【ITBEAR】鋰電行業即將迎來重要轉折點。據中信建投證券研究分析，預計2025年第二季度，鋰電行業將經歷三年來首次供需形勢的扭轉，進入價格修復區間。這一變化主要得益于電動車市場的強勁需求和儲能市場的快速增長。
在電動車市場方面，國內需求持續旺盛。預計2024年國內電動車批售量將達到1300萬輛，同比增長36%。而在2025年，受以舊換新補貼政策推動，國內電車銷量有望進一步提升至1560萬輛，同比增長20%。美國和歐洲市場也呈現出不同程度的增長態勢。
與此同時，儲能市場的迅猛發展也為鋰電行業帶來了新的增長動力。預計2025年儲能新增裝機將達到220-250GWh，電池需求有望超過400GWh。其中，國內市場將占據約120GWh的份額，而美國市場則有望達到55-70GWh。中東地區的大型項目也將進入實施交付階段，預計帶來數十GWh的鋰電需求。
隨著供需形勢的扭轉，鋰電材料企業也將迎來漲價階段。根據供需比例預測，2024年第四季度部分緊張的材料環節如磷酸鐵鋰正極和負極特殊品類將率先漲價。而到了2025年第二季度末，幾乎所有虧損的材料企業如銅箔、六氟磷酸鋰等都將進入漲價區間。
投資者在后續可關注的機會主要包括：一是供需扭轉帶來的板塊見底預期，特別是鐵鋰正極、負極、銅箔等龍頭企業的投資機會；二是2025年需求確定下的低估值標的；三是新技術動態如固態電池、復合箔以及快充技術等的進展。
然而，投資者也需警惕潛在的風險因素。包括國家基建政策變化、電網投資規模不及預期、新能源裝機增速下降等需求方面的風險；銅資源、鋼鐵等大宗商品價格上漲以及電力電子器件供給緊張等供給方面的風險；新型電力市場相關支持力度不及預期、電價機制推進進度低于預期等政策方面的風險；以及能源危機緩解、國際貿易壁壘加深等國際形勢方面的風險。
