近日，德賽西威（股票代碼：002920）正式公布了其2024年度針對特定投資者的A股股票發行募集說明書（申報稿），同時，該公司在深圳證券交易所的再融資狀態顯示為“已受理”。此次定增計劃，德賽西威擬募集資金不超過45億元，資金將主要用于三大項目：18億元投資于德賽西威汽車電子中西部基地建設項目（一期），19.8億元用于智能汽車電子系統及部件生產項目，另有7.2億元將用于智算中心及艙駕融合平臺的研發。
根據募集說明書，這些募投項目均與德賽西威的主營業務緊密相關，旨在進一步增強公司的市場競爭力，優化資本結構，并提升公司的財務穩健性。值得注意的是，這是德賽西威自2017年上市以來首次進行增發。此前，公司通過IPO募集了20.4億元資金，用于多個汽車電子相關項目的建設，這些項目已于2022年6月前全部完成。
德賽西威作為國際領先的移動出行科技公司，專注于汽車電子產品的研發、設計、生產和銷售，其核心產品廣泛應用于智能座艙、智能駕駛以及網聯服務等前沿領域。在《美國汽車新聞》發布的2023年全球汽車零部件供應商百強榜中，德賽西威位列第89位。根據蓋世汽車研究院的數據，德賽西威在2024年前三季度的座艙域控供應商裝機量排行中占據領先地位，市場份額達到16.7%。
德賽西威的合作客戶涵蓋了多家國內自主品牌和頭部車企，包括理想汽車、奇瑞汽車、吉利汽車、廣汽埃安、長城汽車、小鵬汽車、比亞迪等。同時，德賽西威還是英偉達全球六家Tier1合作伙伴中唯一的大陸廠商，這進一步凸顯了其在行業內的領先地位。
然而，隨著汽車電動化、智能化、網聯化、共享化趨勢的加速，德賽西威所處的智能化汽車賽道逐漸由藍海變為紅海。來自傳統汽配廠商如均勝電子、華域汽車以及中科創達等競爭對手的激烈競爭，使得德賽西威的毛利率在過去幾年中有所下降。從2021年的24.6%降至2024年三季度的20.55%，2023年的毛利率也僅為20.44%。
除了傳統汽配廠商的轉型，來自非汽車行業的跨界挑戰也日益加劇。例如，過去專注于手機屏幕的京東方、TCL，以及為榮耀、小米、華為等廠商供貨的長信科技等，都開始轉型進入汽車智能化賽道。這些新競爭對手的加入，無疑將進一步擠壓德賽西威的市場空間，使其面臨客戶流失的風險。
盡管德賽西威的業績在過去幾年中保持高速增長，但亮麗的業績背后也隱藏著一些隱憂。公司的應收賬款和存貨規模持續高企，截至2024年三季度末，應收賬款和存貨總額高達126億元，占總資產的65%。同時，公司的資本開支也非常龐大，2024年前三季度在產能及建設上的投入超過10億元。在雙重壓力下，公司的有息負債達到11.5億元，貨幣資金僅為6.2億元，資產負債率為53.02%。
在市場競爭日益激烈、行業利潤率被擠壓的背景下，德賽西威需要尋求新的增長點，以應對來自各方面的挑戰。此次定增計劃的實施，將為公司未來的發展注入新的動力。然而，如何有效應對市場競爭、優化資本結構、提高財務穩健性，仍是德賽西威需要面臨的重要課題。
截至11月25日收盤，德賽西威的股價報127.8元，下跌1.54%。這一市場表現或許反映了投資者對于公司未來發展的擔憂和期待。
