9月7日，喜臨門發(fā)布關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式首次回購(gòu)股份的公告。公告顯示，喜臨門以集中競(jìng)價(jià)交易的方式實(shí)施首次回購(gòu)股份2.5萬(wàn)股，占公司總股本的比例為0.01%，最高成交價(jià)格為30元/股，最低成交價(jià)格為29.94元/股，已支付資金總額為74.88萬(wàn)元(不含印花稅、交易傭金等相關(guān)費(fèi)用)。
早前，喜臨門發(fā)布公告稱，基于對(duì)未來(lái)公司發(fā)展信心和對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可，有利于提升公司股票長(zhǎng)期投資價(jià)值，同時(shí)充分調(diào)動(dòng)員工積極性，完善公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制和利益共享機(jī)制，促進(jìn)公司健康發(fā)展，將以集中競(jìng)價(jià)交易的方式回購(gòu)公司股份，回購(gòu)金額上限2億元、回購(gòu)價(jià)格上限40.77元/股，回購(gòu)股份將用于實(shí)施員工持股計(jì)劃。
發(fā)展增速顯著，龍頭紅利持續(xù)兌現(xiàn)
作為國(guó)內(nèi)床墊龍頭，喜臨門以床墊為核心，持續(xù)完善產(chǎn)品品類與應(yīng)用場(chǎng)景，在帶動(dòng)營(yíng)收、利潤(rùn)保持高速增長(zhǎng)的同時(shí)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展保持穩(wěn)中有進(jìn)。根據(jù)喜臨門2021年中報(bào)，1至6月，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.07億元，同比+57%；歸母凈利潤(rùn)2.18億元，同比增長(zhǎng)412％；扣非歸母凈利潤(rùn)1.78億元，同比+422%。
浙商證券在5月底發(fā)布的《床墊行業(yè)深度報(bào)告》中指出，內(nèi)銷競(jìng)爭(zhēng)格局下，國(guó)牌份額將進(jìn)一步向龍頭集中。當(dāng)下，內(nèi)資品牌在網(wǎng)點(diǎn)密度上已經(jīng)大幅領(lǐng)跑，隨著消費(fèi)升級(jí)的的趨勢(shì)不斷上升，消費(fèi)者對(duì)床墊產(chǎn)品的質(zhì)量和品質(zhì)要求提高，品牌效應(yīng)愈加重要；相比定制家具等其他家具，床墊產(chǎn)品具有更強(qiáng)的標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)?；瘜傩?，龍頭企業(yè)的規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)。加之20 年疫情期間大量中小品牌資金鏈斷裂、加速退出市場(chǎng)，優(yōu)質(zhì)店面資源被龍頭搶占。
德邦證券在9月6日發(fā)布的《輕工21H1中報(bào)總結(jié)》中提到，軟體賽道成長(zhǎng)紅利明顯，龍頭規(guī)模渠道優(yōu)勢(shì)突出。作為軟體家具板塊龍頭企業(yè)，喜臨門充分享受卡位紅利，21Q2營(yíng)收增速48.40%，歸母凈利率增速37.53%。此外，開店節(jié)奏領(lǐng)跑行業(yè)，店面率先占據(jù)商場(chǎng)核心位置，截止21Q2喜臨門專賣店門店數(shù)為576家，疊加疫情反復(fù)加速淘汰落后中小企業(yè)，軟體龍頭二季度充分享受行業(yè)集中度提升紅利。成本端，雖然TDI/MDI價(jià)格上漲導(dǎo)致毛利率小幅下滑，但是伴隨龍頭品牌規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，盈利能力提升，凈利率均有大幅改善，喜臨門 21H1 凈利率提升至7.81%。展望21年下半年，軟體行業(yè)滲透率+集中度提升趨勢(shì)不改，龍頭紅利持續(xù)兌現(xiàn)。
自主品牌增長(zhǎng)亮眼，線下高速開店+電商霸主地位牢固
2020年，喜臨門宣布剝離影視業(yè)務(wù)聚焦家居主業(yè)以來(lái)，其自主品牌發(fā)展勢(shì)頭迅猛，成為喜臨門營(yíng)收增利新增長(zhǎng)點(diǎn)。
太平洋證券在研報(bào)中指出，喜臨門近年來(lái)通過發(fā)力自主品牌，帶來(lái)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的持續(xù)增長(zhǎng)。21H1自主品牌收入預(yù)計(jì)同比+91%、非品牌收入同比+30%，其中自主品牌零售收入同比實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。公司自主品牌零售業(yè)務(wù)增長(zhǎng)亮眼，收入占比持續(xù)提升，21H1收入占比提升至約 64%，未來(lái)伴隨自主品牌業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，有望帶來(lái)更多業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。
目前，喜臨門產(chǎn)品品類延伸布局客臥空間，全渠道發(fā)力驅(qū)動(dòng)快速增長(zhǎng)。公司床墊業(yè)務(wù)起家，產(chǎn)品現(xiàn)已延伸至軟床、沙發(fā)，實(shí)現(xiàn)客臥空間的布局，軟床、沙發(fā)收入貢獻(xiàn)逐漸提升，21H1 床墊、軟床、沙發(fā)、木質(zhì)家具收入占比分別約為 49%、33%、14%、4%。渠道端，公司實(shí)行線下經(jīng)銷、大宗、線上多元渠道布局，其中線上業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速、大宗業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，線下經(jīng)銷收入受益門店擴(kuò)張高速增長(zhǎng)。
浙商證券則指出，由于對(duì)電商業(yè)務(wù)的重視及電商團(tuán)隊(duì)出色的運(yùn)營(yíng)能力，喜臨門重點(diǎn)抓住抖音、小紅書等各大短視頻平臺(tái)以及 MCN 直播趨勢(shì)，強(qiáng)勢(shì)抓住了年輕群體的流量端口，目前在國(guó)內(nèi)床墊線上領(lǐng)域占據(jù)著絕對(duì)的龍頭地位。據(jù)了解，2021年618大促，喜臨門全網(wǎng)總銷量3.62億，同比增長(zhǎng)145%，獲得天貓臥室家具與京東床墊類目總銷量第一。
浙商證券認(rèn)為，渠道擴(kuò)張（包括線下門店和電商）和品牌營(yíng)銷推廣，是當(dāng)前中國(guó)床墊龍頭跑贏行業(yè)、實(shí)現(xiàn)集中度提升的勝負(fù)手；而內(nèi)銷床墊伴隨滲透率提升、翻新需求興起有望保持雙位數(shù)的增長(zhǎng)。喜臨門作為床墊第一股，內(nèi)銷自主品牌業(yè)務(wù)保持高增，線下高速開店+電商霸主地位牢固，同時(shí)品牌營(yíng)銷方面持續(xù)把自己打造為國(guó)民品牌形象，有望后續(xù)份額角逐中率先取得優(yōu)勢(shì)。
