在自動駕駛領(lǐng)域的廣闊藍(lán)海中，小馬智行以其專注L4級別技術(shù)的姿態(tài)，成為了備受矚目的獨(dú)角獸企業(yè)。2024年11月27日，這家中國智能駕駛初創(chuàng)公司在美國納斯達(dá)克成功掛牌上市，股票代碼定為“PONY”，發(fā)行價(jià)設(shè)定為13美元，實(shí)際募集資金高達(dá)4.52億美元，超募比例達(dá)到了33%。
然而，上市首日，小馬智行的股價(jià)并未如市場所期待的那樣高歌猛進(jìn)，反而出現(xiàn)了破發(fā)，每股報(bào)價(jià)降至12美元，下跌了7.69%。不過，隨后的幾個(gè)交易日里，其股價(jià)有所回升，截至11月30日，每股價(jià)格回到了13.02美元，公司總市值達(dá)到45.43億美元。
成立于2016年的小馬智行，至今已經(jīng)完成了7輪融資，累計(jì)融資金額超過13億美元，吸引了包括紅杉中國、IDG資本、豐田汽車、一汽汽車等在內(nèi)的多家知名投資機(jī)構(gòu)。其中，聯(lián)合創(chuàng)始人彭軍持有公司19.1%的股份，是第一大股東；豐田和紅杉中國則分別位列第二、三大股東，持股比例分別為13.4%和10.2%。
小馬智行的兩位聯(lián)合創(chuàng)始人——彭軍和樓天城，都是理工科出身的學(xué)霸，他們的聯(lián)手不僅為公司帶來了強(qiáng)大的技術(shù)基因，也堅(jiān)定了公司對L4級別自動駕駛技術(shù)的堅(jiān)守。彭軍認(rèn)為，智能汽車的終極形態(tài)將是無人駕駛，而要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，必須將研發(fā)重心放在L4級別技術(shù)上。
在公司的發(fā)展過程中，小馬智行并沒有選擇特斯拉FSD的全視覺自動駕駛路線，而是堅(jiān)持自主研發(fā)全棧技術(shù)。其核心技術(shù)——第五代PonyAlpha X硬件系統(tǒng)，通過打通供應(yīng)鏈、硬件設(shè)計(jì)、改造總裝、質(zhì)檢、路測等環(huán)節(jié)，建立了一套標(biāo)準(zhǔn)化工業(yè)流程，使得自動駕駛汽車的生產(chǎn)更加穩(wěn)定、可靠，滿足了Robotaxi商業(yè)化的兩大基本需求：安全保障與成本控制。
然而，盡管小馬智行在技術(shù)上取得了顯著成果，并成為了首個(gè)同時(shí)取得北上廣深四大一線城市無人駕駛出行服務(wù)許可的自動駕駛公司，但Robotaxi商業(yè)化初期的巨大投入仍然讓公司面臨不小的壓力。據(jù)招股書顯示，2022年至2024年前三季度，公司累計(jì)虧損高達(dá)3.67億美元（約合人民幣26.6億元），毛利率也從2022年的46.9%下滑至2024年的10%。
盡管Robotruck業(yè)務(wù)表現(xiàn)搶眼，但小馬智行仍然將Robotaxi視為未來支撐公司成長為行業(yè)領(lǐng)軍者的核心業(yè)務(wù)。然而，Robotaxi的商業(yè)化落地仍面臨諸多挑戰(zhàn)，包括監(jiān)管環(huán)境的變化和激烈的市場競爭。中美兩國對自動駕駛行業(yè)的監(jiān)管政策不斷變化，給小馬智行等在美國上市的中國企業(yè)帶來了更多的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，國內(nèi)自動駕駛領(lǐng)域已經(jīng)十分擁擠，包括百度、特斯拉等科技巨頭和車企都在積極布局，小馬智行需要直面這些競爭對手的挑戰(zhàn)。
小馬智行還需要關(guān)注技術(shù)實(shí)力、用戶體驗(yàn)、運(yùn)營和營銷等方面的綜合提升。盡管行業(yè)對Robotaxi市場的預(yù)期是樂觀的，但要在激烈的市場競爭中脫穎而出，小馬智行還需要付出更多的努力。
盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，但小馬智行的上市無疑為公司未來的發(fā)展提供了更多的資金支持。在未來的日子里，小馬智行能否在自動駕駛這條賽道上繼續(xù)領(lǐng)跑，成為真正的“千里馬”，還需要時(shí)間來驗(yàn)證。
