【ITBEAR】O’Reilly汽配巨頭：雙重市場策略引領快速增長
在汽車配件市場，O’Reilly以其獨特的雙重市場策略——同時面向DIY個人客戶和DIFM專業維修廠客戶，成功實現了業務的快速增長。這一策略不僅為公司帶來了龐大的消費群體，還使得其配送中心設施和門店資源得到了高效利用。
自1957年在美國密蘇里州普林菲爾德成立以來，O’Reilly的發展歷程充滿了并購與擴張。早在1986年，公司便確立了DIY與DIFM并重的戰略，并于1993年在納斯達克成功上市。從1998年起，O’Reilly開始通過一系列并購快速擴大銷售范圍，逐漸從美國中部地區擴展到全國范圍。近年來，公司更是將觸角伸向國際市場，2019年收購了墨西哥的Mayasa Auto Parts，2023年又通過收購Groupe Del Vasto進入加拿大市場。
經過多次并購，O’Reilly已成為美國汽配門店數量第二的公司。截至目前，公司在美國48個州擁有6152家門店，同時在墨西哥和加拿大分別擁有69家和23家門店。這一龐大的門店網絡為公司的快速發展提供了堅實基礎。
在雙重市場策略的推動下，O’Reilly近年來在DIY和DIFM兩大市場均取得了顯著成績。尤其是DIFM市場，由于競爭格局相對分散，大型汽配連鎖企業市場份額提升空間較大，O’Reilly來自維修廠等B端客戶的銷售占比逐年提升，從2010年的38%增長到2023年的47%。
為了支撐快速擴張和雙重市場策略的實施，O’Reilly構建了龐大的庫存分銷網絡和強大的供應鏈管理能力。公司通過信息系統將每家門店與配送中心和中心店連接起來，實現分層級、高效的庫存管理。截至2023年，公司運營著30個區域配送中心和385家中心店，能夠為門店提供平均152,000個SKU當日或次日送達的配件。同時，公司自有品牌產品的銷售占比也超過了50%，為不同客戶提供更多樣化的選擇。
在財務表現方面，O’Reilly同樣令人矚目。近20年來，公司營業收入和凈利潤持續增長，年復合增長率分別達到12.45%和17.09%。利潤率也維持在較高水平，毛利率從2003年的42.22%穩步提升至2023年的51.26%，凈利率則從6.62%提升到14.84%。特別是在2010年自由現金流改善后，公司開始積極利用充裕的自由現金流進行回購，推動股價持續上漲。從2003年初至2024年9月24日，公司股價上漲超過43倍，整體估值也高于行業競爭對手AutoZone。
