近期，半導(dǎo)體資產(chǎn)在資本市場(chǎng)的熱度持續(xù)攀升，成為A股公司并購(gòu)的熱門標(biāo)的。華海誠(chéng)科宣布計(jì)劃通過現(xiàn)金及發(fā)行股份的方式，收購(gòu)華威電子100%股權(quán)，并募集配套資金，而就在十天前，德邦科技剛宣布終止收購(gòu)華威電子53%股權(quán)。這一變化不僅彰顯了半導(dǎo)體資產(chǎn)的搶手程度，也反映了A股市場(chǎng)并購(gòu)半導(dǎo)體資產(chǎn)的最新趨勢(shì)。
自“新國(guó)九條”發(fā)布以來，A股公司并購(gòu)半導(dǎo)體資產(chǎn)的案例顯著增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅從今年4月至今，相關(guān)并購(gòu)案例已達(dá)36起，涉及34家上市公司。特別是9月以來，披露的案例高達(dá)19起，其中9起屬于跨界并購(gòu)。這些并購(gòu)案例呈現(xiàn)出多個(gè)新特點(diǎn)，包括加速收購(gòu)?fù)赓Y在華企業(yè)、“小步快跑”模式盛行、IPO終止公司受到青睞，以及大股東頻繁將半導(dǎo)體資產(chǎn)注入上市平臺(tái)等。
在“蛇吞象”式的并購(gòu)案例中，雙成藥業(yè)和光智科技分別計(jì)劃收購(gòu)估值遠(yuǎn)超自身的奧拉股份和先導(dǎo)電科，顯示了半導(dǎo)體資產(chǎn)的巨大吸引力。同時(shí)，長(zhǎng)電科技收購(gòu)晟碟半導(dǎo)體80%股權(quán)，也體現(xiàn)了中國(guó)半導(dǎo)體公司實(shí)力的增強(qiáng)和國(guó)際合作的深化。
“小步快跑”模式成為半導(dǎo)體并購(gòu)的主流趨勢(shì)。納芯微、經(jīng)緯輝開等公司采取分步收購(gòu)策略，逐步擴(kuò)大市場(chǎng)份額和產(chǎn)品線。晶豐明源則通過多次小額并購(gòu)，快速擴(kuò)充團(tuán)隊(duì)和市場(chǎng)。這種模式在模擬芯片公司的收購(gòu)中尤為常見，因?yàn)槟M芯片公司產(chǎn)品線相對(duì)單一，多次并購(gòu)有助于快速整合資源和提升競(jìng)爭(zhēng)力。
IPO終止公司逐漸成為并購(gòu)市場(chǎng)的熱門標(biāo)的。兆易創(chuàng)新收購(gòu)蘇州賽芯70%股份，雙成藥業(yè)收購(gòu)?qiáng)W拉股份，都是看中這些公司在半導(dǎo)體領(lǐng)域的潛力和市場(chǎng)前景。盡管這些公司在沖刺IPO過程中遭遇挫折，但它們?cè)诤弦?guī)性和規(guī)范性方面的加強(qiáng)，使其成為并購(gòu)市場(chǎng)上的優(yōu)質(zhì)選擇。然而，估值問題仍是買賣雙方的主要分歧點(diǎn)，需要時(shí)間和特定交易方案來消化。
跨界并購(gòu)半導(dǎo)體資產(chǎn)的熱度不減。在雙成藥業(yè)跨界并購(gòu)?qiáng)W拉股份的帶動(dòng)下，越來越多的上市公司將目光投向半導(dǎo)體領(lǐng)域。百傲化學(xué)、經(jīng)緯輝開、光智科技等公司紛紛披露投資、收購(gòu)半導(dǎo)體資產(chǎn)的事宜。其中，不少并購(gòu)標(biāo)的為實(shí)控人旗下的半導(dǎo)體資產(chǎn)，顯示出上市公司大股東和實(shí)控人在半導(dǎo)體領(lǐng)域的投資布局和內(nèi)部資產(chǎn)整合的預(yù)期。
