作為國(guó)內(nèi)首家登陸A股的AI計(jì)算機(jī)視覺(jué)企業(yè)，格靈深瞳（股票代碼：688207.SH）曾以其前瞻性的布局在多個(gè)AI細(xì)分領(lǐng)域占據(jù)了一席之地。然而，即便是頂著“科創(chuàng)板AI第一股”的光環(huán)，格靈深瞳也難掩業(yè)績(jī)與股價(jià)的雙重壓力。
面對(duì)市場(chǎng)的嚴(yán)峻考驗(yàn)，格靈深瞳開(kāi)始積極尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。今年10月，公司宣布計(jì)劃收購(gòu)深圳市國(guó)科億道科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)科億道”）的控制權(quán)。而在11月25日晚間，格靈深瞳進(jìn)一步披露了收購(gòu)詳情，表示將通過(guò)增資和股權(quán)受讓的方式，預(yù)計(jì)斥資超過(guò)6000萬(wàn)元獲得國(guó)科億道的控股權(quán)。
國(guó)科億道主要深耕軍工領(lǐng)域，提供以國(guó)產(chǎn)化芯片為核心的終端計(jì)算設(shè)備，包括主板、加固類及國(guó)產(chǎn)化平板電腦、筆記本電腦等產(chǎn)品。盡管格靈深瞳對(duì)國(guó)科億道的評(píng)估增值率高達(dá)431.99%，但值得注意的是，這場(chǎng)高溢價(jià)收購(gòu)實(shí)際上是在兩家均處于虧損狀態(tài)的企業(yè)之間進(jìn)行的。格靈深瞳今年前三季度的虧損額已創(chuàng)下歷史新高，而國(guó)科億道同樣未能實(shí)現(xiàn)盈利。
格靈深瞳在轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期還遭遇了頻繁的人事變動(dòng)。就在收購(gòu)公告發(fā)布的同一天，公司創(chuàng)始人兼實(shí)際控制人趙勇宣布辭去總經(jīng)理職務(wù)，但仍擔(dān)任董事長(zhǎng)、首席科學(xué)家等職務(wù)。與此同時(shí)，公司董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)王艷以及董事李興華也于今年9月相繼辭職。為了填補(bǔ)管理層空缺，格靈深瞳迅速進(jìn)行了人事調(diào)整，任命助理總經(jīng)理吳一洲為新任總經(jīng)理，并聘請(qǐng)吳夢(mèng)擔(dān)任財(cái)務(wù)總監(jiān)。
此次收購(gòu)的標(biāo)的公司國(guó)科億道，其股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，北京國(guó)科環(huán)宇科技股份有限公司為其第一大股東，而北京國(guó)科環(huán)宇隸屬于中國(guó)科學(xué)院。近年來(lái)，軍工企業(yè)在資本市場(chǎng)上的強(qiáng)勁表現(xiàn)也引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。中信建投和浙商證券等機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，當(dāng)前軍工行業(yè)已步入新一輪增長(zhǎng)周期，未來(lái)軍工資產(chǎn)的證券化有望掀起新一輪高潮。
然而，盡管國(guó)科億道的背景和所處賽道頗具吸引力，但公司目前仍處于業(yè)務(wù)積累階段，尚未實(shí)現(xiàn)盈利。2023年，國(guó)科億道實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4191.89萬(wàn)元，凈虧損164.09萬(wàn)元；今年前三季度，其營(yíng)收增長(zhǎng)至5744.81萬(wàn)元，但凈虧損也擴(kuò)大至634.8萬(wàn)元。國(guó)科億道的客戶集中度較高，前五大客戶銷售收入占比分別達(dá)到88.71%和97.73%。
在估值方面，國(guó)科億道采用收益法評(píng)估的估值為1.63億元，增值率高達(dá)431.99%。基于這一估值，綜合考慮相關(guān)因素，格靈深瞳預(yù)計(jì)此次交易將產(chǎn)生2600萬(wàn)元至3100萬(wàn)元的商譽(yù)。盡管格靈深瞳目前現(xiàn)金儲(chǔ)備較為充裕，但花費(fèi)超過(guò)6000萬(wàn)元收購(gòu)一個(gè)虧損資產(chǎn)，能否助力公司在其他領(lǐng)域的商業(yè)化探索，仍是一個(gè)未知數(shù)。
回顧格靈深瞳的發(fā)展歷程，其在上市初期曾備受矚目。公司的主要業(yè)務(wù)范圍涵蓋計(jì)算機(jī)視覺(jué)技術(shù)、大數(shù)據(jù)分析技術(shù)等多個(gè)領(lǐng)域，為智慧金融、城市管理等多個(gè)行業(yè)提供人工智能產(chǎn)品及解決方案。然而，近年來(lái)公司業(yè)績(jī)逐年下滑，歸母凈利潤(rùn)長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，明星資本的加持也未能改變這一趨勢(shì)。今年前三季度，格靈深瞳的凈虧損達(dá)到1.376億元，超過(guò)了去年全年的虧損額。
伴隨著業(yè)績(jī)的下滑，公司的大股東也開(kāi)始紛紛減持。其中，知名投資機(jī)構(gòu)紅杉中國(guó)在去年和今年多次減持格靈深瞳的股份，持股比例從10.49%下降至4.23%。策源創(chuàng)投、真格基金以及現(xiàn)代汽車等股東也曾在去年減持了公司股份。這在一定程度上反映了部分股東對(duì)公司發(fā)展前景的謹(jǐn)慎態(tài)度。
