蘇州優樂賽共享服務股份有限公司（簡稱“優樂賽”），一家專注于循環包裝解決方案的提供商，近日在沖刺港股IPO的進程中邁出重要一步，宣布增聘華泰國際作為其香港上市的整體協調人。此前，優樂賽已向港交所遞交招股書，并由中信建投國際擔任保薦人，星展亞洲作為另一整體協調人。
此次華泰國際的加入，使得優樂賽的上市服務機構陣容擴大至三家，標志著其在資本市場上的布局進一步加深。作為一家提供汽車零部件、鋰電池等領域特種包裝容器的企業，優樂賽的產品線包括迅納箱、捷特箱、BIGBox及SUPERBox等，主要服務于B端市場，與面向C端市場的貨拉拉形成鮮明對比。
優樂賽自2016年成立以來，發展迅速。公司創始人孫延安，同時也是安華物流的創始人，持有優樂賽51.56%的股份，為最大股東。優樂賽在成立初期即從安華物流收購了價值約7080萬元的循環包裝設備及資產，并在后續兩年內再次收購了六家相關公司的股權，總代價為860萬元。
在成長過程中，優樂賽得到了蘇州當地國資的大力支持。蘇州新興產業、宿遷國發、蘇州聯合等國資機構在2017年參與優樂賽的A輪融資，每股成本8.23元，投后估值約5.4億元。隨后，在B輪融資中，鹽城融合基地、蘇州產業投資、蘇州石湖和蘇州科技等機構以每股11.43元的成本入股，使公司估值躍升至8億元。然而，到2022年9月，公司估值回調至6.72億元，每股入股成本降至9.6元。
在國資的助力下，優樂賽旗下的鹽城優樂嘉新材料有限公司成功落地了兩個重要項目：年產3萬噸汽車改性塑料制品顆粒項目和年產2000噸中空板內襯項目。這一舉措不僅提升了優樂賽的生產能力，也符合蘇州市打造萬億級汽車產業的目標，以及出臺的相關政策支持。
盡管優樂賽近年來業績持續增長，但客戶集中度較高的問題不容忽視。招股書顯示，2021年至2024年上半年，優樂賽前五大客戶貢獻的收入占比分別為26.4%、22.5%、28.4%及31.1%，顯示出公司對前五大客戶的依賴度有所增加。其中，最大客戶的銷售占比分別為7.5%、6.3%、7.7%及9.9%。
高客戶集中度帶來的風險之一是應收賬款的增加。報告期內，優樂賽的應收賬款及應收票據分別占總收入的51.8%、48%、45.5%及76.5%，應收賬款周轉天數分別為190.9天、168.3天、159.9天及162.3天。這一數字遠高于一般企業合理的應收賬款周轉天數范圍（30到60天），表明公司在收款效率方面存在一定的挑戰。
優樂賽在研發方面的投入也值得關注。截至2024年6月30日，公司研發人數為50人，占總員工數的10%。這一比例雖然不算高，但顯示出公司在技術創新方面的努力。
根據招股書，優樂賽此次募資將主要用于擴大運營網絡、提升服務能力、技術研發和創新、市場拓展和品牌建設、償還銀行貸款以及補充流動資金等方面。這些舉措將有助于優樂賽在未來進一步鞏固市場地位，提升競爭力。
