近期，外資對中國資本市場的興趣似乎正在悄然回升。上周五，一筆涉及超過98000份看漲期權的交易在3倍做多富時中國ETF-Direxion（YINN）上成交，緊接著周一又有38000份被買入，這兩筆交易合計耗資約1.35億美元。該期權將于2026年1月到期，行權價為27美元。
數據顯示，富時中國3倍做多ETF上周五收漲3.39%，本周累計上漲4.43%，延續了上周5.95%的反彈勢頭。值得注意的是，該ETF跟蹤的是富時中國50指數，而非富時中國A50指數，主要涵蓋在香港交易所上市的50家最大、流動性最強的公司，包括騰訊、阿里巴巴、美團等。
周一還有超過20萬份Direxion Daily CSI 300 China A Share Bull 2X Shares看漲期權被買入，總計斥資5500萬美元。這些期權允許持有者在明年5月中旬之前以每份15美元的價格購買該ETF。兩只ETF的期權交易量上周五開始突然大幅增加，這種現象較為罕見。
從數據上看，被動外資已轉為流入港股和A股。據中金策略團隊援引EPFR數據，11月28日至12月4日，被動資金轉為凈流入A股，金額為2.1億美元，而上周還是凈流出6.5億美元。港股和ADR海外資金整體流入2.2億美元，其中被動資金轉為正數，流入4.6億美元。
與此同時，中信建投的最新統計數據顯示，中證1000、中證500、創業板、滬深300和上證50的期權成交較為活躍。期貨市場和期權市場對上證50、滬深300、中證500和中證1000的看多情緒有所增強。高盛交易臺的數據也顯示，外資在9月下旬曾大量買入中國資產，10月中旬則出現獲利了結，如今大量看漲期權和被動資金的流入，可能預示著外資對中國資產的情緒正在轉變。
瑞銀資產管理在最新報告中表達了對中國股市的樂觀態度。其全球投資總監巴里·吉爾表示，中國是他的首選市場，是目前全球最便宜的股票市場。他認為，無論是政策刺激還是企業的資本配置決策，中國都有潛力給投資者帶來驚喜。
與此同時，外資正在流出印度股市。印度國家證券交易所的數據顯示，上周五外資凈賣出183.03億印度盧比股票。從時間點來看，外資大額買入看漲期權交易恰逢中國股市新一輪政策窗口期的機遇，多家機構認為中國股市跨年行情可期。
中金公司表示，復盤近15年來市場歲末年初的表現（12月至次年2月），其間超過半數時間市場出現上漲，明顯上漲階段通常伴隨著政策預期改善、基本面預期提振以及流動性支撐。
盡管股票ETF在10月11日開始轉為凈流出，但從11月第二周開始持續抄底。然而，本周股票ETF卻罕見地出現小幅凈流出50億元的情況。這可能與嘉實中證500ETF的特殊情況有關，該ETF上周凈流入195億元，本周又凈流出189億元。如果不考慮這只ETF的異常數據，股票ETF本周維持凈流入，規模為139億元。
具體來看，ETF資金的流向不再單一，紅利策略ETF、滬深300ETF、半導體ETF等均受到青睞。博時中證A500指數ETF、中證A500ETF易方達等22只ETF本周合計凈流入97.24億元。與此前資金一邊買入中證A500ETF一邊拋售滬深300ETF的情況不同，周一外資瘋狂買入5500萬美元滬深300ETF做多期權后，滬深300ETF易方達、廣發滬深300ETF基金和華泰柏瑞滬深300ETF本周分別凈流入8.45億元、5.54億元和4.3億元。
華泰柏瑞紅利低波ETF、華泰柏瑞紅利ETF、摩根港股紅利指數ETF分別凈流入18.12億元、16.03億元和4.51億元。嘉實科創芯片ETF和華夏芯片ETF也分別凈流入8.14億元和4.37億元。
