12月首個交易日，人民幣在岸與離岸市場均呈現貶值趨勢。當天，離岸人民幣對美元匯率開盤即跌破7.25，隨后更是一路下滑，相繼跌破7.27和7.28兩大關口，盤中最低點達到7.2877，與前一個交易日相比下跌超過300個基點，創下自7月份以來的新低。
截至12月2日19時30分，在岸人民幣兌美元匯率在7.2715附近波動，而離岸人民幣兌美元匯率則維持在7.2835。值得注意的是，盡管11月下旬美元指數一度攀升至年內高點108.06，但人民幣匯率在此期間依然頑強堅守在7.23-7.25區間。
分析人士指出，12月2日人民幣匯率的快速下跌主要受兩方面因素影響。一方面，金融市場提前炒作特朗普的“關稅政策”，導致非美貨幣普遍承壓；另一方面，當天10年期中國國債收益率跌破2%整數關口，中美利差倒掛幅度擴大至-217個基點，吸引部分境外量化基金加大離岸人民幣空頭持倉，進一步加劇了人民幣的貶值壓力。
這些境外量化基金一直在密切關注中美利差倒掛幅度的變化，并將其作為增加離岸人民幣空頭持倉的重要依據。一位香港銀行外匯交易員表示，12月2日影響人民幣匯率快速下跌的主要因素仍是炒作美國關稅政策的海外投機資本。
然而，他也指出，炒作美國的“關稅政策”而沽空非美貨幣的行情并不會持續太久。一方面，當前全球投資機構買漲美元的熱情已達到一個峰值，這反而凸顯了美元下跌的風險在增加；另一方面，臨近年底，大量投資機構面臨年度調倉，將引發大量美元資產與美元頭寸獲利了結，從而可能導致美元匯率沖高回落。
該外匯交易員還表示，12月2日離岸人民幣匯率跌破7.28后，部分境外大型資管機構開始逢低買入離岸人民幣頭寸，因為他們認為年底前美元回調的概率將增加。他認為，人民幣匯率的跌勢更像是“補跌效應”所致。
隨著美元指數回落至106.29附近，疊加人民幣匯率“釋放”了補跌壓力，目前人民幣匯率已回歸到一個相對均衡的匯率波動區間。若未來美元指數沒有再次快速上漲，人民幣匯率繼續下跌的空間將相對有限。
