2022年底，一份關于“防水茅”東方雨虹（002271.SZ）的調研紀要傳出，公司創始人、董事長李衛國堅定回國，并稱宣稱“我現在回國是有一點悲壯的，主要還是得對投資人和員工負責。”
雖然當時東方雨虹稱調研紀要是虛假信息，但是李衛國回國是事實，并被市場解讀為“回國救火”。房地產行業深度調整，公司2022年前三季度營收凈利雙降，市值大幅縮水。
據東方雨虹官網，自2022年底回國后，李衛國率隊親赴全國各地調研市場，走訪一眾經銷商、合伙人。2023年，東方雨虹營收凈利雙升。受李衛國回國消息影響，東方雨虹當時股價也企穩回升。
近日，多個信源向時代周報記者透露，李衛國今年春節前后離開中國，目前人在加拿大。最近一次現身，是8月底在127家投資機構的特定對象調研交流活動（線上形式）中短暫現身并發聲。9月13日召開的2024年第一次臨時股東大會，則是由副董事長許利民主持，部分董事出席。
“李總前段時間在加拿大的別墅中修剪樹枝時，不慎摔傷骨折，行動不便，因此近期并未回國，但今年有計劃回國。”接近李衛國的知情人士告訴時代周報記者，李衛國是有擔當的企業家，東方雨虹是防水龍頭，“未來發展可期，不然我們也不會跟他十多年。”
時代周報記者以投資者身份致電東方雨虹證券代表處，相關工作人員表示，“他（李衛國）今年跑到國外比較多，很久沒有露面。”該工作人員表示并不清楚李衛國個人行程，但一直正常參與公司經營，包括線上召開并主持董事會會議等。
“據我了解，東方雨虹目前有職業經理人團隊，李總很多年沒有直接參與到公司的經營，他是對公司進行戰略把控。”上述工作人員稱，東方雨虹近期海外動作較多，很多董事會成員很長一段時間都在國外開拓業務。
10月28日晚間，東方雨虹披露2024年三季報，報告期內公司實現營收、凈利雙降。財務數據顯示，2024年前三季度，東方雨虹實現營業收入約為216.99億元，同比下降14.44%；凈利潤約為12.77億元，同比下降45.73%。
不僅如此，曾經創下1600億元市值的“防水茅”在股市也經歷了過山車。東方雨虹股價從2021年2季度63元/股的高點一路下跌，至2024年7月，股價創下了11.73元/股的三年新低。
就李衛國居留加拿大、質押股權等相關問題，時代周報記者數次致電、短信東方雨虹董秘，對方表示在開會，隨后掛斷電話。時代周報記者向公司郵箱發去采訪函，截至發稿未獲回復。
前三季度扣非凈利腰斬
東方雨虹主要從事建筑防水材料的研發、生產、銷售和防水工程施工業務。近年，房地產市場不振，沖擊建筑防水行業。
建筑防水行業面臨市場總量收縮明顯、原材料價格高位運行、競爭加劇等諸多挑戰。東方雨虹亦業績承壓，今年第一至第三季度營收增速分別為-4.61%、-13.77%和-23.84%。
2024年前三季度，東方雨虹實現扣非凈利10.98億元，同比下降49.41%。凈利潤壓力比營收增速壓力更大，主要原因是公司營收下降的同時，銷售費率、管理費率提升較多，以及減值損失計提同比增加等因素綜合所致。10月28日晚間，東方雨虹公告稱，2024年前三季度公司計提資產減值準備合計6.45億元，其中，應收帳款壞賬損失為-6.37億元。
東方雨虹今年前三季度明顯加大了回款力度，現金流改善明顯。
2024年前三季度，公司經營活動產生的現金流量凈額同比增長89.66%，其中，第三季度經營活動產生的現金流量凈額實現8.35億元，去年同期為-8.2億元，收現比也達到115%。應收賬款方面，截至2024年9月30日，公司應收帳款凈值為106.8億元，同比下降29.3%。
從渠道結構來看，東方雨虹直銷渠道下滑顯著，致使公司前三季度整體營收下滑，但工程渠道和零售渠道仍保持提升。
據東方雨虹10月29日發布的投資者關系活動記錄表，公司零售渠道前三季度實現營業收入78億元，與去年同期相比實現逆勢增長，其中民建集團前三季度實現營收72億元，去年同期66億元；工程渠道前三季度實現營業收入100億元，實現逆勢增長。
東方雨虹正在規劃海外業務。東方雨虹稱，目前公司在部分國家陸續成立分子公司，進行海外銷售團隊搭建。海外產能布局方面，在美國休斯頓、沙特、馬來西亞等地的生產基地建設有序落地中。另外，公司也在尋求海外投資并購的機會。
上述接近李衛國的知情人士稱，東方雨虹的海外業務主要負責人是董事長李衛國。李衛國還在加拿大有一家房地產公司。
根據東方雨虹公告，2016年年底，東方雨虹將其全資持有的房地產公司ORIENTAL YUHONG (CANADA) DEVELOPMENTS LTD.（東方雨虹（加拿大）置業有限公司） 100%股權轉讓給KELTIC INVESTMENT (HK) LIMITED（下稱“Keltic.LTD”），轉讓價格約合4.22億元人民幣。李衛國和夫人合計持有Keltic.LTD 100%股權。據了解，Keltic目前是位于總部加拿大溫哥華的知名房地產開發商。
2021年11月8日，物業管理服務經營商京城佳業（2210.HK）在港股敲鑼，這家公司的基石投資者就包括Keltic.LTD。李衛國通過Keltic.LTD以8.28港元的發行價，購買京城佳業8065.2萬股，占已發行股份的5.5%，總斥資6678.16萬港元。自此，Keltic.LTD一直是京城佳業的第四大股東，直至2023年12月31日，Keltic.LTD完全退出京城佳業前十大股東之列。
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高比例質押股權、連續分紅，常德富豪缺錢？
李衛國出生于湖南常德桃源縣，大學畢業后被分配至長沙縣職業中專學校擔任教師，1992年調任至湖南省統計局。
三年后，李衛國投身商海，創辦長沙長虹建筑防水工程有限公司，即東方雨虹前身。歷經近30年發展，東方雨虹規模已不可同日而語，已是建筑防水領域龍頭企業。東方雨虹于2008年登陸資本市場，從此一路大舉擴張。2008年-2023年，東方雨虹的總資產從6.6億元一路飆升至511.74億元，15年增長超76倍。隨著資產規模大幅增長的是東方雨虹的市值，2021年年中，公司市值一度高達1600億元，被市場冠以“防水茅”的稱號。
李衛國持有東方雨虹5.31億股，持股比例為21.79%。他還是另一家上市公司高能環境（603588.SH）的董事長、實際控制人。高能環境是由中科院高能物理研究所投資組建，主營高低密度聚乙烯墊襯防水、防腐、工程專項施工等業務，2001年改制為有限公司，2009年變更為股份公司。期間，李衛國于2007年通過股權受讓成為公司第一大股東、實際控制人。
2014年底，高能環境登陸A股市場。李衛國目前持股高能環境17.16%。今年前三季度，該公司實現營收114.51億元，同比上升52.88%；凈利潤5.61億元，同比下降14.69%。
李衛國連續多年登上胡潤富豪榜。巔峰時期，李衛國身家達366億元。胡潤研究院10月29日發布的《2024胡潤百富榜》顯示，李衛國以130億元財富排名第388位。
今年以來，東方雨虹發布了30多條關于實控人進行股票質押式回購、質押展期等相關公告。9月24日，東方雨虹公告李衛國解除質押3131萬股公司股份。解押完成后，截至9月24日，其已累計質押3.93億股公司股份，占其持股比例的72.57%，占公司總股本的16.14%。
根據公告，未來一年內，李衛國及其一致行動人約有2.89億股質押股份到期，占其所持股份比例為53.31%，融資余額剩余為15.14億元。
10月30日，東方雨虹股價報收13.96元/股，最新市值為340.11億元，較股價高點跌了近80%。一般來說，抵押股票價格持續下跌，貸款機構就會要求補充質押，甚至平倉套現以償還貸款。這或許是今年李衛國頻繁補充質押的原因。
而在實控人持股質押率超七成、今年經營業績大幅下滑的情況下，東方雨虹計劃實施首次半年度分紅，擬派發14.62億元的現金紅利，分紅率高達154.97%。在A股市場，上市公司分紅后，股價會除權，可能致使股價下調，公司股東面臨的質押風險也依然存在。
對于高比例分紅，東方雨虹解釋，一是公司報告期末累計未分配利潤達150多億元，有能力進行分紅。二是公司現金流得到明顯改善，同時資本開支需求明顯下降，負債率也僅有41.45%。公司今年在盡全力處理抵賬資產，以實現現金回籠，亦會加強整體資金能力。
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不過，除了東方雨虹外，李衛國實控的高能環境也進行了上市以來首次半年度分紅。高能環境9月27日公告，公司向全體股東每10股派發現金紅利3.30元（含稅），合計派發現金紅利約5.03億元。
需要指出的是，近年來，高能環境的凈利潤連續下滑，且此前已經進行過一次分紅總額為1.54億元的2023年年度分紅。李衛國高比例股權質押、頻發補充質押的操作，同樣發生在高能環境身上。
據高能環境8月27日公告，李衛國將其所持 18,000,000股無限售條件流通股補充質押給海通證券。此次辦理部分股份補充質押后，李衛國累計質押股份數量為157,800,000 股，約占其個人持有公司股份比例為59.90%。
兩家上市公司均存在實控人股權質押率高，補充質押應對，且連續高比例分紅的情況，難免引發市場對李衛國資金壓力的質疑。
