近日，萬洲國際宣布了分拆其美國全資附屬公司史密斯菲爾德的進一步計劃，這一動作距離上次披露已有四個月之久。該分拆計劃已獲香港聯交所確認，并正在美國證交會進行相關審批。
史密斯菲爾德，作為美國領先的生豬養殖企業，自2013年被萬洲國際全資收購后，成為推動萬洲國際業績增長的重要力量。然而，近年來，史密斯菲爾德在美國市場的生豬養殖業面臨嚴峻挑戰，2023年甚至出現了虧損，直接影響了萬洲國際的整體表現。
分拆后，史密斯菲爾德預計最多發售20%的股份，萬洲國際持股比例將降至約80%，但仍保持其附屬公司地位，財務繼續并表。此次分拆旨在更完善地反映史密斯菲爾德的價值，改善其經營及財務透明度，同時使投資者對萬洲國際的估值更加清晰。
萬洲國際在公告中表示，史密斯菲爾德分拆后，將擁有獨立的管理層團隊和職能部門，財務上也將實現獨立。分拆后的史密斯菲爾德將主要專注于美國及墨西哥業務，而歐洲業務已轉移至分拆后的萬洲國際。
從市值角度看，萬洲國際在港股市場的表現并不如其子公司雙匯發展。分拆上市被視為優化萬洲國際旗下各區域組合、釋放資產價值潛力的舉措。香頌資本董事沈萌指出，分拆上市有助于為各部分資產更好定價，并釋放整體和其他部分資產的價值。
史密斯菲爾德近年來通過外部收購不斷拓展業務，但自2022年以來，受美國市場變化影響，生豬養殖成本上升，生豬及豬肉價格下降，導致其業務出現虧損。2023年，史密斯菲爾德整體收入同比減少約9.6%，除稅后虧損約7000萬美元。然而，在2024年前三季度，其收入雖然仍同比減少約4.3%，但已實現扭虧，除稅后利潤約6.05億美元。
