【ITBEAR】曹操出行，這家孵化自吉利集團(tuán)的網(wǎng)約車企業(yè)，近日再次向港交所遞交了上市申請(qǐng)書，標(biāo)志著其正式踏上了備戰(zhàn)港股IPO的征程。在華泰國際、農(nóng)銀國際、廣發(fā)證券（香港）等聯(lián)席保薦人的助力下，曹操出行試圖打破網(wǎng)約車企業(yè)上市難的僵局。
然而，曹操出行的上市之路并非坦途。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司在2021年至2024年上半年間累計(jì)虧損近80億元，這一數(shù)字無疑給其上市前景蒙上了一層陰影。盡管公司營收在不斷增長，但難以突破盈利困境，這主要源于其獨(dú)特的運(yùn)營模式——擁有一支由3.1萬輛定制車組成的車隊(duì)。這支車隊(duì)雖然為公司帶來了運(yùn)營上的獨(dú)特性，但同時(shí)也帶來了高昂的運(yùn)營和銷售成本。
更為嚴(yán)峻的是，曹操出行對(duì)第三方聚合平臺(tái)的依賴度逐年上升。據(jù)招股書顯示，公司通過聚合平臺(tái)獲得的訂單占比已超過七成。這種高度依賴不僅增加了公司的運(yùn)營成本，還可能削弱其在未來與聚合平臺(tái)合作中的議價(jià)能力，進(jìn)而影響盈利水平和業(yè)務(wù)獨(dú)立性。
曹操出行還面臨著合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)報(bào)道，公司旗下約有5萬名活躍司機(jī)尚未取得網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車駕駛員證，這無疑增加了其運(yùn)營的合規(guī)隱患。在市場(chǎng)競爭日益激烈、監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，這一問題可能成為其上市過程中的一大障礙。
盡管如此，上市對(duì)于曹操出行而言仍具有重要意義。通過上市融資，公司有望獲得資金支持以進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額、優(yōu)化服務(wù)和技術(shù)投入。同時(shí)，上市也能提高公司的品牌知名度和公信力，有助于其在競爭激烈的網(wǎng)約車市場(chǎng)中脫穎而出。
然而，上市并非萬能藥。在盈利難解、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)高懸以及市場(chǎng)競爭格局不確定性等多重因素作用下，曹操出行即便成功上市也仍需面臨諸多挑戰(zhàn)。如何平衡獨(dú)特的運(yùn)營模式與高昂的成本、如何降低對(duì)第三方聚合平臺(tái)的依賴、如何確保合規(guī)運(yùn)營等問題將是其未來發(fā)展中不得不面對(duì)和解決的難題。
在此背景下，曹操出行的上市之路無疑充滿了挑戰(zhàn)與未知。但無論結(jié)果如何，這一舉動(dòng)都將成為其發(fā)展歷程中的重要里程碑。
