隨著2024年步入尾聲，各大車企正緊鑼密鼓地為年度銷量目標做最后的沖刺。在眾多造車新勢力中，零跑汽車的表現尤為亮眼，它已成為今年首個完成年度銷量目標的品牌。
據官方數據顯示，截至2024年11月，零跑汽車累計交付量已達到251207臺，同比翻倍，成功提前完成25萬輛的年度目標。其中，11月的單月交付量更是首次突破4萬臺，高達40169臺，同比增長117%。這一成績不僅使零跑成為今年第三家銷量突破20萬的造車新勢力，更彰顯了其強勁的市場競爭力。
值得注意的是，零跑汽車在銷量大幅提升的同時，毛利率也實現了顯著改善。第三季度，其綜合毛利率提升至8.1%，而去年同期僅為1.2%，今年第二季度也僅為2.8%。這一提升主要得益于公司降本意識的提高和產品結構的改善。零跑官方表示，公司在保質的前提下，努力實現了降本增效運營，同時，附加值更高的C系列車型銷量占比上升至78.3%，也進一步推動了毛利率的提升。
C系列中的暢銷款C10和C16，月銷量可達1.6至2萬輛。這兩款車型的零部件高度共享，生產規模效應進一步加強，從而帶來了整體毛利率的顯著提升。這一上升態勢仍在持續增強，為零跑汽車向盈利拐點逼近奠定了堅實基礎。
零跑汽車的中長期規劃是做大眾化車型，短期內不會進軍30萬元以上市場。據最新規劃，2025年零跑將上市的3款B系列產品，都定價在10萬至15萬元價位區間。其中，基于零跑最新LEAP3.5技術架構打造的全球化車型B10已在10月完成首秀，預計將成為明年助力零跑汽車沖擊50萬銷量新高的新增動力。零跑還有入門級A系列產品和定價20萬至30萬元的D系列產品正在規劃中。
零跑汽車的成功并非偶然。它成功地定位了大容量細分市場，深入挖掘用戶當下最主流的核心需求，并持續優化其產品以及產品矩陣。面對里程焦慮，零跑迅速推出增程式車型；而面對智能化大趨勢，零跑則規劃推出能驅動智駕平民化的“AI”新車型。早在2021年，零跑汽車就開始重點投入智能駕駛算法的研發，并近期透露有關芯片、攝像頭、雷達等硬件設備也已經開始自研自制。
零跑汽車正努力在智能化領域取得更大進展。其高速NAP已達業內最好水平，并計劃明年將智能化功能作為全系標配。包括定價在10萬至15萬元的新車型B10在內的車型，零跑正爭取在明年年底闖入國內智駕第一梯隊。同時，零跑還在財報中表示，計劃在現有400余智駕研發工程師的基礎上，到年底再擴招到500人左右。預計2025年開始，零跑汽車將量產交付具備端到端AI大模型能力的車型。
然而，盡管零跑汽車的市場表現和增長潛力備受認可，但其市場估值卻相對較低。相比同樣未實現正盈利的蔚來和小鵬，零跑的市銷率僅有0.9倍，明顯低于同期蔚來的1.01倍和小鵬的2.4倍。這在一定程度上反映了市場對零跑品牌的認知度仍有待提升。但值得注意的是，零跑的總銷量明顯領先，且預期明確，增長確定性較高。因此，零跑被低估的情況只是暫時的。
零跑汽車在手凈現金約200億元，現金流正轉，毛利優化，銷量大增，甚至有望在明年實現盈利。這些因素都表明，零跑汽車已經具備了較強的市場競爭力和盈利能力。因此，我們有理由相信，隨著市場認知度的提升和業績的持續改善，零跑汽車的市場估值也將逐步得到修復和提升。
