高盛研究部首席中國股票策略師劉勁津攜團隊近日發布了針對2025年中國市場的展望報告，詳細分析了中國股市的潛在增長動力。報告中，高盛預測MSCI中國指數與滬深300指數在明年將分別實現15%和13%的漲幅，這一樂觀預期主要基于三大因素：每股盈利預計將增長7%至10%，潛在估值有望適度上升，以及投資者倉位普遍偏低。
從宏觀角度來看，高盛認為，一系列增量政策將助力中國經濟從貿易和投資驅動向內需和消費驅動轉型。預計2025年消費增長率將回升至5%，得益于針對性的財政支出、服務型行業產出缺口縮小以及金融資產價格上漲帶來的財富效應。
在微觀層面，高盛預計2025年的股市政策將繼續強調股東回報、投資者保護及上市公司質量的提升。這些政策調整已在2024年降低了股市尾部風險，并推動估值重估。高盛預測，2025年MSCI中國指數和滬深300指數的盈利增幅將分別達到7%和10%。
資金面上，高盛指出，政策推動的資本流動轉變可能在2025年加速。在無風險利率下行、政策支持以及風險偏好改善的背景下，個人投資者增加股票配置的潛力巨大。高盛特別提到，2024年A股及H股的回購規模創下了歷史新高，預計2025年的回購總額將進一步翻倍。
在行業配置上，高盛建議緊跟中國消費者趨勢，高配傳媒娛樂、零售、保險板塊，并上調醫療保健和券商板塊的評級。
