美聯儲近日再次調整貨幣政策，宣布將聯邦基金利率下調25個基點，至4.5%至4.75%區間。這一舉措是在繼9月降息后的第二次行動，符合市場預期。長期以來，美聯儲利用其貨幣政策的靈活性，通過“放水”與“收水”的周期操作，在全球范圍內攫取經濟利益，形成所謂的“美元潮汐”。
回溯歷史，為應對新冠疫情，美聯儲曾采取激進降息措施，利率一度接近零，并實施大規模量化寬松政策，導致美國通脹飆升。至2022年6月，美國消費者價格指數同比上漲9.1%，創40年來新高。為遏制通脹，美聯儲自2022年3月起連續11次加息，累計加息525個基點，將利率推至23年來最高水平。
然而，美聯儲的貨幣政策轉向并非出于全球經濟穩定考慮，而是基于美國自身利益。在激進加息后，全球流動性收緊，多種貨幣貶值，發展中國家面臨償債困難。如今，美聯儲再次降息，看似是貨幣政策的正常調整，實則可能引發新一輪的全球金融動蕩。
理論上，降息將增加市場流動性，降低融資成本。然而，這也可能引發游資快進快出，沖擊國際資本市場和資產價格。美元對其他主要貨幣的匯率波動可能加劇，導致貿易失衡風險上升。同時，增加的流動性可能進一步推高全球通脹壓力。
值得注意的是，美元利率下行往往伴隨著新興市場經濟體信用的快速擴張。由于利率降低，一些經濟體可能過度借貸，從而加大未來債務違約的風險。歷史上，多次美聯儲貨幣政策轉向都曾引發新興國家的主權債務違約。
美聯儲的降息操作，雖短期內可能為市場帶來流動性，但其長期影響卻不容忽視。全球金融市場和貿易體系都將面臨新的挑戰，新興市場經濟體更需警惕潛在的債務風險。
