近期，全球金融市場(chǎng)聚焦美國(guó)國(guó)債的最新動(dòng)態(tài)。據(jù)美國(guó)財(cái)政部發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024年9月，美國(guó)國(guó)債的三大海外持有國(guó)——日本、中國(guó)和英國(guó)，在持倉(cāng)上展現(xiàn)出明顯差異。日本雖依舊穩(wěn)坐頭把交椅，但當(dāng)月減持了59億美元，持倉(cāng)量降至11233億美元。緊隨其后的中國(guó)，則連續(xù)第三個(gè)月減持，共計(jì)減少26億美元，總持倉(cāng)為7720億美元，持續(xù)保持在萬(wàn)億美元以下的水平。
中國(guó)減持美債的決策，源自對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況及美債風(fēng)險(xiǎn)的審慎評(píng)估。當(dāng)前，美債規(guī)模已膨脹至36萬(wàn)億美元，伴隨美國(guó)財(cái)政赤字的加劇，投資者對(duì)美債未來(lái)的償付能力產(chǎn)生疑慮。美聯(lián)儲(chǔ)9月的降息決策，進(jìn)一步壓縮了美債的吸引力，促使資本尋找更安全的避風(fēng)港。
值得注意的是，日本作為美國(guó)的傳統(tǒng)盟友，此次并未選擇接手中國(guó)拋售的美債，反而同樣采取了減持策略。這一舉動(dòng)，無(wú)疑給美國(guó)財(cái)政帶來(lái)了額外的壓力。日本此舉，一方面源于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)，包括人口老齡化導(dǎo)致的內(nèi)需不振，以及國(guó)際金融市場(chǎng)的不確定性；另一方面，日元貶值背景下，減持美債成為穩(wěn)定匯率和提振經(jīng)濟(jì)的雙重手段。
中日兩國(guó)在美債問(wèn)題上的同步行動(dòng)，不僅引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，更在全球經(jīng)濟(jì)格局中引發(fā)了連鎖反應(yīng)。兩國(guó)通過(guò)美債期貨等手段，有效對(duì)沖了美債價(jià)格下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，確保了外匯儲(chǔ)備的安全。然而，這一事件也暴露出全球資本市場(chǎng)資金流動(dòng)的新趨勢(shì)，新興市場(chǎng)正逐漸成為資本的新寵，美元霸權(quán)面臨前所未有的挑戰(zhàn)。
國(guó)際金融協(xié)會(huì)近期發(fā)出的警告，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的擔(dān)憂。特朗普時(shí)代的美國(guó)國(guó)債預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)爆炸式增長(zhǎng)，這一預(yù)期已經(jīng)推高了30年期美國(guó)國(guó)債的收益率，從9月的低點(diǎn)不到4%攀升至4.5%以上。投資者對(duì)美債的可持續(xù)性及其可能引發(fā)的通脹壓力表示深切憂慮。
在此背景下，全球資本市場(chǎng)的資金流動(dòng)格局正發(fā)生深刻變化。新興市場(chǎng)以其獨(dú)特的吸引力，正逐步成為國(guó)際資本的新流向。這一趨勢(shì)不僅挑戰(zhàn)了美元的絕對(duì)地位，更在全球經(jīng)濟(jì)版圖中引發(fā)了新的競(jìng)爭(zhēng)格局。
