【ITBEAR】蔚來深陷虧損困境，多品牌戰略能否力挽狂瀾？
近日，蔚來汽車發布了其第三季度財務報告，數據顯示，盡管營收、毛利率及自由現金流等數據有所好轉，但經營虧損卻進一步擴大至52.378億元，連續四個季度經營虧損超過50億元，累計虧損額高達224億元。這一消息引發了市場的廣泛關注與討論。
蔚來第三季度營收達到186.74億元，環比增長7%，主要得益于汽車銷量的增加。蔚來品牌共交付61023輛汽車，而樂道品牌則交付了832輛。盡管樂道品牌的首款產品L60在季度末才發布，未能對三季度交付帶來過多貢獻，但蔚來整體交付量仍保持在較高水平。
然而，蔚來始終未能有效控制費用支出，成為其虧損加劇的主要原因。第三季度，蔚來的銷售、一般及行政費用高達41.09億元，同比增長13.8%，環比增長9.3%。蔚來解釋稱，費用增加主要由于樂道品牌的店面增加和營銷投入加大。蔚來在研發支出上也毫不吝嗇，第三季度研發費用為33.19億元，同比增長9.2%。
面對持續虧損，蔚來創始人李斌表示，蔚來將在下個月推出螢火蟲品牌首款產品，并且明年樂道還將有兩款SUV產品發布。同時，蔚來品牌也將迎來平臺的切換。多重布局之下，蔚來能否成功扭轉局勢，成為市場關注的焦點。
從財報中可以看出，蔚來在毛利率方面仍有一定的提升空間。第三季度，蔚來的整體毛利率提升至10.7%，汽車毛利率提升至13.1%，但仍低于理想和小鵬等競爭對手。為了提高毛利率，蔚來計劃通過推動產品快速上量、回籠資金以及優化成本結構等方式來實現。
樂道品牌承擔了蔚來上量的重任。據樂道汽車總裁艾鐵成透露，樂道L60的訂單已經積壓到了明年一季度，生產計劃已安排至2025年第一季度。然而，從最新交付數據來看，樂道首個完整月僅交付新車4319輛，產能爬坡較慢。對此，李斌解釋稱，樂道采用了全新電子電氣架構和900V高壓平臺，影響了電池、電機等零部件的生產效率。
盡管面臨諸多挑戰，但蔚來并未放棄其多品牌戰略。李斌表示，蔚來明年產品會陸續切換到新平臺，并計劃推出多款新產品。同時，螢火蟲品牌也將于2025年上半年開啟交付。這兩個子品牌不僅承接了上量的任務，還是蔚來接下來在全球市場擴張的核心車型。
蔚來正在迅速進行業務擴張，不僅在國內市場積極布局，還計劃進軍中東和北非地區。今年10月，蔚來宣布將正式在中東和北非地區開展業務，并計劃于2024年第四季度全體系進入阿聯酋市場。11月，蔚來又宣布將正式在阿塞拜疆開展業務，并將于2025年第二季度開啟產品交付。
盡管蔚來手上握著眾多“牌”，但如何打出“王炸”效果，才是其能否成功的關鍵。面對持續虧損、多品牌并行以及海外市場的不確定性等挑戰，蔚來需要穩步進行平臺切換、控制成本支出、形成品牌合力，并通過規模化攤分成本來降低風險。
