當地時間10月31日，亞馬遜發布了2024年第三季度財報，從業績表現來看，亞馬遜在報告期內營收和利潤均實現增長，且高于市場預期。
基本面來看，營收和利潤增長是亞馬遜2024Q3業績最大的亮點，財報顯示，截至2024年9月30日，亞馬遜營收入達1589億美元，較上年同期的1431億美元實現了11%的增長，其凈利潤達153億美元，較上年同期的99億美元增長55%。
亞馬遜季度營收表現，數據來自富途牛牛
亞馬遜季度利潤表現，數據來自富途牛牛
結合亞馬遜此前的表現來看，此次營收和凈利潤的增幅并不算很大，但顯然投資者對亞馬遜上交的這份新成績單很滿意，盤后交易中，亞馬遜股價在上漲超5%。
亞馬遜還給出了下一季度較為樂觀的預期，公司稱預計2024年Q4，營收在1815億美元至1885億美元之間，同比增長7%至11%，營業利潤預計將在160億美元至200億美元之間，這意味著，下一季度業績依舊向好。
電商業務表現好壞參半：增速提升，市場競爭加劇
從業務構成來看，零售依舊是支撐亞馬遜營收的大頭，其中電商業務依舊是亞馬遜的“現金牛”業務，且在報告期內增速表現好于之前。數據顯示，2024年Q3，在線商店凈銷售額為614.1億美元，超過預期的596.4億美元，同比增長7.2%，相比2024年第二季度4.58%的增速和2024年第一季度6.99%的增速均有所提升。
但亞馬遜2024年電商業務的增速明顯比全市場增速低得多。根據Stocklytics發布的全球電商市場價值及未來增長趨勢的調查報告顯示，2024年電商市場價值預計將達到4.11萬億美元，同比2023年實現15%的漲幅。
緩慢的增長背后，亞馬遜面臨著來自競爭對手很大的挑戰。尤其是來自Temu、SHEIN等新銳跨境電商平臺的沖擊，亞馬遜的市場地位正受到威脅。在2023年，Temu的獨立訪客量就已經達到4.67億，居全球電商平臺訪問量第二位，僅次于亞馬遜。
為了應對新的難題，2024年，亞馬遜正在逐步踐行低價戰略，和Temu、SHEIN在“極致性價比”上展開競爭，根據外媒報道，目前亞馬遜正在內測低價商城項目，直接對標Temu，主要銷售白牌產品，直接從中國倉庫發貨至美國市場。
第三方商家服務凈銷售額為378.6億美元，同比增長10%，低于預期的382.2億美元，且增速低于上兩個季度。
亞馬遜對于競爭的態度相對樂觀，財報會上，高管稱：“我們只占全球零售市場的1%，還有80%～85%市場份額存在于線下實體中，這個比例未來的變化，對于我們和競爭者都是存在機會的，不存在一家通吃的情況。”
但這也避免不了當下亞馬遜的零售業務面臨的來自對手和市場顯著的壓力，有華爾街分析師對亞馬遜核心零售業務面臨不確定性表示擔憂，也有人稱零售利潤率的放緩會影響公司整體利潤率的上升。
AWS強勁增長支撐亞馬遜股價上揚預期
不同于亞馬遜零售業務當下面臨的復雜局面，生成式AI正在給亞馬遜云業務收入發揮正向作用，2024年Q3，亞馬遜云AWS云業務收入和利潤率都實現了迅猛增長。
具體來看收入層面，AWS云業務營收同比增速已經連續5個季度在持續上升。報告顯示，2024年Q3，AWS凈銷售額同比增19%至274.5億美元，相比前兩個季度的18.7%（2024年Q2）和17.25%（2024年Q1）均有所增加，且高于2023年全年增速，這也意味著，AWS有望在2024年全年收入突破1000億美元。
亞馬遜AWS云業務表現，數據來自富途牛牛
利潤表現上，AWS不僅貢獻了公司整體營業利潤的六成，還創造了2014年以來營業利潤率的新高。報告顯示，2024年Q3，AWS云業務營業利潤達104億美元，超出分析師預期的91.2億美元，占公司營業利潤近60%，相比去年同期的70億美元，增長了近48.6%；其營業利潤率從35.5%升至38.1%，創造了新高。
亞馬遜稱，AWS利潤率增長的原因主要體現在三個方面：收入加速增長與成本效率提升，服務器使用壽命的延長，以及人力資源優化與基礎設施成本管理。亞馬遜總裁兼CEO安迪·賈西（Andy Jassy）還在財報電話會中預告，會在感恩節后一周的AWS re:Invent活動上分享100多種全新的云基礎設施和AI功能。
生成式AI正在成為AWS當下穩固自身地位的重要砝碼。但亞馬遜并沒有公布此次生成式AI帶來的收入，安迪·賈西（Andy Jassy）只在電話會上透露了一組模糊的數字，“生成式AI已經創造了數十億美元的收入，并且正在以三位數的同比增長率增長”。
喜人的增長背后成本投入也值得關注。眾所周知，大模型增長的需要支付巨額的代價，處理人工智能服務所需的服務器資本支出增加。亞馬遜表示，預計2024年的資本支出將達到750億美元，較2023年的484億美元增長約55%，安迪·賈西（Andy Jassy）表示，公司預計到2025年的支出將“超過這一數字”。
安迪·賈西（Andy Jassy）也對AI大規模投入對利潤率帶來的影響持有樂觀態度，他提到：“隨著市場逐漸成熟，通用人工智能領域也將會出現非常健康的利潤率水平。”
