【ITBEAR】三年承諾期將至，國家能源投資集團有限責任公司（下稱“國家能源集團”）擬向龍源電力注入超200萬千瓦新能源資產。
10月22日晚間，龍源電力公告稱，公司擬現金收購控股股東國家能源集團旗下國能資產管理公司、國能甘肅電力和國能廣西電力所持有的山東、江西、甘肅、廣西區域共計8家新能源公司股權。交易完成后，上述8家標的公司將納入公司合并報表范圍。
截至目前，初步預計本次交易標的公司股權轉讓對價合計為16.86億元，最終將以至交割日的實際情況進行調整。上述標的公司在運和在建裝機容量合計203.29萬千瓦，其中在運144.69萬千瓦，在建58.60萬千瓦；風電131.6萬千瓦，光伏71.69萬千瓦。
消息一出，二級市場反應熱烈。10月23日，龍源電力A股開盤漲停，H股漲逾4%。但在次日，龍源電力A股收跌1.88%，每股報17.26元，總市值1443億元；H股轉跌2.37%，每股報7.01港元，總市值586億港元。
超200萬千瓦資產注入
龍源電力成立于1993年，現為國家能源集團旗下風電業務整合平臺，主營業務包括風電場的設計、開發、建設、管理和運營，經營火電、太陽能、潮汐、生物質、地熱等其他發電項目，以及向風電場提供咨詢、維修、保養、培訓及其他專業服務。自2015年起，該公司穩居全球第一大風電運營商的寶座。
2009年，龍源電力頭頂“中國新能源第一股”的光環在港交所主板上市。2022年，該公司通過吸收合并方式在深交所主板上市。
登陸A股當年，國家能源集團還出具了避免同業競爭的補充承諾函。其中提到，國家能源集團授予龍源電力對可能構成潛在同業競爭的業務機會和資產的優先交易及選擇權、優先受讓權及優先收購權，并承諾在龍源電力A股上市三年內，將綜合運用資產重組、業務調整、設立合資公司等多種方式，將存續風力發電業務注入龍源電力。據悉，國家能源集團計劃資產注入規模合計超過2000萬千瓦。
今年7月，龍源電力再度公告稱，國家能源集團擬啟動向其注入部分新能源資產的工作，注入的新能源裝機規模約400萬千瓦，計劃分批注入。
如今，第一批新能源資產注入已經啟動。具體來看，收購目標公司股權分別為莒南新能源64%股權、湖口風電60%股權、甘肅風電51%股權、夏河新能源100%股權、民勤風電51%股權、武威新能源100%股權、北山新能源100%股權及藤縣能源發展51%股權，涉及新能源裝機容量合計超過200萬千瓦。
龍源電力表示，本次交易將減少公司與控股股東間的同業競爭，擴展公司在新能源領域的業務布局，擴大市場份額，增加發電收入并提升盈利能力，增強公司核心競爭力。
值得注意的是，國家能源集團延長了履行承諾的期限。據龍源電力公告，鑒于產業政策變化、承諾注入項目數量眾多、資產盈利性和合規性等因素影響，公司控股股東國家能源集團擬將此前承諾的存續風電業務資產整合期限延期3年至2028年1月24日。除履行承諾期限變更外，其余內容均保持不變。
事實上，自去年下半年以來，不斷有投資者向龍源電力詢問資產注入進展情況，并提出希望公司提供相關時間表，以便中小股東進行監督。但從現有情況來看，其資產注入進度仍然較為緩慢。
風電量價齊跌施壓業績
對于龍源電力而言，業績面波動頻繁或是另一大問題。
縱向來看，龍源電力上市當年就出現業績下滑，2023年雖有所回溫，但未能回歸此前盈利水平。2021年至2023年，龍源電力分別實現營業收入372.08億元、398.63億元、376.42億元；歸母凈利潤64.04億元、51.12億元、62.49億元。
需要指出的是，在過去幾年中，龍源電力的“一把手”也屢次更換。2021年6月，龍源電力時任董事長賈彥兵辭職。2022年7月，上任僅一年的李忠軍同樣辭職。2024年5月，上任一年半的唐堅申請辭職，現由宮宇飛接任董事長一職。上述三人辭任理由均為工作變動或調整。
今年上半年，龍源電力再度面臨營收凈利雙降局面，營業收入同比下滑4.94%至188.83億元，歸母凈利潤同比下滑22.86%至38.27億元。
細究可知，風電量價齊跌是主要原因。今年上半年，龍源電力平均上網電價423元/兆瓦時（不含增值稅），較2023年同期減少34元/兆瓦時；其中，受到風電市場交易規模擴大，平價項目增加以及相關結構性因素影響，風電平均上網電價441元/兆瓦時（不含增值稅），同比減少28元/兆瓦時。
同期，在整體發電量增長的背景下，受風資源水平下降影響，龍源電力風電發電量同比下降4.6%，風電平均利用小時數1170小時，較2023年同期下降了101小時。
另據龍源電力此前規劃，公司計劃2024年新開工新能源項目1000 萬千瓦，投產750萬千瓦。但截至今年6月末，龍源電力新簽訂開發協議 7.59 吉瓦，取得開發指標 6.09 吉瓦，新增控股裝機容量2286.73 兆瓦。對此，該公司表示，根據新能源項目建設工期特點，較多項目會在下半年特別是第四季度投產。
尚在摸索業績新增長點
在主營業務面臨挑戰之際，龍源電力已開始向新能源領域的其他細分賽道進行探索。
早在2022年度業績說明會上，龍源電力回應發展戰略時表示，在突出風電主業，持續鞏固風電行業領先地位的同時，公司還將推動氫能、氨能、新型儲能、地熱、光熱等新興領域取得突破。
另據龍源電力2023年半年報披露，該公司正深化政策技術研究，拓展儲能、氫能、氨能等新興技術的發展與引領。報告期內，其阿拉善風光氫氨一體化項目通過國家發改委高技術司組織的專家評審，列入第一批示范工程項目。
今年4月，龍源電力與全球第二大班輪公司馬士基簽署合作備忘錄，雙方將在船舶溫室氣體減排等領域開展合作和探索，共同推動以綠電綠氫生產綠色甲醇綠氨等在船舶燃料上的應用。
當時，龍源電力副總經理李星運還曾向媒體介紹，該公司已經在內蒙古、甘肅、吉林等地推進綠電制取氫、氨、醇項目，其中推進較快的首批項目將會在今年具備全面開工條件，預計2025年進入建設期，2026年實現量產并同步開啟綠色認證工作，確保與歐盟碳邊境調節機制（CBAM）正式生效時間同步。
李星運表示，對于公司來說，看待綠醇綠氨市場的發展空間需要綜合考慮長短期因素。短期內，雖然市場仍存在一定的不確定性和風險，但隨著技術的進步和政策的推動，綠色甲醇和綠氨的應用領域將會逐步擴大，為公司帶來一定的商業機會。
在業內人士看來，提早搶占市場空間和技術高地將成為龍源電力的優勢，但相關行業尚處于發展初期，何時能夠落地商業化并帶來可觀盈利，還不得而知。
記者 程梓欣
編輯 王麗穎
責任編輯 孫霄
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