外資“唱多中國(guó)”的音量越來(lái)越強(qiáng)。在10月5日將中國(guó)股市上調(diào)至“超配”的一個(gè)月后，高盛再度發(fā)布研報(bào)“唱多”中國(guó)資產(chǎn)。
高盛研究部首席中國(guó)股票策略師劉勁津（Kinger Lau）及團(tuán)隊(duì)在落款日期為11月4日（周一）的研報(bào)中，維持了對(duì)中國(guó)A股和H股的“超配（Overweight）”評(píng)級(jí)，并預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月這兩個(gè)市場(chǎng)的潛在回報(bào)率在20%左右。
劉勁津團(tuán)隊(duì)表示，從行業(yè)上看，他們更青睞消費(fèi)導(dǎo)向型行業(yè)，而非制造業(yè)。
高盛在日前發(fā)布的另一份資金流向研報(bào)中指出，在截至10月30日的四周內(nèi)，A股市場(chǎng)獲得243.85億美元（約合人民幣1700億元）凈流入。該機(jī)構(gòu)指出，新興市場(chǎng)基金在過(guò)去一個(gè)月一直在增加對(duì)中國(guó)和北亞市場(chǎng)的敞口，一旦美國(guó)大選結(jié)束，籠罩在市場(chǎng)上的不確定性解除，這種敞口可能會(huì)迅速增加。
A股、H股未來(lái)12個(gè)月
潛在回報(bào)率達(dá)20%
在周一發(fā)布的研報(bào)中，劉勁津團(tuán)隊(duì)維持了對(duì)中國(guó)A股和H股的“超配（Overweight）”評(píng)級(jí)，并預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月這兩個(gè)市場(chǎng)的潛在回報(bào)率在20%左右。
劉勁津團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在寬松措施的推動(dòng)下，第四季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將進(jìn)一步增強(qiáng)，這有利于（A股和H股上市公司）在今年剩余幾個(gè)月中營(yíng)收增長(zhǎng)和盈利能力的恢復(fù)。從行業(yè)來(lái)看，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)仍是盈利上調(diào)趨勢(shì)的關(guān)鍵因素。近期，非銀行金融公司在資本市場(chǎng)活動(dòng)和股市表現(xiàn)復(fù)蘇的背景下獲得了強(qiáng)勁的評(píng)級(jí)上調(diào)。
“我們維持2024年（A股和H股上市公司）每股收益增長(zhǎng)12%的預(yù)期，部分原因是2023年第四季度的基數(shù)較低，預(yù)計(jì)2025年每股收益將繼續(xù)增長(zhǎng)12%。目前，高盛對(duì)2025年盈利預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)是平衡的，下行風(fēng)險(xiǎn)可能集中在出口敏感行業(yè)，但上行風(fēng)險(xiǎn)可能存在于消費(fèi)相關(guān)股票，這些股票可能會(huì)從日益關(guān)注需求側(cè)刺激的政策中受益。”該團(tuán)隊(duì)補(bǔ)充道。
談及投資策略，劉勁津團(tuán)隊(duì)表示，“我們最近將策略偏好從離岸股票轉(zhuǎn)向了在岸股票，原因是后者將更直接地受到中國(guó)人民銀行的支持措施、國(guó)內(nèi)散戶(hù)投資者參與度上升的影響，以及過(guò)去3個(gè)月A股較H股的表現(xiàn)仍落后3%。”
“從行業(yè)看，出于增長(zhǎng)性和政策原因，我們更青睞消費(fèi)導(dǎo)向型行業(yè)，而非制造業(yè)，因此我們對(duì)（A股和H股）互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)（消費(fèi)科技）、服務(wù)業(yè)和餐飲業(yè)持‘超配’評(píng)級(jí)。從主題上看，我們主張杠鈴策略（注：barbell strategy，指投資者購(gòu)買(mǎi)短期和長(zhǎng)期債券，但不購(gòu)買(mǎi)中期債券）。”
另外，該團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中提到，目前100多家A股公司已獲得（或已申請(qǐng)）商業(yè)銀行貸款，總額達(dá)1100億元人民幣，用于回購(gòu)股票。高盛認(rèn)為，這可能有助于延續(xù)A股和H股市場(chǎng)以創(chuàng)紀(jì)錄速度進(jìn)行的強(qiáng)勁回購(gòu)趨勢(shì)。
除了上述最新觀點(diǎn)外，高盛近日發(fā)布的另一份全球資金流向報(bào)告還顯示，在截至10月30日的四周內(nèi)，全球資金合計(jì)凈流入股票市場(chǎng)636.28億美元。其中，美股獲得372.28億美元凈流入，A股市場(chǎng)獲得243.85億美元（約合人民幣1700億元）凈流入。同期，日股和印度股市分別凈流出60.63億美元和2.84億美元。
多家外資紛紛“唱多”中國(guó)資產(chǎn)
近期“唱多”中國(guó)資產(chǎn)的外資機(jī)構(gòu)顯然不只有高盛一家。
多家外資機(jī)構(gòu)公開(kāi)表示，以一系列增量政策出臺(tái)為標(biāo)志，近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)加力，有力提振了社會(huì)預(yù)期和信心。同時(shí)，中國(guó)擴(kuò)大高水平開(kāi)放的態(tài)度明確且堅(jiān)定，中長(zhǎng)期看，中國(guó)市場(chǎng)、中國(guó)資產(chǎn)對(duì)全球投資者吸引力有望增強(qiáng)。
在積極“落子”中國(guó)的同時(shí)，眾多外資機(jī)構(gòu)和投資人也正在重新審視A股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，加大對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置。
摩根士丹利亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳艾亞認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)推出的一系列政策會(huì)給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)積極的影響，如穩(wěn)定房地產(chǎn)價(jià)格、提振市場(chǎng)信心等。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，匯豐中國(guó)獲批證券投資基金托管資格、華泰保興基金“變身”外資系公募……這都是外資積極布局中國(guó)資產(chǎn)的積極變化。聯(lián)博基金認(rèn)為，從近期資金大量流入中國(guó)股票型基金等可看出端倪，全球資金的挪移或已開(kāi)始。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來(lái)一系列開(kāi)放政策將轉(zhuǎn)化為更強(qiáng)的吸引力，外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置熱情有望持續(xù)提升。
中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)朱鶴新在10月中旬舉行的2024金融街論壇年會(huì)上明確表示，將研究制定外商直接投資（FDI）外匯便利化中期改革方案，著力提升外商直接投資匯兌便利，優(yōu)化外匯登記、賬戶(hù)、資金使用等管理要求，簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)流程，縮減管理鏈條，為外資企業(yè)在華展業(yè)興業(yè)營(yíng)造良好環(huán)境。
