在新冠疫情影響下，SaaS服務(wù)提供商迎來(lái)了極佳的市場(chǎng)機(jī)遇和廣闊的市場(chǎng)空間。原因是，越來(lái)越多的企業(yè)選擇通過數(shù)字化重構(gòu)自己的營(yíng)銷以及運(yùn)營(yíng)方式，因而對(duì)SaaS服務(wù)產(chǎn)生了爆發(fā)式需求。最近，SaaS企業(yè)愛點(diǎn)擊公布了Q2財(cái)報(bào)，筆者仔細(xì)研讀公告后發(fā)現(xiàn)，這竟是一家被嚴(yán)重低估的優(yōu)質(zhì)公司。
營(yíng)收增速34%，但相對(duì)同業(yè)明顯企業(yè)價(jià)值嚴(yán)重低估
愛點(diǎn)擊是中國(guó)領(lǐng)先的企業(yè)數(shù)字化運(yùn)營(yíng)和營(yíng)銷云平臺(tái)，迄今歷經(jīng)12年高速發(fā)展，并于2017年在美股納斯達(dá)克上市。主要業(yè)務(wù)有兩部分：在線營(yíng)銷解決方案及企業(yè)數(shù)字化運(yùn)營(yíng)解決方案。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，愛點(diǎn)擊Q2總營(yíng)收7800.2萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)34%。其中在線營(yíng)銷解決方案營(yíng)收6461.0萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)22%；企業(yè)數(shù)字化運(yùn)營(yíng)解決方案營(yíng)收1339.2萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)160%。在營(yíng)收強(qiáng)勁增長(zhǎng)的同時(shí)，愛點(diǎn)擊也實(shí)現(xiàn)了毛利潤(rùn)、調(diào)整后EBITDA及調(diào)整后凈利的歷史新高。總體來(lái)看，愛點(diǎn)擊自從上市以來(lái)的財(cái)報(bào)都非常出色，一直保持著持續(xù)穩(wěn)健的上升態(tài)勢(shì)，此次財(cái)報(bào)結(jié)果同樣十分優(yōu)異。
愛點(diǎn)擊業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，離不開其在線營(yíng)銷解決方案的支撐。作為業(yè)務(wù)基本盤，在線營(yíng)銷解決方案業(yè)務(wù)板塊已經(jīng)可以持續(xù)創(chuàng)造穩(wěn)定健康的利潤(rùn)，相當(dāng)于企業(yè)的“業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)后盾”。
另外，愛點(diǎn)擊的企業(yè)數(shù)字化運(yùn)營(yíng)解決方案業(yè)務(wù)也已連續(xù)多個(gè)季度達(dá)到超160%的同比增長(zhǎng)水平，相當(dāng)于企業(yè)的“業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)之矛”。
“盾”與“矛”相輔相成。一方面，愛點(diǎn)擊以在線營(yíng)銷解決方案為基本盤，保證了營(yíng)收和獲利能力，以及對(duì)企業(yè)數(shù)字化運(yùn)營(yíng)解決方案的大規(guī)模研發(fā)和市場(chǎng)營(yíng)銷投入；另一方面，愛點(diǎn)擊以在線營(yíng)銷解決方案為杠桿，隨著品牌客戶對(duì)于數(shù)字化轉(zhuǎn)型的需求高速增長(zhǎng)，撬動(dòng)了在線營(yíng)銷解決方案的客戶向企業(yè)數(shù)字化運(yùn)營(yíng)解決方案業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)化。
在2020年，愛點(diǎn)擊的在線營(yíng)銷解決方案就已經(jīng)服務(wù)超過3000個(gè)頭部客戶，為愛點(diǎn)擊的企業(yè)數(shù)字化運(yùn)營(yíng)解決方案帶來(lái)了龐大的交叉銷售潛力，這也為行業(yè)提供了一個(gè)營(yíng)銷與運(yùn)營(yíng)聯(lián)動(dòng)的成功樣板。
資本市場(chǎng)對(duì)于愛點(diǎn)擊所在的SaaS行業(yè)，一般采用市銷率估值法（PS估值法）進(jìn)行估值。PS值越低，意味著SaaS上市公司投資價(jià)值越高，反之則越低。對(duì)比同行業(yè)但在港股上市的微盟、有贊高達(dá)10倍的PS值，愛點(diǎn)擊PS值僅為1倍多，客觀來(lái)看，以愛點(diǎn)擊如此高速的SaaS增速，它的實(shí)際企業(yè)價(jià)值被嚴(yán)重低估。
上市公司最了解企業(yè)自身實(shí)際價(jià)值。當(dāng)被低估時(shí)，上市公司通常會(huì)選擇回購(gòu)股份。去年12月，愛點(diǎn)擊宣布一項(xiàng)股票回購(gòu)計(jì)劃：將在2020年12月30日至2021年12月31日期間回購(gòu)最高價(jià)值1500萬(wàn)美元的股票。截至2021年6月30日，愛點(diǎn)擊已實(shí)際回購(gòu)約740萬(wàn)美元股票，并在8月底公布二季度財(cái)報(bào)時(shí)將回購(gòu)計(jì)劃從1500萬(wàn)美元提升至2500萬(wàn)美元。
發(fā)力快消品市場(chǎng)，攜手京東美妝成為其公私域聯(lián)動(dòng)服務(wù)商
從SaaS企業(yè)服務(wù)的市場(chǎng)來(lái)看，重點(diǎn)客戶對(duì)象主要集中在美妝、護(hù)膚、食品飲料等快消品領(lǐng)域，尤其是美妝行業(yè)。
中國(guó)美妝消費(fèi)市場(chǎng)近年來(lái)始終保持著兩位數(shù)的增長(zhǎng)速度。在蓬勃發(fā)展的同時(shí)，美妝企業(yè)亟需通過數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，為產(chǎn)品、營(yíng)銷、用戶和管理等方面提供專業(yè)數(shù)據(jù)洞察和決策支持，通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)，形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
在最近舉辦的國(guó)際美博會(huì)上，愛點(diǎn)擊作為京東美妝的公私域聯(lián)動(dòng)服務(wù)商，與京東美妝首次攜手共同參展，結(jié)合新興潮流趨勢(shì)幫助美妝品牌創(chuàng)造出許多跨界破圈的新玩法。
比如，通過京東域＋京東微信域賦能美妝品牌數(shù)字化增長(zhǎng)，利用產(chǎn)品、價(jià)格、營(yíng)銷，全面盤活人貨場(chǎng)；通過品牌私域+京東精準(zhǔn)通的朋友圈廣告投放實(shí)現(xiàn)美妝品牌公私域聯(lián)動(dòng)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
京東美妝擁有國(guó)內(nèi)專業(yè)的自營(yíng)美妝網(wǎng)上購(gòu)物商城，在大數(shù)據(jù)、供應(yīng)鏈等領(lǐng)域積累深厚，在潮流時(shí)尚領(lǐng)域也擁有獨(dú)特眼光。因此，能夠成為京東美妝認(rèn)可的公私域聯(lián)動(dòng)服務(wù)商并非一件易事，愛點(diǎn)擊是如何做到的呢？
愛點(diǎn)擊和京東美妝的合作邏輯在于：
一方面，愛點(diǎn)擊提供包括在線營(yíng)銷解決方案、企業(yè)數(shù)字化運(yùn)營(yíng)解決方案在內(nèi)的消費(fèi)者全生命周期的企業(yè)鏈路解決方案。可以通過細(xì)分用戶群體與運(yùn)營(yíng)場(chǎng)景，集成內(nèi)部數(shù)據(jù)庫(kù)，以數(shù)據(jù)和技術(shù)為驅(qū)動(dòng)力，打通整體營(yíng)銷與用戶運(yùn)營(yíng)鏈路，為美妝品牌提供高效的全鏈路公私域運(yùn)營(yíng)解決方案，切合了美妝品牌的需求。
另一方面，如今愛點(diǎn)擊的在線營(yíng)銷解決方案已擁有嬌韻詩(shī)、海藍(lán)之謎、迪奧、倩碧等眾多大型美妝品牌客戶，在美妝領(lǐng)域積累有自身獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。以私域?yàn)榛ǎ怨驗(yàn)榉糯笃鳎瑦埸c(diǎn)擊可以幫助美妝品牌公私域聯(lián)動(dòng)構(gòu)建商業(yè)生態(tài)循環(huán)，貢獻(xiàn)更多關(guān)于開拓增量、提升復(fù)購(gòu)的增長(zhǎng)新思路，進(jìn)而為美妝企業(yè)實(shí)實(shí)在在創(chuàng)造價(jià)值。
未來(lái)的美妝品牌需要的是覆蓋營(yíng)銷獲客，線索培育，客戶管理，社群運(yùn)營(yíng)和電商小程序搭建等一整套解決方案，單從小的應(yīng)用點(diǎn)切入對(duì)客戶來(lái)說反而價(jià)值不大。
在愛點(diǎn)擊的助力下，京東美妝持續(xù)發(fā)力，掀起了國(guó)內(nèi)外高端行貨和社會(huì)潮流新銳品牌的入駐潮：不僅與紀(jì)梵希、嬌蘭、雅詩(shī)蘭黛等高端品牌達(dá)成合作，也迎來(lái)了花西子、完美日記等實(shí)力國(guó)貨的加盟，在美業(yè)市場(chǎng)保持著高昂的增長(zhǎng)熱情。
而愛點(diǎn)擊在成為京東美妝的公私域聯(lián)動(dòng)服務(wù)商后，也加速現(xiàn)有美妝客戶向公私域聯(lián)動(dòng)商業(yè)生態(tài)循環(huán)轉(zhuǎn)化，助力美妝品牌精準(zhǔn)對(duì)話消費(fèi)者，為開發(fā)爆品提供全新路徑，從而加速驅(qū)動(dòng)愛點(diǎn)擊企業(yè)數(shù)字化運(yùn)營(yíng)解決方案的增長(zhǎng)。
并且通過京東美妝的頭部示范效應(yīng)，愛點(diǎn)擊可以開拓更多新的美妝大客戶，鞏固其在美妝領(lǐng)域的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，形成深厚的護(hù)城河。
實(shí)際上，對(duì)于SaaS行業(yè)來(lái)說，由于存在ARPU客單價(jià)低、客戶流失率高、CAC獲客成本高等難點(diǎn)，所以大客戶非常關(guān)鍵。原因在于，大客戶抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，可以降低因企業(yè)倒閉導(dǎo)致的客戶流失。且大客戶資金雄厚，續(xù)費(fèi)意愿強(qiáng)，可以有效提升SaaS企業(yè)的ARPU值，對(duì)大客戶所在的行業(yè)也能帶來(lái)很好的轉(zhuǎn)化率。
如同前面筆者所述，愛點(diǎn)擊的在線營(yíng)銷解決方案本身就存在頭部客戶優(yōu)勢(shì)，這也對(duì)愛點(diǎn)擊的SaaS服務(wù)企業(yè)數(shù)字化運(yùn)營(yíng)解決方案帶來(lái)了大客戶基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定的高ARPU值，可以保持持續(xù)穩(wěn)定的頭部客戶數(shù)。
如果對(duì)比SaaS解決方案用戶流失率的話，愛點(diǎn)擊在今年上半年的客戶續(xù)約百分比處于一個(gè)相當(dāng)高的水平，超過95％的續(xù)約客戶都將持續(xù)至下半年，也就是說愛點(diǎn)擊客戶流失率不超過5%。同行業(yè)其他SaaS企業(yè)的客觀數(shù)據(jù)是：微盟去年用戶流失率26.1%，今年上半年用戶流失率也在10%以上；有贊今年上半年用戶流失率29.6%。從行業(yè)來(lái)看，用戶流失率較高并不是罕見現(xiàn)象，但愛點(diǎn)擊做到了逆流而上、出類拔萃。
用發(fā)展的眼光來(lái)看，愛點(diǎn)擊成功與京東美妝達(dá)成合作，成為京東美妝的公私域聯(lián)動(dòng)服務(wù)商，將會(huì)是雙贏的格局：
對(duì)于京東美妝來(lái)講，借助于愛點(diǎn)擊的專業(yè)SaaS服務(wù)，有助于通過為入駐的眾多美妝品牌提供消費(fèi)者全生命周期服務(wù)，實(shí)現(xiàn)商家銷售增長(zhǎng)、顧客滿意度提升，從而提升京東美妝品牌價(jià)值和電商領(lǐng)域影響力。
對(duì)于愛點(diǎn)擊來(lái)講，更是短期、長(zhǎng)期均受益頗多。短期，京東美妝作為大客戶，將為公司帶來(lái)顯而易見的不菲營(yíng)收乃至利潤(rùn)。長(zhǎng)期，如上文所述，受京東美妝的示范效應(yīng)積極影響，愛點(diǎn)擊將更有機(jī)會(huì)在快消品乃至整個(gè)電商領(lǐng)域獲得重要高端客戶，從而為長(zhǎng)遠(yuǎn)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)注入動(dòng)力。
朝著數(shù)字化、智能化方向發(fā)展，已成為關(guān)乎企業(yè)未來(lái)的核心目標(biāo)。在疫情的倒逼下，傳統(tǒng)大型企業(yè)越來(lái)越重視自身的數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力的打造，但大船難掉頭，在轉(zhuǎn)型過程中仍然存在很多問題，亟需外界的幫助。
幫助傳統(tǒng)企業(yè)全面盤活公私域流量，建立增長(zhǎng)新引擎，本質(zhì)上也是SaaS企業(yè)的使命擔(dān)當(dāng)所在，既可以推動(dòng)可持續(xù)的社會(huì)價(jià)值創(chuàng)造，也將實(shí)現(xiàn)自身商業(yè)價(jià)值與社會(huì)價(jià)值的統(tǒng)一。
寫在最后
資本市場(chǎng)總會(huì)存在一批如愛點(diǎn)擊這樣的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，它們給投資者提供了潛在的投資機(jī)會(huì)。假如投資者對(duì)愛點(diǎn)擊這樣的價(jià)值企業(yè)，在情緒和欲望方面予以克制，并且相信時(shí)間的力量，那么投資即為春播秋收、水到渠成的有意義人生體驗(yàn)。
