半導(dǎo)體企業(yè)賣身上市公司，又有新案例。
11月4日晚間，模擬芯片廠商上海晶豐明源半導(dǎo)體股份有限公司（下稱：晶豐明源）公告稱，擬通過發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金的方式向50名交易對(duì)方購買其合計(jì)持有的四川易沖科技有限公司（下稱：易沖科技）100%股權(quán)，并將采用詢價(jià)方式向不超過35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金，本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)格為50.89元/股。
稍早前的10月21日，晶豐明源曾披露上述收購預(yù)案并公告停牌。11月5日復(fù)盤后，該公司開盤即獲漲停市值約110.47億元。截至今日收盤，晶豐明源跌11.79%報(bào)110.95元/股，市值約97.44億元。
此次被收購方易沖科技，可謂大有來頭。創(chuàng)始人是清華85后潘思銘，有著思科、蘋果工作履歷的他，歸國創(chuàng)業(yè)后接連獲得中金、深創(chuàng)投、蔚來、吉利等連續(xù)15輪投資。在他的帶領(lǐng)下，易沖科技在市場(chǎng)上同樣勢(shì)如破竹，與A股電源管理及信號(hào)鏈芯片上市公司相比也能擠進(jìn)前十。
這筆并購也算得上“雙贏”：對(duì)于買方晶豐明源來說，有望進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，復(fù)制此前多次并購帶來的業(yè)績(jī)正反饋；對(duì)于賣方易沖科技，則相當(dāng)于“曲線”實(shí)現(xiàn)去年就已籌備的科創(chuàng)板上市，有助于幫助諸多機(jī)構(gòu)股東順利退出。
需要注意的是，乘著“并購六條”等政策東風(fēng)，A股市場(chǎng)就已出現(xiàn)多起半導(dǎo)體并購案例：芯聯(lián)集成58.97億元收購芯聯(lián)越州72.33%股權(quán)，有望成為今年最大一筆芯片并購；百敖化學(xué)7億元收購芯慧聯(lián)55%股權(quán)，則成為跨界并購第一單。
此后，雙成藥業(yè)、光智科技、經(jīng)緯輝開、中創(chuàng)環(huán)保、至正股份、奧特維等多家上市公司，相繼跨界并購半導(dǎo)體資產(chǎn)。其中，8月底公告擬收購?qiáng)W拉股份轉(zhuǎn)型半導(dǎo)體行業(yè)的雙成藥業(yè)，更是創(chuàng)造了26天23個(gè)漲停板的神話。
清華85后融資15輪，大半個(gè)投資圈都來了
85后的潘思銘出生于甘肅，在2004年順利考入清華大學(xué)電機(jī)工程專業(yè)，本科畢業(yè)后遠(yuǎn)赴美國密蘇里科技大學(xué)，攻讀碩士、博士。畢業(yè)后，留在美國的他，先后于思科、蘋果擔(dān)任硅谷總部創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)中心科學(xué)家、iPhone系統(tǒng)設(shè)計(jì)架構(gòu)工程師。
學(xué)業(yè)、事業(yè)一路順風(fēng)順?biāo)呐怂笺懀?014年正式踏上創(chuàng)業(yè)之旅，在硅谷創(chuàng)辦了專攻無線充電芯片的易沖無線。兩年后，受清華大學(xué)能源互聯(lián)網(wǎng)研究院邀請(qǐng)，他來到成都考察，不久就帶著5名從國外回來的清華團(tuán)隊(duì)成員，正式落地四川注冊(cè)成立易沖科技。
晶豐明源發(fā)布的并購公告中介紹稱，易沖科技是專業(yè)從事無線充電芯片、通用充電芯片、汽車電源管理芯片、 AC/DC電源芯片和協(xié)議芯片等高性能模擬芯片及數(shù)模混合信號(hào)芯片研發(fā)設(shè)計(jì)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)。
作為國際組織無線充電聯(lián)盟（WPC）創(chuàng)始成員（其余三家創(chuàng)始成員為三星、飛利浦、富頓）和超級(jí)會(huì)員，最主流的無線充電標(biāo)準(zhǔn)Qi協(xié)議的制定者之一，截至2023年12月，易沖科技累計(jì)擁有150余項(xiàng)國際國內(nèi)核心專利，占據(jù)國內(nèi)無線充電專利的七成左右。
歸國創(chuàng)業(yè)不到9年的易沖科技，能夠擁有如此“雄厚”實(shí)力，或許源于2017年，在成都天府新區(qū)支持下的一筆海外并購。并購對(duì)象，正是2006年成立于香港的ConvenientPower（下稱：CP）。此后，易沖科技便繼承了CP的WPC創(chuàng)始成員等“身份”及積累。
2017年底，在潘思銘帶領(lǐng)下，易沖科技將目光瞄準(zhǔn)國內(nèi)仍處于一片空白的10Gbs高速信號(hào)調(diào)理芯片市場(chǎng)。經(jīng)過近兩年的技術(shù)研究和攻關(guān)，這顆編號(hào)為CPS8604的“芯”橫空出世，它是業(yè)界公認(rèn)的中國大陸第一顆具有完整知識(shí)產(chǎn)權(quán)，獨(dú)立設(shè)計(jì)完成并具有量產(chǎn)能力10Gbps高速信號(hào)調(diào)理類芯片。該產(chǎn)品不僅可應(yīng)用于數(shù)字電視、PC、手機(jī)、平板等消費(fèi)電子領(lǐng)域，更能進(jìn)入大數(shù)據(jù)傳輸，交互要求苛刻的工業(yè)與通訊領(lǐng)域。
這對(duì)于2018年即完成上億元銷售訂單，成功入選全國瞪羚企業(yè)（入選標(biāo)準(zhǔn)為估值在5-10億美元間）的易沖科技來說，無疑又是重大利好消息，“預(yù)計(jì)在2019年繳納企業(yè)稅收1000萬以上”。
并未選擇止步于此的潘思銘，兩年后便又帶著易沖科技逐步拓展至汽車電子領(lǐng)域，開發(fā)了車規(guī)無線充電芯片以及智能汽車前大燈和尾燈LED驅(qū)動(dòng)芯片、高/低邊開關(guān)驅(qū)動(dòng)等汽車電源管理芯片產(chǎn)品，是國內(nèi)少數(shù)成功量產(chǎn)汽車智能前大燈驅(qū)動(dòng)芯片的供應(yīng)商，打破了海外廠商的長(zhǎng)期壟斷并實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代。公開資料顯示，2021年，該公司即向超過100萬輛的日本豐田汽車提供芯片產(chǎn)品。
發(fā)展至今，易沖科技已收獲榮耀、聯(lián)想、小米、vivo、OPPO、傳音、三星、Google等品牌手機(jī)及其生態(tài)系統(tǒng)中，meta、戴森、JBL等品牌的消費(fèi)電子產(chǎn)品中，以及比亞迪、上汽、吉利、蔚來、小鵬、理想、奔馳、大眾、豐田等品牌汽車產(chǎn)品中，收入也由此快速增長(zhǎng)。
相關(guān)公告顯示，2023年及2024年上半年的營業(yè)收入同比增長(zhǎng)分別達(dá)到45.82%、108.46%，收入增長(zhǎng)速度顯著高于同行業(yè)可比上市公司。與A股電源管理及信號(hào)鏈芯片上市公司相比，按照2024年上半年銷售規(guī)模計(jì)算，易沖科技已名列前十。其中在無線充電芯片領(lǐng)域，易沖科技總體銷售規(guī)模位居全球前三，在非IOS手機(jī)無線充電芯片市場(chǎng)的銷售規(guī)模位居全球第一。
出身清華、歸國創(chuàng)業(yè)、名企履歷、市場(chǎng)認(rèn)可……每一個(gè)標(biāo)簽都足以讓一級(jí)市場(chǎng)熱捧。自成立以來，易沖科技基本保持著一年1-2輪融資的節(jié)奏直到2023年底，共計(jì)完成15輪融資，披露的融資額超2億元。機(jī)構(gòu)股東包括：深圳資本、合肥建投資本等地方國資；世界先進(jìn)、尚頎資本、蔚來資本、吉利控股、海爾戰(zhàn)投部、大眾交通等產(chǎn)業(yè)投資方；以及中金資本、深創(chuàng)投、鐘鼎資本等知名投資機(jī)構(gòu)。
天眼查App信息顯示，易沖科技第一大股東為廣州市瑋峻思投資企業(yè)（有限合伙），持股比例約為16.13%；成都市智合聚信企業(yè)管理中心（有限合伙）緊隨其后持股約10.57%；作為易沖科技實(shí)控人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理的潘思銘，則通過前兩大股東，合計(jì)受益股份約16.18%。
深圳資本持有易沖科技約4.80%股份；海通新能源緊隨其后持股約3.78%；世界先進(jìn)持股約3.72%；鋆昊資本持股約3.63%；尚頎資本持股約3.62%；其余股東持股介于0.04%-2.82%之間。
事實(shí)上早在2023年3月，天府發(fā)布公眾號(hào)就提到，易沖科技正在籌備科創(chuàng)板上市。如果一切順利，被科創(chuàng)板上市公司晶豐明源收購的易沖科技，也算是完成了科創(chuàng)板“曲線上市”，這些用真金白銀押注的機(jī)構(gòu)，也將迅速迎來收獲期。
浙大“夫妻檔”秀財(cái)技，并購、直投、做LP……
本次收購交易的發(fā)起方晶豐明源，是“夫妻檔”創(chuàng)業(yè)典范之一。胡黎強(qiáng)夫婦二人是浙江大學(xué)校友。其中，劉潔茜本科畢業(yè)于浙江大學(xué)電機(jī)專業(yè)；胡黎強(qiáng)本科畢業(yè)于浙江大學(xué)電機(jī)電器及其控制專業(yè)，隨后進(jìn)入上海交通大學(xué)繼續(xù)攻讀碩士學(xué)位。
2008年，曾在力通微電子、安森美半導(dǎo)體、龍鼎微電子、華潤(rùn)矽威科技擔(dān)任設(shè)計(jì)工程師、設(shè)計(jì)經(jīng)理等職的胡黎強(qiáng)正式攜手妻子劉潔茜共同創(chuàng)辦了晶豐明源。
2019年10月，募資約8.73億元的晶豐明源正式登陸科創(chuàng)板，發(fā)行價(jià)為56.68元/股，開盤價(jià)近乎翻倍達(dá)109元/股，首日成交額超過10億元，在科創(chuàng)板個(gè)股中排在首位。
此后，這對(duì)“夫妻檔”開始頻繁秀財(cái)技：上市不足三個(gè)月，晶豐明源便于2020年1月斥資4160萬元收購上海萊獅100%股份，后者主要從事半導(dǎo)體研發(fā)、設(shè)計(jì)、銷售；短短半年后，晶豐明源又分兩次以累計(jì)約2.7億元的價(jià)格，收購了上海芯飛100%的股權(quán)。后者專注于電源管理類芯片的設(shè)計(jì)，產(chǎn)品應(yīng)用于照明、充電器、適配器等領(lǐng)域。
為了更好地業(yè)務(wù)協(xié)同，晶豐明源在2020年正式成立AC/DC（交流轉(zhuǎn)變?yōu)橹绷鳎┦聵I(yè)部，布局AC/DC電源管理芯片。
就在去年3月，晶豐明源又斥資2.5億元收購南京凌鷗創(chuàng)芯電子有限公司（下稱：凌鷗創(chuàng)芯）38.87%股權(quán)。收購?fù)瓿珊螅жS明源持有凌鷗創(chuàng)芯61.61%股權(quán)成為控股股東，其產(chǎn)品與公司原有電機(jī)業(yè)務(wù)共同構(gòu)成電機(jī)驅(qū)動(dòng)與控制芯片產(chǎn)品線。
凌鷗創(chuàng)芯承諾2023-2025年合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不低于1.84億元。晶豐明源發(fā)布的相關(guān)公告顯示，2023年度，凌鷗創(chuàng)芯實(shí)現(xiàn)銷售收入1.76億元，凈利潤(rùn)0.53億元。其中，公司合并報(bào)表計(jì)入銷售收入1.40億元，計(jì)入凈利潤(rùn)0.32億元。
在“買買買”的助力下，發(fā)展至今，晶豐明源已成為國內(nèi)領(lǐng)先的電源管理芯片及控制驅(qū)動(dòng)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)之一，公司業(yè)務(wù)聚焦于電源管理芯片與控制驅(qū)動(dòng)芯片兩大板塊，公司產(chǎn)品矩陣涵蓋LED照明電源芯片、電機(jī)控制驅(qū)動(dòng)芯片、AC/DC電源芯片和DC/DC電源芯片等，均屬于模擬芯片行業(yè)中電源管理及控制驅(qū)動(dòng)芯片類別。
此次收購易沖科技，正是晶豐明源的第四次收購，也是第三次100%股權(quán)收購。整合完成后，“雙方可以為下游客戶提供更完善的產(chǎn)品組合方案，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；雙方將共享客戶關(guān)系，通過產(chǎn)品組合增強(qiáng)整體方案競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)客戶滲透，加速業(yè)務(wù)開拓等。”
當(dāng)然，胡黎強(qiáng)夫婦二人并非只有并購“買買買”這一種財(cái)技，在他們帶領(lǐng)下，晶豐明源在一級(jí)市場(chǎng)也先后投資了6家創(chuàng)業(yè)公司，包括：嵌入式Wi-Fi模塊制造商漢楓科技、無線傳感器芯片研發(fā)商巨微集成電路、類比半導(dǎo)體等。
今年，晶豐明源還聯(lián)合臨芯投資、復(fù)容投資、寧波天使引導(dǎo)基金等9家機(jī)構(gòu)，共同出資設(shè)立了寧波藝芯微。
晶豐明源還先后出資了8支基金，包括2014年的湖杉資本；2020年至今的中芯聚源、火眼資本、元禾璞華等多家機(jī)構(gòu)。
需要注意的是，就在發(fā)布收購易沖科技預(yù)案公告的同一天（10月21日），晶豐明源發(fā)布的最新財(cái)報(bào)顯示，公司前三季度營業(yè)收入10.88億元，同比增加18.78%，歸母凈利潤(rùn)約-5430.11萬元。其中，公司季度營收3.53億元，同比增長(zhǎng)17.51%，歸母凈利潤(rùn)約為-2379萬元，較去年同期由盈轉(zhuǎn)虧，并環(huán)比第二季度虧損擴(kuò)大。
就像此前收購上海芯飛、凌鷗創(chuàng)芯等為晶豐明源帶來業(yè)績(jī)正反饋那樣，收購易沖科技，或許正是胡黎強(qiáng)夫婦試圖將公司拉出泥沼的一次重要嘗試。
