近期，AI硬件領域的領頭羊英偉達股價持續(xù)飆升，年內漲幅接近兩倍，華爾街分析師普遍看好其前景。然而，并非所有投資者都對英偉達持樂觀態(tài)度，“英國版巴菲特”之稱的基金經理Terry Smith便是其中之一。
Smith在最新采訪中表達了對英偉達的擔憂，指出該公司缺乏穩(wěn)定的收益流和高資本回報率記錄。他坦言，雖然回避英偉達會影響其投資組合的表現，但鑒于人工智能未來的不確定性，他仍選擇保持謹慎。Smith表示，目前幾乎沒有人們愿意為之付費的AI應用程序，這讓他對AI行業(yè)的未來持悲觀態(tài)度。
盡管Smith對英偉達持懷疑態(tài)度，但英偉達股價在經歷了一段時間的回調后迅速反彈，屢創(chuàng)新高。部分AI信仰者指出，微軟、谷歌等英偉達的大客戶已承諾加大資本支出，預計英偉達在2025財年的凈利潤率將達到56%。然而，Smith認為，如此高的利潤率難以持續(xù)，競爭對手的壓力不容忽視。他提到，微軟、亞馬遜和甲骨文等公司都有開發(fā)自己芯片的歷史。
值得注意的是，Smith管理的Fundsmith股票基金今年表現不佳，回報率僅為9%，遠低于MSCI發(fā)展中市場股票世界指數的近20%漲幅。他坦言，基金表現不佳的主要原因是“少數股票表現集中”，并指出指數基金的日益流行正在助長這一趨勢。Fundsmith也不投資亞馬遜，對蘋果的投資也很少，但確實投資了受益于當前AI趨勢的公司，如微軟和谷歌。
Smith表示，他更傾向于投資那些直接向消費者供應產品的公司，而非向供應鏈上游供應產品的公司。他認為，靠近消費者是企業(yè)成功的關鍵。
