在自動駕駛領域的激烈競爭中，小馬智行，這家曾經被譽為中國估值最高的無人駕駛公司，終于迎來了其上市的高光時刻。盡管開盤首日股價上漲13%，但隨后收跌超過7%，目前市值穩定在42億美元左右。這一舉動不僅標志著小馬智行的發展邁入新階段，也引發了業界對自動駕駛行業未來的廣泛討論。
今年，自動駕駛行業的資本市場異?；钴S，據統計，已有9家自動駕駛相關企業啟動了IPO程序，其中5家已成功掛牌上市。然而，在行業蓬勃發展的背后，自動駕駛企業的商業化模式不成熟問題逐漸浮出水面，高昂的研發成本與硬件成本成為制約其商業化進程的關鍵因素。
面對巨大的市場壓力，部分自動駕駛企業選擇裁員、降薪以降低成本，如縱目科技陷入薪資發放困境，長城汽車支持的毫末智行也通過裁員尋求降本增效。在此背景下，小馬智行的上市無疑為行業注入了一劑強心針，尤其是在其堅持高階L4自動駕駛技術路線，并成功推出Robotaxi服務的背景下。
小馬智行自成立以來，始終專注于L4級別的自動駕駛技術研發，從城區Robotaxi服務出發，逐步拓展至自動駕駛貨運業務，二者技術復用度高達80%。小馬智行還成立了乘用車智能駕駛業務，其L4自動駕駛算法可復用70%。招股書顯示，截至今年6月底，小馬智行擁有充裕的現金流，能夠保障公司安全穩定運營約5年時間，并預計2025年實現單車運營盈虧平衡。
小馬智行的堅定戰略步伐，不僅避免了無謂的資源浪費，還提高了研發效率和成本效益，贏得了投資人的青睞。紅杉中國合伙人富欣表示，小馬智行在L4高階自動駕駛解決方案的研發上建立了深厚的技術護城河，并通過廣泛的產業合作推動了Robotaxi的量產和商業化，已經跨越了技術和商業模式健康發展的臨界點。
盡管自動駕駛行業面臨諸多挑戰，但小馬智行的成功上市為行業帶來了希望。隨著Robotaxi無人化運營在2023年的實現，行業開始相信自動駕駛商業化的可行性。特斯拉的“Cybercab”Robotaxi正式亮相，百度Apollo的“蘿卜快跑”在武漢全無人訂單量爆發式增長，以及小鵬汽車計劃在2026年推出Robotaxi，都進一步證明了Robotaxi市場的巨大潛力。
根據全球咨詢公司Frost & Sullivan的預測，隨著技術進步、扶持政策和硬件成本下降，Robotaxi服務有望在2026年左右實現商業化。到2030年，全球Robotaxi市場規模將達到666億美元，2035年更將增長至3526億美元。這一預測無疑為自動駕駛行業提供了廣闊的發展空間。
小馬智行的業務和營收主要分為Robotaxi服務、Robotruck服務及技術授權和應用三大板塊。其中，Robotruck服務通過與三一重卡、中國外運等企業的合作，已經擁有190輛自動駕駛卡車組成的車隊，累計運營里程達到7.67億噸-公里。在自動駕駛卡車領域，由于運營場景相對簡單，被視為較容易實現商業化落地的領域之一。
在Robotaxi方面，小馬智行已在北上廣深等城市部署了250輛Robotaxi，并通過PonyPilot移動應用程序吸引了超過22萬注冊用戶。截至2024年上半年，重復使用服務的用戶比例約占70%，單車日均訂單超過15個。小馬智行還與豐田合作推出了下一代L4級別自動駕駛車型——鉑智4X Robotaxi，計劃在國內一線城市投放千臺規模。
然而，自動駕駛行業的競爭依然激烈。華為、百度等巨頭的入局，主機廠加大自研投入，Tier 1加速轉型，都使得自動駕駛創業公司面臨著巨大的競爭壓力。同時，自動駕駛公司普遍面臨造血能力缺失的困境，長期的高研發投入導致資金緊張。因此，如何提升盈利能力成為自動駕駛公司面臨的重要課題。
