【ITBEAR】蔚來財報揭示困境，李斌面臨扭虧挑戰
近日，蔚來汽車發布了2024年第三季度財報，再次將公司創始人李斌置于聚光燈下。盡管李斌在財報會上依然滿懷激情，展望2025年實現銷量翻倍，并在2026年達成全面盈利的目標，但數據背后的現實卻顯得頗為嚴峻。
本季度，蔚來雖然交付量再創新高，達到61855輛，同比增長11.6%，但公司營收卻同比下滑2.1%，至186.73億元。更為關鍵的是，公司的凈虧損額達到50.59億元，同比增長11%，虧損速度仍在加快。自2018年以來，蔚來累計虧損已超過千億，這樣的財務狀況無疑給李斌的盈利承諾增添了巨大的壓力。
蔚來一直以其獨特的設計、優質的服務和鮮明的品牌調性受到用戶的喜愛。然而，近年來消費市場的降級趨勢，使得性價比成為消費者更為看重的因素。蔚來雖然堅持高端路線，但未能及時調整策略，錯失了不少市場機會。與此同時，蔚來在成本控制上的失序也進一步加劇了其財務困境。
財報顯示，蔚來在研發、銷售、一般及行政費用上的支出高達74.26億元，其中銷售、一般及行政費用同比增長13.8%，達到41.08億元。這一高昂的支出直接導致了蔚來經營虧損的擴大，達到52.37億元。相比之下，特斯拉和小鵬等競爭對手在成本控制上顯得更為出色，蔚來在這一方面的劣勢愈發明顯。
蔚來在毛利率上的表現也令人擔憂。雖然本季度汽車毛利率回升至13.1%，但這一改善主要得益于上游原材料價格的下降。若原材料價格未來反彈，蔚來的成本壓力將再次加劇。降價促銷雖然能夠拉動銷量，但也會進一步壓縮毛利潤，使得蔚來在降價與保價之間陷入兩難境地。
面對這一系列挑戰，李斌將希望寄托在了樂道品牌上。樂道作為蔚來推出的新品牌，旨在吸引更廣泛的消費者群體。然而，樂道品牌推出后，也引發了一些爭議。有觀點認為，蔚來在主品牌尚未達到一定規模時，推出新品牌可能會損害主品牌的影響力。對此，李斌表示，兩個品牌面對的是不同的用戶群體，從內部數據分析來看，樂道對蔚來用戶的影響有限。
盡管李斌對樂道品牌充滿信心，但樂道目前的表現并未達到預期。自9月上市以來，樂道L60的交付量僅為7000多輛。蔚來在內部管理和運營效率上的問題似乎并未得到根本解決。李斌以極強的親和力和韌性帶領蔚來度過了多次危機，但面對當前的市場環境和內部挑戰，他的親和力似乎也成為了一把雙刃劍。
與此同時，蔚來在存貨和現金流方面的情況也不容樂觀。三季度末，蔚來存貨達到67.18億元，較上季度上漲近20億元。這表明盡管蔚來通過降價促銷提升了銷量，但仍有大量庫存亟待消化。而現金流方面，盡管蔚來實現了正向現金流，但其中也有部分原因是應付賬款的增加。
在市場競爭日益激烈的背景下，蔚來的高端基本盤開始動搖。為了保住銷量和市場份額，蔚來不得不繼續降價促銷。然而，這樣的策略無疑會進一步壓縮公司的利潤空間，使得扭虧為盈的目標更加難以實現。
盡管如此，李斌依然沒有放棄對未來的信心。他表示，隨著明年銷量的翻倍和整體經營的持續改善，蔚來有望在明年收窄虧損，并在2026年實現盈利。然而，要實現這一目標，蔚來需要在成本控制、內部管理、運營效率等多個方面取得顯著進步。
蔚來能否在激烈的市場競爭中脫穎而出，實現扭虧為盈的目標，還有待時間的檢驗。但無論如何，蔚來和李斌都已經站在了新的起點上，他們能否再次創造奇跡，讓我們拭目以待。
