聲明：本文來自于微信公眾號真探AlphaSeeker（ID：deep_insights），作者：祖楊，授權轉載發布。
曾被看作“95%死亡率”的動漫行業，如今也迎來了頭部公司扎堆IPO的高光時刻:
9月14日，國漫《秦時明月》的制作方玄機科技同中信建投證券簽署上市輔導協議，擬于A股掛牌;
6月30日，深圳證券交易所披露了原力動畫的招股說明書，此次原力動畫計劃募集3.59億元;
成立于2000年的頭部動漫公司幻維數碼在去年12月也已進入上市輔導階段。
內容生意的上游，一直都是不太受資本待見的一環，內容的生產耗時費力、沒有持續性又很難規模化，相比起影視公司，受眾范圍更小的動漫行業，更是很長時間沒有傳來IPO的消息了。此次玄機科技、原力動畫、幻維數碼接連闖關IPO的背后，也隱約傳遞了這個行業新的趨勢和信號。
互聯網大廠，是動畫行業新趨勢中的關鍵角色。一方面，是大廠的資金加碼，助推了行業內的老牌、頭部動漫公司登陸資本市場:原力動畫背靠騰訊系關聯公司，幻維數碼有B站入股，玄機科技的背后則有騰訊系與阿里系的關聯公司。
另一方面，大廠除了資金加碼動漫公司，也成為了內容生產者，并形成了一條集內容開發，到制作、播出，真人影視化，衍生周邊銷售的全生態產業鏈。
換句話說，平臺在動漫產業鏈中已成為絕對的主導角色，想要講述動漫行業的故事，視頻平臺成了繞不開的話題主角。
綁定視頻平臺
早前的動漫公司在資本市場并不吃香的本質原因在于，這是一個“苦哈哈”的行業，投入成本高，內容不確定性強，回本周期長，盈利能力并不穩定。
但玄機科技、原力動畫、幻維數碼，這三家行業頭部公司釋出了新的信號:動漫行業的盈利能力日漸加強。
根據原力動畫招股書，2018年-2020年的營業收入分別達到3.51億元、3.11億元、3.31億元，收入雖然不見增長，但實現了由虧轉盈:
2018-2020年，原力動畫毛利潤分別為-868萬元、1.12億元、1.40億元，毛利率由-2.5%提升至42.3%;
凈利潤分別為-2.86億、1387萬元、6145萬元，凈利率由-81.6%提升至18.6%。
玄機科技、幻維數碼雖未有明確的招股書數據，但從相關媒體報道及公司業務表現中可以感知到，其變現能力也是日趨穩定的:玄機科技2018年營收為1.047億元，凈利潤為3428.79萬元，2019年收入約為2億元，凈利潤超過5000萬，到2020年收入增幅有望超過50%。
原力動畫2018年的虧損，主要是因為其原創大電影《媽媽咪鴨》市場表現不佳，3814萬元的慘淡票房遠遠填補不了耗資2億元的成本投入。這也正是動漫行業不吃香的重要原因，也是內容行業共通的痛點:內容不確定性太強、爆款只能看命。
相比之下，在原創制作領域，玄機科技的表現更為穩定，《秦時明月》《天行九歌》均是其全自主IP。其中開播14年的《秦時明月》在國內擁有著數百萬忠實粉絲，這一大IP的坐鎮，也部分保障玄機科技在原創內容業務的穩定性。
原創內容的優質且多元，在給動漫公司帶來更好收入的同時，也能為合作播出平臺拉動新的增長。比如由企鵝影視、玄機科技聯合出品的改編自唐家三少同名小說的《斗羅大陸》，位居騰訊視頻動漫排行榜TOP1，其亮眼的成績還被寫進了騰訊的財報里。
但如果只靠自制內容，動漫公司“手工業作坊”式的生意模式，依舊很難獲得資本認可并走向公開市場。事實上，正在尋求IPO的幾家動畫公司，更多是通過為客戶提供數字內容制作服務，來維持穩定營生。
尤其是原力動畫，其在《媽媽咪鴨》失敗后，基本叫停了原創數字內容業務，將重心又轉回到傳統的承制服務上，營收結構的轉變是推動其毛利、凈利大幅度優化的重要原因。2019年到2020年，3D數字內容制作服務收入占比分別為97.9%、98.2%。
在3D數字內容制作業務中，游戲的3D制作是原力動畫更主要的營收來源。網易、騰訊、美國藝電均是其固定的客戶。去年原力動畫負責網易《陰陽師》游戲中的3D內容制作，就帶來了2722萬元收入，占比8.23%，與騰訊合作的《王者榮耀》為其帶來了2182萬元的收入，占比6.6%。
2020年原力動畫主要客戶
圖源招股書
背靠SMG的幻維數碼，更為人熟知的身份是綜藝后期制作方。《極限挑戰（第一季）》《奔跑吧兄弟(第一季)》《歡樂喜劇人》《中國夢之聲》《中國達人秀》《超級演說家》皆出自其手。
不過近幾年，幻維數碼在CG動畫制作領域的表現愈發強勢。2017年、2018年曾先后承制了企鵝影視、閱文集團出品的《斗破蒼穹》《武動乾坤》兩部男頻IP，今年在騰訊視頻獨家上線的《斗破蒼穹（第四季）》，如今的播放量已達到24億次。
《斗破蒼穹（第四季）》
此外，動漫公司也有嘗試向游戲等關聯產業切入，拓寬變現渠道。
如玄機科技就對《秦時明月》進行過多次游戲化。2014年，由玄機科技正版授權的《秦時明月》手游正式上線，如今已經持續運營到第七年，七麥數據顯示，《秦時明月》平均每日收入為3478美元。
圖源七麥數據
上述動漫公司經營的業務中，無論是自制、承制還是游戲發行，幾乎都繞不開騰訊、網易等互聯網大廠的名字。對這些動漫公司來說，互聯網大廠、視頻平臺是投資者、渠道商、合作方，也是最主要的客戶。
視頻平臺為何買單
大廠幾乎成為動漫公司們生存的倚仗，反過來看，大廠及視頻平臺對動漫內容的加碼，其實也有自己的“小心思”。
從內容層面，如今，視頻平臺均建立起了集小說、動漫、游戲、影視劇于一體的全產業鏈，動漫作為全產業鏈中的重要一環，可以與其他的內容形態產生聯動，并為其賦能。
騰訊視頻商業化總經理王瑩曾在演講中提到，墨香銅臭著作的《魔道祖師》，動漫與真人影視劇《陳情令》形成了播放量的互哺。超過50%的動漫用戶會看《陳情令》，而《陳情令》的播放也給第一季的《魔道祖師》動漫帶來了30%的增長。
從整個市場大環境看，無論是國漫出海的亮眼成績，還是動漫行業的市場規模，都在印證著，動漫行業的商業價值是有持續增長的潛力的。
近幾年，《刺客伍六七》《天官賜福》《天寶伏妖錄》等動漫作品先后登陸海外主流流媒體網站Netflix，受到了海外網友的歡迎。以B站出品、玄機科技承制的《天寶伏妖錄》為例，不少韓國網友在NAVER上表示“看不懂中文，但依舊津津有味”。
根據《2020年中國動漫產業研究報告》，2019年中國泛二次元用戶規模約為3.9億人，預計2021年將達到4.2億。而且，這4億的人群中，年輕人占據了大多數，他們不僅是動漫的忠實用戶，同時還是動漫衍生周邊的主力消費人群。
B站副董事長兼COO李旎曾表示:“4億動畫人群是不是已經到頂了?我認為不是。動畫以后跟劇、游戲，或者跟虛擬偶像等所有其他內容形態的邊界越來越模糊化，無論你是不是年輕人，可能都會進入動畫這個領域。”
年輕人指引著潮水流向，動漫行業又是以年輕人為主要群體，視頻平臺必然不會放棄這塊大蛋糕。
因此，內部，視頻平臺不斷豐富動漫內容題材。
愛奇藝公布的102部動漫作品片單中，類型涵蓋了臻品國漫、熱血玄幻、戀愛搞笑，以及漫影、漫游、漫劇聯動的作品;
優酷在2021春季發布會上公布了35個動漫作品，并解構了“浩瀚華夏”主題下新國風的概念，玄機科技出品、于優酷平臺上線的《秦時明月》其實就是新國風概念的長期實踐;
B站2021年國創動畫作品共計33部，大熱影視作品《長安十二時辰》與《唐人街探案》也會改編成動畫播出;
2021騰訊視頻動漫年度發布會上，騰訊視頻公布6+1個品類，104部新番，在數量、題材及類型上相比去年有了明顯的提升。
外部，騰訊與B戰作為動漫領域的投資老手，今年更是加快了擴張的步伐。
根據IT桔子數據，截至發稿，B站投資了知行合一動漫、魔智科技、藝畫開天、初色動畫等10家動漫公司，騰訊投資了莫彼吾斯、黑巖動畫、上游動漫、鑄夢動畫等14家動漫公司。視頻平臺們將行業內的中腰部動漫公司收入囊中，并建立起了自己的內容陣營體系。
資本的投入與受眾人群的增長，動漫行業成為視頻平臺的“偏愛”。但這并不意味著這一行業總是“一帆風順”，行業難題依舊待解。
前段時間，《迪迦奧特曼》《刺客伍六七》等動漫內容被下架后又重新上架，部分暴力內容被刪減，因為“暴力”、“低俗”的標準并不清晰，于動漫內容創作者而言，很難說會有隱形紅線，這并不利于后續優質內容的產出。
而且動漫是一個需長線培養的行業，七創社CEO曲曉丹在接受媒體采訪時表示，國外的動漫行業是幾乎沒有新的投資人進入行業的，都是在行業內已經30-50年的老錢，比如各種商社、各種制作委員會的成員在投，這些老錢還在不斷有幾十年前的回報收入，新人想快速投入快速回報是不可能的。
挑戰與機遇永遠是并存的，內容為王仍然是這個行業的通行證，好的故事、精良的制作、從業者的敬畏心，是不可或缺的一環，再加上如今視頻平臺的進一步加碼，相信難題終有解決的一天，而“國漫崛起”也就真的不遠了。
