聲明：本文來(lái)自于微信公眾號(hào) 吳曉波頻道(ID：wuxiaobopd)，作者：巴九靈，授權(quán)轉(zhuǎn)載發(fā)布。
疫情為獨(dú)角獸上市帶來(lái)歷史性的時(shí)間窗口。
這幾天，小巴的朋友圈已被“螞蟻金服官宣上市”刷屏，螞蟻科技集團(tuán)股份有限公司(下稱“螞蟻集團(tuán)”)科創(chuàng)板+港股同步上市實(shí)錘。
2019 年，螞蟻集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 1200 億元人民幣，凈利潤(rùn)為 170 億元人民幣。目前，官方尚未就最終估值對(duì)市場(chǎng)明確表態(tài)，但市場(chǎng)猜測(cè)螞蟻集團(tuán)尋求至少 2000 億美元(約1. 4 萬(wàn)億元人民幣)的IPO估值。可謂二級(jí)市場(chǎng)的新晉“巨無(wú)霸”。
還有媒體報(bào)道， 7 月 20 日官宣當(dāng)天，馬云來(lái)到螞蟻集團(tuán)辦公地，與員工拍照、留念。小巴聽(tīng)聞，當(dāng)天從螞蟻集團(tuán)整層樓傳出一陣歡呼聲，看來(lái)那是財(cái)務(wù)自由的聲音啊。
螞蟻集團(tuán)在中國(guó)資本市場(chǎng)濺起的浪花雖大，但也僅是今年IPO大潮中的一朵浪花。
全球疫情尚未停止，但不妨礙中國(guó)資本市場(chǎng)的火熱。據(jù)Wind《 2020 半年度中資企業(yè)IPO排行榜》， 2020 年上半年，中資企業(yè)在全球市場(chǎng)共完成IPO上市 174 起，數(shù)量較 2019 年同期增加 56 起(增長(zhǎng)47%)。
具體來(lái)看，在A股上市的企業(yè)占了大頭，達(dá)到68%，港股次之，為22%，美股為10%。
另?yè)?jù)《國(guó)際金融報(bào)》統(tǒng)計(jì)，今年上半年A股IPO過(guò)會(huì)率高達(dá)96.82%， 157 家公司上會(huì)僅有一家被否。
不知道大家是否感受到這波IPO熱，但肯定是感受到了 7 月以來(lái)A股的氣勢(shì)如虹。
在這個(gè)火熱行情下，新晉上市企業(yè)更是漲勢(shì)兇猛。
7 月 16 日，中芯國(guó)際在科創(chuàng)板正式掛牌，以 95 元/股的價(jià)格開(kāi)盤(pán)，較發(fā)行價(jià)猛漲246%，公司市值一度高達(dá) 6783 億元人民幣。不過(guò)后來(lái)幾天出現(xiàn)大幅回調(diào)，目前(昨日)市值跌到了 5837 億元人民幣。
7 月 20 日，“A股芯片第一股”寒武紀(jì)上市首日漲幅達(dá)到222%。昨日繼續(xù)瘋漲，漲27%，較開(kāi)盤(pán)價(jià)上漲30%，盤(pán)中觸發(fā)臨停，總市值逼近 1100 億人民幣。
其中，大家耳熟能詳?shù)拇髲S旗下獨(dú)角獸也很亮眼，甚至已經(jīng)出現(xiàn)了獨(dú)角獸扎堆上市的跡象。
比如，前幾日，有消息稱，滴滴已在與投行洽談，最快會(huì)在今年年內(nèi)赴港IPO，目標(biāo)估值超過(guò) 800 億美元。對(duì)此，滴滴官方未予置評(píng)。
京東旗下估值 2000 億元人民幣的獨(dú)角獸京東數(shù)科，已經(jīng)在尋求科創(chuàng)板上市。
另外，字節(jié)跳動(dòng)、快手等公司的IPO進(jìn)展，也是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。
這波IPO熱潮，跟科創(chuàng)板從無(wú)到有，再到當(dāng)下的熱，有著分不開(kāi)的關(guān)系。今天也恰好是科創(chuàng)板開(kāi)市一周年紀(jì)念日，這一年來(lái)，科創(chuàng)板已上市 132 家企業(yè)，合計(jì)首發(fā)總募資額達(dá)到了 2049 億元人民幣，并創(chuàng)下多項(xiàng)紀(jì)錄。
對(duì)于國(guó)內(nèi)獨(dú)角獸而言，以前虧損的、同股不同權(quán)的、紅籌背景的公司無(wú)法登陸A股的障礙被打破，以及審核標(biāo)準(zhǔn)的明顯下調(diào)，讓獨(dú)角獸們躍躍欲試。
說(shuō)到這里，正在讀文章的你，是否也有些按捺不住，想入市或加倉(cāng)?先不急，我們不妨多做一些了解，為何疫情下中國(guó)資本市場(chǎng)引來(lái)了IPO熱?獨(dú)角獸扎推上市是為何?投資者該如何把握時(shí)機(jī)?在火熱的市場(chǎng)行情中，我們先來(lái)聽(tīng)聽(tīng)大頭們理性冷靜的聲音。
其實(shí)，就算這次疫情沒(méi)有暴發(fā)， 2020 年也會(huì)是一個(gè)IPO大年，是硬核科技的快速發(fā)展年。
原因是： 1 月中旬，中美貿(mào)易協(xié)定簽訂后，最大的不確定性已經(jīng)消除(至少短期內(nèi))，市場(chǎng)整體情緒會(huì)比 2019 年樂(lè)觀。再加上中國(guó)金融改革加速，資本市場(chǎng)“慢?！痹诖汗?jié)后已成定局。以及硬核科技創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新成為主流，資金大量投向硬核科技(如5G、芯片、生物醫(yī)藥、新能源)領(lǐng)域。
上一代移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的頭部創(chuàng)業(yè)公司，如字節(jié)跳動(dòng)、滴滴、快手、貝殼等大概率會(huì)登陸資本市場(chǎng)，部分AI時(shí)代快速發(fā)展起來(lái)的公司如商湯、曠視、優(yōu)必選等也會(huì)嘗試沖擊上市。
疫情的到來(lái)，雖然推遲了“慢?！保矌?lái)了一個(gè)巨大的變化——全球放水，中國(guó)雖不像美國(guó)那樣瘋狂，但確實(shí)也在放水。“房住不炒”下，水不能像以往那樣流向樓市，流向股市已經(jīng)非常明顯。
龍王下雨，IPO估值水漲船高，上市后收獲高市值，這不就是企業(yè)夢(mèng)寐以求的。
比如最近上市的寒武紀(jì)，去年?duì)I收 4 億，開(kāi)盤(pán)后市值破 1000 億，太瘋狂了。芯片是國(guó)家戰(zhàn)略沒(méi)錯(cuò)，那也得看公司利潤(rùn)。但這恰恰反映了市場(chǎng)上水多，而且水灌下來(lái)就是要扶持這些新基建產(chǎn)業(yè)的。
因此，在明年疫苗上市之前的這半年，便是特殊歷史階段留給企業(yè)尤其是獨(dú)角獸IPO的時(shí)間窗口。
在這股IPO熱潮中，螞蟻集團(tuán)十分特殊，在科創(chuàng)板和港交所同步上市，或?qū)㈤_(kāi)啟獨(dú)角獸IPO的新模式，在港交所上市對(duì)接國(guó)際市場(chǎng)，而未來(lái)A股大概率是慢牛行情，獨(dú)角獸能在A股獲得更高的估值。
此外，這兩年中國(guó)資本市場(chǎng)的改革步伐比想象中更大，科創(chuàng)板更為公開(kāi)透明的機(jī)制，為科技企業(yè)打開(kāi)大門(mén)，科技企業(yè)不怕公平競(jìng)爭(zhēng)，就怕IPO流程的繁瑣和高門(mén)檻。
從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，中國(guó)要成為全球金融中心，既不能只有滬深300，也不可能僅依靠茅臺(tái)、工行這類傳統(tǒng)公司。
而且，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，在解決貧富差距問(wèn)題上的決心和動(dòng)作，也為獨(dú)角獸登陸資本市場(chǎng)奠定了穩(wěn)定的基礎(chǔ)。大江大河才有大魚(yú)，相信未來(lái)A股肯定會(huì)出現(xiàn)超過(guò)茅臺(tái)、工行等傳統(tǒng)股王的科技股。
我認(rèn)為今年IPO大熱原因如下：
1. 企業(yè)在一級(jí)市場(chǎng)融資困難。很多基金項(xiàng)目自身很難募集到資金，今年的投融資案例與往年相比也少了很多。但很多公司在運(yùn)營(yíng)中需要大量資金，迫于無(wú)奈，只能去二級(jí)市場(chǎng)發(fā)行股票、基金。
2. 今年很多科技企業(yè)回歸A股。去年，科創(chuàng)板開(kāi)板，增加多種上市條件，讓企業(yè)有了更多選擇。
3. 受到國(guó)際市場(chǎng)以及中美關(guān)系的影響。美國(guó)資本市場(chǎng)打壓中國(guó)科技企業(yè)，使得之前熱衷去美股上市的中國(guó)科技企業(yè)轉(zhuǎn)回A股，而且瑞幸丑聞可謂“一顆老鼠屎壞了一鍋粥”，讓美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)中概股產(chǎn)生了不信任。
從中國(guó)資本市場(chǎng)的角度，我們也樂(lè)于看見(jiàn)獨(dú)角獸登陸科創(chuàng)板，甚至讓其成為科創(chuàng)板乃至整個(gè)A股的龍頭。尤其是擁有國(guó)民應(yīng)用的企業(yè)如螞蟻集團(tuán)、滴滴、字節(jié)跳動(dòng)等，若能直接在A股上市，國(guó)內(nèi)股民也能分享到獨(dú)角獸增長(zhǎng)帶來(lái)的紅利。
同時(shí)，像寒武紀(jì)、中芯國(guó)際這樣偏重于硬件的獨(dú)角獸，是中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的希望，因?yàn)檫^(guò)去，我們?cè)谛酒I、操作系統(tǒng)等方面是非常落后的。
但目前由于大家對(duì)于芯片、AI等板塊的關(guān)注過(guò)熱，導(dǎo)致科創(chuàng)板部分企業(yè)市值過(guò)高，比如中芯國(guó)際去年在港股的市值只有 500 億港幣，今年在科創(chuàng)板上市首日，市值達(dá)到了 6000 多億元人民幣。隨著中概股回歸，獨(dú)角獸紛紛在科創(chuàng)板上市，未來(lái)會(huì)趨于理性。
當(dāng)然，下半年，IPO大熱還將繼續(xù)。
今年IPO大熱，主要原因在于需求端，因?yàn)楣┙o端的熱是常態(tài)，如果遇上市場(chǎng)行情不好，就會(huì)出現(xiàn)所謂的IPO“堰塞湖”。
今年疫情以來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)好，大量資金涌入，不僅二級(jí)市場(chǎng)的需求增加，一級(jí)市場(chǎng)的需求也在增加。直白點(diǎn)說(shuō)，這是由資本市場(chǎng)行情偏好所導(dǎo)致的IPO熱潮。
而對(duì)于獨(dú)角獸的扎推上市，主觀角度看，科技企業(yè)永遠(yuǎn)缺錢(qián)，即便成熟的科技企業(yè)，也需要不斷布局新領(lǐng)域，拓展新的市場(chǎng)空間，投入科技研發(fā)等?？陀^角度是得益于A股市場(chǎng)的注冊(cè)制改革。并且，科創(chuàng)板給上市公司的估值也非常高，平均在百倍以上，這對(duì)于科技類企業(yè)的吸引力非常大。
對(duì)投資者而言，要非常明確地知道，中國(guó)的戰(zhàn)略發(fā)展方向一定是科技創(chuàng)新，中國(guó)資本市場(chǎng)一定會(huì)誕生出屬于我們的FANG(Facebook、亞馬遜、奈飛、谷歌等)，這是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的必然結(jié)果。
科技產(chǎn)業(yè)就是未來(lái)最具投資價(jià)值的方向，不管是科創(chuàng)板還是未來(lái)的創(chuàng)業(yè)板都會(huì)往這個(gè)方向去引導(dǎo)，相對(duì)于傳統(tǒng)企業(yè)，科技類企業(yè)的估值也會(huì)有更大的市場(chǎng)議價(jià)空間。
要警惕的是，誕生中國(guó)版FANG，一定是百里挑一甚至是千里挑一的事，需要前期不斷地激烈競(jìng)爭(zhēng)才能產(chǎn)生。這意味著投資風(fēng)險(xiǎn)極大，這跟傳統(tǒng)行業(yè)還不一樣，投資者一旦押錯(cuò)科技類個(gè)股，幾乎是滿盤(pán)皆輸。
所以必須要改變以往單純聽(tīng)消息，看公司名字，甚至聽(tīng)信傳聞這種押注式的投資方式。建議個(gè)人投資者通過(guò)行業(yè)指數(shù)、專業(yè)基金參與投資，擁有自己的資產(chǎn)配置邏輯，去參與中國(guó)這波科技創(chuàng)新帶來(lái)的歷史機(jī)會(huì)。
今年上半年IPO的企業(yè)，基本在疫情暴發(fā)前就已經(jīng)在上市流程中。時(shí)間拖得越久，越容易影響機(jī)構(gòu)投資者的耐心，會(huì)影響企業(yè)股票的發(fā)行。所以，這些企業(yè)已箭在弦上，不得不發(fā)。
疫情暴發(fā)后，中國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及滬深交易所的應(yīng)對(duì)措施很及時(shí)，將IPO的各個(gè)流程都進(jìn)行了線上化，使疫情并沒(méi)有阻礙到企業(yè)上市流程的推進(jìn)。
同時(shí)，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)注冊(cè)制改革的全面推進(jìn)，以及證券法的修訂，核準(zhǔn)制下的IPO難度從 2019 年下半年開(kāi)始大幅降低，審核節(jié)奏也隨之加快?？苿?chuàng)板的發(fā)展更是步入了正軌，為科技創(chuàng)新型初創(chuàng)期、發(fā)展期的企業(yè)打開(kāi)了上市渠道。
疫情下，中國(guó)股市相對(duì)于全球股市表現(xiàn)更加穩(wěn)定，也加強(qiáng)了擬上市企業(yè)對(duì)A股市場(chǎng)的信心。
在此背景下，科創(chuàng)板運(yùn)行一年，也已發(fā)展成熟，能吸引到螞蟻集團(tuán)這樣同股不同權(quán)的企業(yè)登陸，使其獲得高估值水平。反過(guò)來(lái)，螞蟻集團(tuán)、京東數(shù)科這類企業(yè)在未來(lái)登陸科創(chuàng)板，也能增加科創(chuàng)板整體的明星示范效應(yīng)。
