【ITBEAR】蔚來三季度財報亮點頻現，自由現金流轉正引關注
近日，蔚來汽車發布的第三季度財報顯示，公司實現了自由現金流轉正，這一成績不僅標志著蔚來財務狀況的顯著改善，也為未來的擴張計劃提供了堅實的資金支持。蔚來創始人李斌在隨后的財報電話會上，詳細闡述了公司在產品、技術、基礎設施建設和全球化等方面的最新進展。
據財報顯示，蔚來第三季度銷量達到6.2萬臺，創歷史新高，營收為186.7億元，環比增長7.0%。整車毛利率持續提升至13.1%，研發投入達到33.2億元。自2016年以來，蔚來在研發領域的累計投入已超過530億元。得益于自由現金流轉正，截至三季度末，蔚來的現金儲備已升至422億元。
李斌在電話會上表示，蔚來將進入新一輪產品周期，從明年開始，蔚來品牌將陸續切換到新一代平臺，同時，樂道和螢火蟲品牌也將有新的產品交付。隨著全球化進程的進一步加速，整個集團將進入新的高速增長周期。李斌預計，明年銷量將翻倍，公司整體經營將繼續實現正向增長，虧損預計將在明年收窄，目標是到2026年實現盈利。
蔚來的“盈利路線圖”已經清晰可見。在2025年之前，蔚來將通過技術產品、服務和社區的長期投入及布局，實現自由現金流轉正，形成自我造血的正循環，為多品牌發展和全球化布局提供支撐。在2025年里，通過三個品牌的共同運營，蔚來將實現銷量快速上量，帶動營收增長、毛利持續提升和虧損收窄，為2026年實現盈利打下基礎。
即將過去的2024年，對于中國汽車市場以及蔚來來說，都是充滿挑戰的一年。汽車市場的價格戰從大眾品牌蔓延至高端品牌，但蔚來在高端市場穩住了陣腳。自2024年5月開始，蔚來的新車交付量連續多個月穩定在月銷2萬臺以上。即將到來的2025年，價格競爭不會結束，產品內卷會加劇，但蔚來表示不會參與價格戰，而是通過技術創新和保持產品競爭力來應對。
技術創新是蔚來實現“高速增長”目標的重要支撐。十年來，蔚來在技術研發領域的投入已超過530億元，構建了12項全棧技術布局，產出的多項成果行業領先。例如，全球首款自研5nm智能駕駛芯片神璣NX9031的成功流片，以及國內首個整車全域操作系統SkyOS·天樞的全量發布，都標志著中國汽車產業從“缺芯少魂”到“有芯有魂”自主可控的新階段。
補能基建的布局也是蔚來實現“高速增長”的另一個關鍵因素。蔚來正在加速布局換電站、充電站等補能設施，已實現高速換電網絡覆蓋7縱9橫12大城市群，并通過“加電縣縣通”計劃將充換電網絡進一步下沉。這些布局將為樂道、螢火蟲品牌的快速鋪量打下基礎，同時提升充換電網絡的使用率，進一步提升補能基建的效能。
蔚來正在通過多品牌戰略來快速做大規模，目標是2025年銷量翻倍。第二品牌樂道于今年5月15日發布，劍指主流家庭市場。從第一款產品樂道L60來看，大空間、高科技配合20多萬元的價格，快速拿下性價比市場，訂單數遠超預期。按照規劃，樂道將加速全供應鏈爬產進程，預計今年12月份產能突破1萬臺，明年3月份產能達到2萬臺。李斌在電話會上首次透露，第三品牌正式命名為“firefly 螢火蟲”，將于12月21日在NIO Day 2024發布，其首款車型將于2025年上半年開啟交付。
隨著蔚來三大品牌的陸續推出，多品牌戰略落地，蔚來將通過不同價格段和產品形態的分層，覆蓋80%的汽車市場，輻射不同消費人群，形成互補優勢，共同提升市場份額。多品牌戰略下，將有效攤薄蔚來的研發成本，讓一套高價值技術可以輻射更多車型及市場，從而提升研發的效能。
目前，蔚來已在全球多個市場建立了門店、充電網絡和服務中心，并計劃進一步拓展全球化版圖。11月28日，蔚來在中東和北非市場的首家門店——阿布扎比蔚來中心將正式開業，并已在當地開展銷售和交付工作。隨著樂道和螢火蟲品牌產品的交付，蔚來將加快進入全球更多市場。
在蔚來的“盈利路線圖”中，樂道和螢火蟲品牌承擔了主要的規模化任務，而蔚來品牌則主要保證毛利。隨著產品推向市場受到好評，結合多品牌戰略，規模化逐漸出現，再加上能源與服務業務方面的開拓，蔚來的營收將隨銷量增長而逐步走高，直到盈利。
