10月11日，國美零售（0493.HK）發布公告稱，其與控股股東全資擁有的國美管理有限公司(以下簡稱“國美管理”)訂立了框架協議，將向國美管理的五家附屬公司，包括國美生態科技控股有限公司(簡稱“國美家”)、海南海思企業管理有限公司(簡稱“共享共建”)、海南貝智企業管理有限公司(簡稱“打扮家”)、迅贏投資有限公司(簡稱“安迅物流”)及眾買秀(寧波)科技有限公司(簡稱“國美窖藏”)(上述公司統稱“目標公司”)提供管理服務，服務期自2022年1月1起日至2024年12月31日止，為期三年。
根據框架協議，國美零售將向目標公司提供但不限于以下管理服務：①業務管理服務及改善業務管理方面的培訓；②目標公司的雇員培訓，相關內容包括管理制度、流程、方法及銷售技巧；③豐富的招聘服務，以經營業務；④應目標公司要求提供業務相關培訓、協助及意見或獨立顧問轉介；⑤為目標公司提供意見，以發展及改進其業務以及不時為目標公司及其員工提供最新培訓；⑥為目標公司于業務過程中將使用標準商業合約提供建議；⑦目標公司與可能協議的其他服務。
根據框架協議，國美零售將就為各目標公司提供管理服務收取年度服務費，費用按相關目標公司的綜合年度經營收入的固定累進百分比(介乎1%至3.5%)計算，三年內管理費用總金額最高上限為人民幣28億元。除年度服務費外，于框架協議期間，國美零售將有權以零元價格收取股權獎勵，其占各目標公司截至框架協議日期總和最多10%股權。此外，國美零售還獲授目標公司的購股權，可于截至2024年12月31日止三個年度的任何時候在一個或多個情況下行使購股權，屆時國美零售可以在協議下，按目標公司于行使時市場估值的一定折扣(介乎40%至50%)收購相關目標公司最多30%股權。當目標公司增加注冊資本或向第三方轉讓股本時，國美零售則擁有優先收購權。
此框架協議的簽訂，預計將為國美零售帶來一系列發展利好。據了解，目標公司涵蓋了“一店多能”線下展示場景、家裝、家居、物流配送、酒業等多個家生活領域，與國美零售“家·生活”戰略業務高度契合，預期可產生較好的協同效應，打造全鏈路、全模式和全零售發展生態閉環。
首先，通過托管目標公司，國美零售全鏈路供應鏈將得到進一步優化，并通過線上線下融合形成的網格化、數字化，有望獲得營收大額增長、成本進一步降低，從而更好地回饋消費者和商家，同時吸納更多的商戶及會員，以規模集群效應增強運營管理和服務能力；其次，通過與目標公司經營和管理協同，預計會給國美零售帶來大幅流量提升，進而帶來可觀的營業收入，實現共贏型分配，使得國美零售能夠開拓出更開放的平臺生態和資源網絡。
于此次委托管理后，國美零售與目標公司的各項系統將全面打通，實現一體化，使得國美零售由供應鏈主導的公司升級為具備供應鏈能力的平臺主導型公司，有利于上市公司整體估值的大幅優化及全面提升。與此同時，五家目標公司均處于快速發展的行業賽道上，預期未來將完成既定業績目標。
而于委托管理期間，國美零售除收取委托管理費外，還享有股權獎勵、30%認股權及優先認股權等多項權益，預計將帶來大幅估值增量。其中在認股權方面，大股東對于本次委托管理的目標公司在未來估值的基礎上給予國美零售較大的折扣，使得國美零售在一定條件下有權以優惠價格獲得目標公司30%的股權。此外，當目標公司增加注冊資本或向第三方轉讓股本時，國美零售則擁有優先收購權。此協議有利于國美零售鎖定數個高增長行業未來發展的高額紅利，并在一定條件下，無償享有超額收益。
此框架協議還將大幅提升國美零售以低成本高效率獲取流量的能力。具體而言，國美零售將通過線上“一店一頁”、線下展廳，本地生活服務等，促使上市公司與目標公司形成低成本的流量聚集池，使引流成本顯著低于同行業水平。此外，線上線下的打通融合，將使B端供貨商形成更清晰的產業定位，提升市場競爭力；同時，通過將線上線下兩套成本優化為一體，減少重復低效支出，實現降本增效。而全鏈條優化后因節省成本所獲得的利潤將回饋給消費者、供貨商和零售商，最終形成共贏格局。
國美零售作為中國領先的科技型、體驗型、娛樂態、社交化的家生活科技零售服務商，已在線上、線下、供應鏈、物流、大數據等方面累積了豐富的運營管理經驗。在“家·生活”戰略第二階段，國美零售將聚焦零售業和家服務業，以行業模式創新，技術賦能線上、線下為突破口，建立全鏈路、全模式、全零售的新型商業模型；同時以娛樂化為核心營銷模式，以優質、低價、服務與科技為核心經營策略，滿足家庭用戶生活全方位的消費與服務需求，使家庭用戶獲得更優商品、更低價格和更好服務。
展望未來，國美零售將繼續以實際行動打造出國家需要、行業需要、用戶需要的新型科技零售消費平臺，以為廣大社會及股東創造更大價值。
