【ITBEAR】泰鴻萬立科技股份有限公司，浙江省臺州市首屈一指的上市企業(yè)候選人，其掌舵人應(yīng)正才正引領(lǐng)公司步入資本市場的大門。盡管上市進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，市場仍對泰鴻萬立面臨的種種挑戰(zhàn)保持密切關(guān)注。
泰鴻萬立，汽車零部件行業(yè)的佼佼者，深耕汽車結(jié)構(gòu)件與功能件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，與多家知名整車制造商及零部件供應(yīng)商建立了長期合作關(guān)系。從財務(wù)層面觀察，公司近年來業(yè)績斐然，歸母凈利潤從2020年的2400萬元激增至2023年的1.61億元，營業(yè)收入也從6.03億元躍升至15.44億元。
然而，2024年上半年的業(yè)績數(shù)據(jù)卻透露出增長放緩的跡象。據(jù)悉，公司上半年實現(xiàn)歸母凈利潤6600萬元，僅占全年預(yù)期的四成有余；營業(yè)收入7.38億元，同樣未過半數(shù)。這一表現(xiàn)引發(fā)了市場對其未來增長潛力的擔(dān)憂。
更為棘手的是，泰鴻萬立的毛利率近年來持續(xù)下滑，從21%至24%的波動區(qū)間降至2024年上半年的20.51%，創(chuàng)下近年來新低。這一變化主要源于公司核心產(chǎn)品——結(jié)構(gòu)件（收入占比超八成）毛利率的下降，以及部分下游客戶為應(yīng)對市場競爭而調(diào)整產(chǎn)品售價，導(dǎo)致結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品的平均單價和毛利率受到影響。
泰鴻萬立還面臨著客戶集中度過高的問題。公司對吉利集團(tuán)和長城汽車的依賴度超過60%，前五大客戶合計貢獻(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入占比更是高達(dá)90%以上。這種高度集中的客戶結(jié)構(gòu)，雖然體現(xiàn)了公司與主要客戶的長期合作穩(wěn)定性，但也增加了公司在商務(wù)談判中的被動性，以及受客戶經(jīng)營狀況、市場需求波動影響的敏感性。
監(jiān)管層對此表示了高度關(guān)注，并要求公司評估客戶集中度是否符合行業(yè)特性，以及業(yè)務(wù)及業(yè)績增長的可持續(xù)性。泰鴻萬立回應(yīng)稱，當(dāng)前的客戶集中度是公司發(fā)展戰(zhàn)略及客戶定位的結(jié)果，業(yè)務(wù)具備穩(wěn)定性和可持續(xù)性。然而，在新能源汽車市場競爭愈發(fā)激烈、銷量增長邊際放緩的背景下，這一問題依然不容忽視。
