【ITBEAR】英偉達公布2025財年第三財季財報，業績亮眼但股價盤后下跌
近日，英偉達公司在美股盤后公布了其截至2024年10月27日的2025財年第三財季（Q3）財務數據，并給出了第四財季（Q4）的業績指引。這份備受矚目的財報不僅揭示了英偉達在多個業務領域的強勁增長，也引發了市場對AI泡沫是否即將破裂的廣泛討論。
據財報顯示，英偉達在第三財季實現了營業收入350.8億美元，同比增長高達94%，調整后毛利率達到75%。與此前英偉達給出的業績指引相比，實際收入超過了指引中的收入中值325億美元，毛利率也略高于預期。彭博一致預期則為332億美元收入和75%毛利率，英偉達的表現略勝一籌。
從細分業務數據來看，英偉達的數據中心業務表現尤為搶眼，營收達到308億美元，同比增長112%，遠超分析師預期的291.4億美元。游戲和AI PC業務營收為33億美元，同比增長15%，同樣超過分析師預期的30.6億美元。專業可視化業務營收為4.86億美元，同比增長17%，汽車業務營收為4.49億美元，同比增長72%，均超出市場預期。
在業績指引方面，英偉達預計第四財季營收將達到375億美元，上下浮動2%，GAAP和Non-GAAP毛利率預計分別為73.0%和73.5%，上下浮動50個基點。值得注意的是，當前的彭博一致預期為372億美元，而買方一致預期則在380-390億美元左右。盡管英偉達給出了相對保守的業績指引，但市場對其未來增長仍充滿期待。
然而，英偉達股價在財報公布后并未如期上漲，反而收跌近0.8%，盤后跌幅更是進一步擴大，一度跌超5%。這一反應引發了市場的廣泛關注和討論。華爾街分析師們普遍認為，這份財報關系到AI炒作的牛市是否仍有支撐。美銀評論稱，英偉達的盈利對標準普爾500指數構成的風險可能大于下一次的非農就業數據、CPI或美聯儲會議。
與此同時，英偉達新一代Blackwell AI芯片也面臨過熱問題的挑戰。據The Information報道，Blackwell GPU在高容量服務器機架中存在嚴重的過熱問題，這迫使英偉達多次修改機架設計，并限制了GPU性能。這一問題引起了Google、meta和Microsoft等客戶的擔憂，他們擔心自己沒有足夠時間來部署和啟動新的數據中心。英偉達方面則表示，正在與云服務提供商密切合作，設計調整屬于正常研發流程的一部分。
盡管英偉達在多個業務領域取得了顯著增長，但市場對其未來增長的可持續性仍持謹慎態度。英偉達需要繼續加強技術創新和產品研發，以應對日益激烈的市場競爭和不斷變化的客戶需求。同時，英偉達也需要解決Blackwell芯片過熱等問題，以維護其市場地位和品牌形象。
