聲明：本文來自于微信公眾號投中網（ID：China-Venture），作者：費雪，授權轉載發布。
這一夜，對理想汽車背后的投資人來說，或許是一場期盼已久的退出盛宴。但對理想汽車來說，這只是一個起點。
7 月 30 日晚，理想汽車在美國納斯達克上市。理想汽車IPO發行價11. 5 美元，開盤直線上漲37%至 16 美元。
隨后，理想汽車股價仍一路高漲，盤中一度漲幅超過50%，市值達 148 億美元(約 1037 億元人民幣)——一度超過了蔚來汽車。或受美股大盤下跌和理想汽車影響，蔚來盤中股價曾下跌超過3%，至12. 3 美元。最終，理想汽車收盤于16. 46 元，比開盤漲43%，市值為 139 億美元(約974. 22 億人民幣)。
對于理想汽車背后的股東來說，這一夜，或許是一場期盼已久的退出盛宴。
過去 5 年里，理想汽車共完成至少 9 輪融資，規模超過 120 億人民幣。其背后的投資人有明勢資本、首鋼基金、藍馳創投、源碼資本、經緯中國、元璟資本、中金資本、山行資本等這樣知名創投機構。也罕見地集結了美團和字節跳動等新經濟巨頭公司加持。尤其美團創始人王興，除了親自出資投資外，屢屢為理想汽車“代言”和“造勢”。
根據招股書披露，創始人李想為第一大股東，擁有理想汽車21.0%的股份、72.7%的投票權。IPO前追加投資的王興及美團是第二大股東，持股23.4%，以及8.3%的投票權。其中，王興本人間接持有理想汽車6%股份。
若按盤中最高市值計算，對年僅 39 歲的李想來說，一夜之間身家增加了 213 億元人民幣。按照 2019 年胡潤富豪榜單排名，從河北石家莊出生的李想已經成為了當地首富。而王興和美團相關聯的投資人則一度多了 238 億元人民幣( 34 億美元)。比起IPO前的40. 5 億美元估值，理想汽車背后的股東又賺了 3 倍有余。
理想汽車成立于 2015 年，是當前為數不多被看好的“造車新勢力”。很多投資人因為信任李想而投資理想汽車。
李想是滴滴程維、餓了么張旭豪之前的創業前輩，是公認的 80 后企業家代表人物，有著傳奇的創業經歷：高中輟學、但 25 歲就身家過億、揚言要做萬億美元公司，三次創業，把兩家公司帶上市。“簡單、純粹、平常心、堅韌敢為、堅持創業。”參與投資理想汽車多輪融資的源碼資本如此評價李想。他說，在李想身上看到了新一代領袖創業者的共性。
從創業“神童”到創業新貴，這是普通高中生奮斗成為億萬富翁的故事，也是中國“造車新勢力”的新篇章。畢竟，在汽車銷售市場整體“低迷”的環境里，理想汽車依然吸引了美團王興、字節跳動這樣的創新經濟巨頭重金押注。
理想背后的豪華股東，王興被稱作關鍵先生
“那些認為李想的李想是操盤一個千億美元的理想汽車的朋友們，你們還是低估了一個數量級。” 7 月 30 日晚 11 點，在理想汽車敲鐘后，王興在個人社交平臺飯否更新了信息。
早在 2013 年，王興就曾注意到汽車行業互聯網化的趨勢。王興進軍新能源汽車并非沒有道理，而且有自己的判斷。他曾公開表示，非常看好智能新能源車的未來，并認為未來電動車第一名大概率先會出現在中國而不是美國。
后來，我們就看到了王興屢次在理想汽車關鍵時刻“出手”：投資或為它“代言”。有人因此稱王興——理想汽車的關鍵先生。
投中網根據理想汽車招股書整理
王興第一次提及理想ONE的時間是 2019 年 5 月 30 日， 3 個月后王興宣布2. 85 億美元領投理想汽車。彼時，王興在飯否中寫到：“國產特斯拉Model3 今天發布定價了，起價 32 萬8，和理想ONE的定價一模一樣。不知道是否純屬巧合。”
在飯否中，王興一次次為理想ONE“代言”、“造勢”。如此來看，王興對于理想汽車的重視程度不容小覷。今年 5 月 29 日，王興喜提一輛理想ONE后，稱理想ONE可以代替自己原有的沃爾沃XC90 和特斯拉Model S。在理想汽車IPO前一個月，王興與美團再次投資了 5 億美元。
現在，美團雖然沒有直接開展造車業務，但CEO王興的汽車夢早就有跡可循。在王興近一年半的飯否發言中，汽車一直是話題主角，與汽車份量差不多的話題是——芯片。
據投中網統計，從 2019 年初截至目前，王興在他的飯否中共有近 30 條涉及與汽車相關的信息，其中提及燃油駕駛和電動駕駛 2 次;品牌方面提及最多的是豐田、福特、寶馬、奧迪、特斯拉;此外，便是理想ONE，共提及 8 次。
與蔚來、特斯拉這樣純電動汽車不同，理想汽車是增程式電動車。所謂增程式，指的是電動車安裝了里程擴展系統，在電池電量耗盡時，可以通過燃油發電。這樣的方式的確解決了解決了電動車的續航焦，但同時引來一定的爭議，認為理想汽車是個“掛羊頭賣狗肉”。
最早投資理想汽車的機構明勢資本的創始合伙人黃明明稱，“在大家都選擇做電動汽車，講一個‘中國特斯拉’時，理想選擇了充滿爭議和不被主流市場理解的產品技術路徑。”
黃明明也講述了投資理想汽車的理由：“今天大家都能做出一輛電動車，但怎么用技術去解決電動車用戶里程焦慮的問題?這就是企業的不同。”這個話的背景是，當下中國80%以上的家庭沒有固定車位，也還具備像美國用戶那樣安裝充電樁的條件。
源碼資本告訴投中網，他們也是因上述原因被打動。“增程器更多是能源補給方式的創新，這個方式我們認為會是相當長期適合中國國情的。李想對中國市場的兩個核心特點的抓取是非常準確的：充電環境、高性價比，增程路線會在相當長時間在這兩點上有結構性優勢，相信隨著時間大家會越來越理解認同這一點。”
昨夜，多少投資人守著時鐘，等待理想汽車上市一刻。坊間傳言，曾被有 100 多家機構拒絕了李想，而選擇信任李想這個人進而投資理想汽車的PE/VC們，這 5 年進行的是一場豪賭。贏了便是高光時刻，輸了就什么都沒有。而事實證明，他們“賭”對了。僅最大的股東，一夜之間就賺了 3 倍有余。
雪球上還流傳著一張李想 7 月 28 日的朋友圈截圖：“接下來會消失 20 小時，有困難找CFO、GS、MS、UBS、CICC。”底下有投資人留言稱，CFO已經被一眾人圍堵在廁所門口。
李想，石家莊唯一一個 80 后互聯網億萬富豪
理想汽車是李想創立的第三家公司，也是第二家上市公司。
在納斯達克敲鐘儀式上的李想，宛若 7 年前汽車之家上市儀式那樣，笑得格外燦爛。誰能想到，這個看上去像愛打游戲的宅男，已經成功創立三家公司，把兩家公司帶到美股上市。
今年 39 歲的李想， 17 歲白手起家至今，已是一名創業經驗豐富的“老”板。僅昨夜理想汽車為他帶來了超過 210 億人民幣財富。按照 2019 年胡潤富豪榜中石家莊排序， 80 后李想已是首富，也是當地唯一一個互聯網億萬富豪。
截圖來源于 2019 年胡潤富豪榜
“我叫李想，平常喜歡在微博上扮演初級業余段子手和小憤青，生活中喜歡和幾個固定的朋友聊聊車，吹吹牛逼，從來不談任何工作和業務。這樣難免會讓別人把我想成一個不學無術，走了狗屎運的家伙。”
2014 年 11 月 23 日 ，李想發表了一篇長微博，通過一番“大白話”，暢談“懶人”是如何做管理的：
我們不需要一個夢幻團隊，我們需要一個可以贏的團隊，誰能幫我們贏，我就去找誰。由于團隊給力，我這個懶人每天就只給自己安排很少的事情，我還是砍會議的高手，可有可無的例會一律砍掉。
這些看似樸實無華的管理理念背后，是一位高中輟學、 25 歲就身家過億、揚言要做萬億美元公司的創業家。從創業“神童”到創業新貴，從一個普通的高中生到億萬身家，李想的傳奇創業經歷，已在業內成為佳話。
李想 1981 年出生于河北石家莊，學生時期便對電腦非常感興趣。 1997 年，剛上高一的李想，花 8000 元組裝了第一臺電腦，并嘗試著給各種電子類的雜志寫文章。 8000 元，比當時父母的月收入之和還要多 10 倍。
高三，李想建立個人網站賣廣告展示位。他每天早上 4 點起來更新網站，將自己對最新產品使用后的體驗寫出來，然后再把東西賣掉。到1999 年，他就賺了十萬元。
2000 年互聯網大火，李想的個人網站轉型為真正的商業網站。但橫在他面前的是學業和事業的平衡?在父母的支持下，李想放棄高考，用此前賺的錢成立了泡泡網。 2004 年時，泡泡網一年就有 2000 多萬的收入。當時李想只有二十多歲，年紀輕輕已成為富豪。
后來，泡泡網走向終結。“我遇到了瓶頸，由于沒有團隊管理能力，泡泡網實在上不去了。”李想在微博上回憶道。
2005 年，因為喜歡汽車，李想創建了汽車之家。彼時是汽車增長的高峰期，汽車網站還方興未艾。未解決上一次創業的困境，這一次他請來了職業經理人秦致做CEO。
2008 年全球金融危機爆發，以李想為主的汽車之家管理團隊為了融資，被迫讓出了55%的股份，失去了公司的控股權。 2015 年，李想離開汽車之家。
從汽車之家離開后，李想很快就創立了車和家(后改名為理想汽車)，然后開啟了造車之路。
與此前創業新貴身上獨有的輕狂相比，這一次李想更認真了。由于造車燒錢，他有了很多“精打細算”。
不同于蔚來汽車大面積的營銷，李想計劃將理想汽車50%的資金投入在研發上，30%左右的資金投入在工廠上，只有不到20%的資金投入在人員和營銷上。
今年 7 月，李想如此評論拜騰的“奢侈”：“理想汽車超過 3200 人的團隊，只有兩個VP，連高級總監都寥寥無幾。行政要求出差經濟艙都必須買折扣最低的，經濟酒店都要兩個同性在一起住……”
回顧這三次創業歷程，李想自我總結了二十多年的創業經歷：
一個“老師、親戚都覺得沒什么出息”的、隨波逐流的高中生，一個“普通的”CEO，再到“帶著一群人作戰，目標清晰”的管理者。
他說自己還在“痛苦地成長”為頂級的領袖。 “一個頂尖的領袖必須能夠帶領團隊制定精準的戰略，保證業務、人力、財務三位一體的去作戰，讓每一個人洞察商業、產品、技術之間相互的奧秘。我還在從四層痛苦走向五層的路上……每一次樓層的提升都是巨大的痛苦或意外的災難帶來的，但是我沒有退路。”
理想照進現實：量產之路
目前，理想汽車的ONE已突破萬輛交付。作為最晚推出量產車的“造車新勢力”，從 2019 年 12 月交付第一輛開始，到 2020 年 6 月份交付量突破一萬量，理想汽車用時 195 天，僅次于蔚來ES6 的185 天。
理想汽車成立于 2015 年 7 月，公司起初命名為“車和家”，制造了一款家用“小而美”的SEV——微型電動，有人稱之為極簡版的“老年人代步車”，終端售價不到 4 萬元。
兩年后，上述SEV因沒有合法的牌照支持和路權而夭折。由于這樣的戰略失誤，已成立三年的車和家營收為零，前兩年的努力付之東流，李想不得不調整路線。
2019 年 3 月，車和家更名為理想汽車，希望打造“沒有續航里程焦慮”的中大型SUV。因此，與特斯拉、蔚來等采用純電模式不同的是，理想汽車選擇了增程式技術。
2018 年年底，理想汽車花費6. 5 億從力帆汽車手中購買了造車資質，隨后開始自建生產首款車型理想ONE。
根據數據顯示， 2020 年上半年，在新能源中大型SUV中，理想ONE共享受 9666 輛，占了銷量TOP10 中總數的46%。
但實際上，以目前的現狀來看，理想汽車資金緊張。截至一季度，理想汽車賬面現金10. 5 億元，對于造車業來說杯水車薪。
理想汽車稱，將通過上市募得的資金主要將用于研究和開發新品、資本支出，實際還是通過上市“輸血續命”。
理想汽車在招股書中坦承：“我們車輛的設計和制造很復雜，可能包含潛在的缺陷和錯誤，這可能會導致我們的車輛無法按預期運行，甚至導致財產損失或人身傷害。”
從產品結構上看，理想汽車配有油、電兩套動力系統，整車結構更加復雜，影響整車性能、散熱系統、電控效率，增加了風險。
早在 2011 年，雪佛蘭Volt、寶馬i3 和別克Velite等增程式電動車陸續上市，均以銷量慘淡告終。特斯拉也在考慮過增程式電動車后放棄。
其次是政策方面。與純電動車相比，插電混動車享受的補貼力度小，這導致對消費者的吸引力不足。
還有質量方面。今年交付的萬輛車中，理想已連續被曝出自燃、剎車失靈、電池故障、車頂漏水、斷軸等 8 起事故。
而且，目前理想汽車在銷量上仍不占優勢：目前頭部新勢力車企中，蔚來、威馬、小鵬、理想汽車的車輛交付量均已經突破萬輛。截至 6 月底，蔚來汽車累計交付量超4. 6 萬輛，威馬汽車累計交付量超 3 萬輛，小鵬汽車累計交付量超 2 萬輛。而理想汽車交付量則剛過萬輛。
除此之外，理想汽車僅量產了“理想ONE”一款車型，而其他幾家頭部公司大多都已經推出兩款以上車型。在自動駕駛級別方面，理想ONE停留在L2 等級的輔助駕駛，而特斯拉已接近L5 完全自動駕駛系統開發，計劃在2020 年內應用。
理想汽車此次赴美上市，將是新的起點。比起其他“造車新勢力”，已上市的理想汽車開啟了新的篇章，但在接下來的晉級賽中，它依然面臨重重挑戰。
比如，隨著電池電量的能量密度大幅提高，電動車技術研發突飛猛進，充電樁加速布局，續航里程短板逐漸補齊，增程式技術是否會被淘汰?
(晨曦對本文有貢獻)
