- o1、從1%的可能到 1 的共識(shí)
- o2、一步三折，屢敗屢戰(zhàn)的上市路
- o3、一張AI芯片搭載的探險(xiǎn)夢
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北京時(shí)間 11 月 21 日 22 點(diǎn) 30 分，嘉楠科技(CAN)在美國納斯達(dá)克敲鐘掛牌，在三次上市受挫之后，嘉楠終于在美圓夢。曾經(jīng)發(fā)明了全球第一個(gè)ASIC礦機(jī)的嘉楠耘智，如今成為礦機(jī)產(chǎn)商第一股，加冕中國區(qū)塊鏈第一股。
當(dāng)晚，嘉楠科技以每股 9 美元的發(fā)行價(jià)開始交易，在此前的申購價(jià)格區(qū)間為 9 至 11 美元。
杭州錢塘江泮嘉楠耘智辦公樓旁，平日里低調(diào)的嘉楠耘智高調(diào)地做了一場大型燈光秀，或許是因?yàn)檫@一天來的太不容易，南瓜張和他的團(tuán)隊(duì)們整整等了 6 年。
“感謝各位同事，感謝各位投資者和合作伙伴，我們之前一起經(jīng)歷了失敗與成功，未來我們還會(huì)在一起，為了美好的愿景而奮斗。”張楠賡在納斯達(dá)克激動(dòng)的說道。
o1、從1%的可能到 1 的共識(shí)
2010 年，當(dāng)時(shí)的張楠賡還是北航計(jì)算機(jī)專業(yè)的一名博士。但結(jié)緣比特幣卻由此改變了他的人生軌跡。第一次接觸比特幣，他就覺得這個(gè)東西有改變世界的1%的可能性。由此他開始潛心鉆研比特幣，并以ID“ngzhang”(“南瓜張”)在比特幣論壇上向全球bitcoiner展示了他自己設(shè)計(jì)的FPGA礦機(jī)——Icarus與Lancelot。這一年，恰逢比特幣挖礦進(jìn)入?yún)^(qū)域可編程門陣列(FPGA)挖礦時(shí)代。而張楠賡的礦機(jī)Icarus則成為了比特幣挖礦FPGA階段的第一個(gè)產(chǎn)品。
然而就在一年后，礦機(jī)開始進(jìn)入ASIC時(shí)代。美國蝴蝶實(shí)驗(yàn)室宣布將研發(fā)一種功能遠(yuǎn)勝當(dāng)時(shí)水平的挖礦機(jī)器ASIC。為了虎口奪食，張楠賡迅速投入到ASIC礦機(jī)的研發(fā)當(dāng)中，強(qiáng)烈的執(zhí)著讓處于博士畢業(yè)前夕的張楠賡最終選擇退學(xué)創(chuàng)業(yè)。 2013 年 1 月，代號(hào)為“阿瓦隆Avalon”的ASIC礦機(jī)問世，并引領(lǐng)礦機(jī)走進(jìn)ASIC時(shí)代。
“阿瓦隆”被市場熱捧，讓張楠賡名利雙收。當(dāng)年 4 月，張楠賡和曾在中星微電子擔(dān)任 IC 工程師的李佳軒一同成立了“北京嘉楠耘智信息科技有限公司”，不久之后，另一名股東劉向富也加入進(jìn)來。據(jù)說張楠賡和李佳軒都是動(dòng)漫迷，嘉楠的英文名 “Canaan”來源于日本動(dòng)畫《Canaan 迦南》，而阿瓦隆Avalon礦機(jī)則是動(dòng)漫《Fate》中的武器名。
正在勢頭上的嘉楠耘智萬萬沒料到，接下來是一波未平一波又起。 2013 年 12 月，央行等五部委下發(fā)《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》，一夜之間，行業(yè)寒冬驟然襲來，而在公司內(nèi)部，張楠賡放棄了礦機(jī)組裝市場，將重心放在了芯片業(yè)務(wù)上。這一決策失誤無異于使阿瓦隆打下的江山拱手讓人。而更棘手的是，包括比特大陸之類的后起之秀紛紛入場，礦機(jī)廠商之間開始進(jìn)入群雄逐鹿的競爭時(shí)代。 2015 年，比特大陸憑借螞蟻S7 礦機(jī)，火速蠶食80%的礦機(jī)市場份額，將嘉楠耘智遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。
在內(nèi)外窘境中熬過幾年，張楠賡開始意識(shí)到，只有資本才能讓嘉楠耘智扛過風(fēng)波。據(jù)嗶嗶News報(bào)道， 2013 年杭州的個(gè)人投資者孔劍平和壹比特的創(chuàng)始人孫奇鋒分別出資 760 萬和 140 萬投資了嘉楠耘智。這對(duì)于南瓜張的團(tuán)隊(duì)而言，是一筆救命錢。
而這之后，張楠賡多方尋求外部融資未果，直到 2015 年，浙江清華長三角研究院杭州分院和同在杭州的暾瀾投資先后投資了嘉楠耘智，遇到多位來自杭州的貴人，嘉楠耘智隨后將總部遷至了杭州。進(jìn)入 2015 年后，嘉楠耘智進(jìn)入了快速發(fā)展的上升期。運(yùn)行飛速發(fā)展。根據(jù)不久前公布的上市招股書，嘉楠耘智在 2015 年、 2016 年和 2017 年?duì)I收分別為0. 48 億元、3. 16 億元和13. 08 億元。
但今年嘉楠耘智表現(xiàn)并不理想，其招股書中顯示，今年上半年凈收入為 4210 萬美元，虧損了 4580 萬美元，而 2018 年上半年的凈收入為19. 47 億美元，利潤為1. 789 億美元。
嘉楠的發(fā)展掣肘還來自于產(chǎn)品性能制約。 2018 年 8 月 8 日，嘉楠耘智在杭州舉行發(fā)布會(huì)，搶在比特大陸之前，正式發(fā)布全球首個(gè)量產(chǎn)的 7 納米芯片。而如今，當(dāng)多家礦機(jī)廠商已經(jīng)將 7 納米和 8 納米芯片商用，但是尚未在市面上見到嘉楠耘智 7 納米礦機(jī)的身影。其最新礦機(jī)A11 也并未搭載 7 納米芯片，而被疑似采用了三星的 8 納米芯片。
嘉楠上市，哪些股東受益最多?招股書顯示，公司管理層持股總計(jì)達(dá)到50.8%，李佳軒、張楠賡、孔劍平、孫奇峰持股量分別達(dá)到16.2%、16.0%、12.1%、5.8%。
o2、一步三折，屢敗屢戰(zhàn)的上市路
乘興而去，敗走而歸。大約可以用來打趣嘉楠前三次上市“屢敗屢戰(zhàn)”的經(jīng)歷。
誠然，相比于別家公司而言，嘉楠耘智的上路之路的確不太順?biāo)欤@場上市的拉鋸戰(zhàn)從 2016 年 6 月到今年的 11 月，在歷經(jīng) 42 個(gè)月后最終峰回路轉(zhuǎn)，成功在美敲鐘上市。
2016 年 6 月，這是嘉楠耘智首度嘗試登陸A股上市——“借殼”A股上市公司魯億通。當(dāng)年魯億通公告擬作價(jià)30. 6 億元收購嘉楠耘智現(xiàn)有 14 名股東手中的全部股權(quán)，但受監(jiān)管寒流限制，上市計(jì)劃告吹。
直到一年之后的 8 月，嘉楠才再次啟動(dòng)上市計(jì)劃，謀求掛牌新三板，但在遭到全國股轉(zhuǎn)公司與券商前后三輪反饋問詢后只能作罷。
2018 年 4 月，中國證監(jiān)會(huì)副主席姜洋調(diào)研嘉楠耘智，并表示希望嘉楠耘智在國內(nèi)上市。 2018 年 5 月，嘉楠轉(zhuǎn)而打算以紅籌形式在香港主板上市。但 6 個(gè)月后，卻等來了港交所官網(wǎng)顯示“嘉楠耘智IPO申請已失效”的信息。當(dāng)時(shí)有觀點(diǎn)認(rèn)為，嘉楠耘智無法通過審批或因港交所總裁李小加所言，“上市申請都必須符合‘上市適應(yīng)性’這個(gè)大原則，也就是說(企業(yè))上市的業(yè)務(wù)必須是適合上市的，包括經(jīng)營的可持續(xù)性、符合監(jiān)管要求等。”
而此次，則是嘉楠迢迢上市路的最后一站，張楠賡心中的石頭也終于能落地了。
10 月 28 日，嘉楠正式向SEC遞交了F- 1 招股文件，讓此前”嘉楠耘智再度沖擊IPO上市”的種種傳聞。對(duì)比此前上市受挫，外界卻普遍看好這次上市勝局，這與各地上市規(guī)范的差異有關(guān)。此前有律師就指出，美國IPO屬于注冊制，重在監(jiān)督信息披露的充分真實(shí)性，不能存在欺詐信息，沒有其他的條條框框，而香港IPO雖然也稱為注冊制，但它還是有一定的實(shí)體標(biāo)準(zhǔn)，帶有一些核準(zhǔn)成分。“嘉楠耘智赴美上市的難點(diǎn)在于，他們是否能準(zhǔn)確評(píng)估業(yè)務(wù)給投資者帶來的收益以及風(fēng)險(xiǎn)。”
此外，根據(jù)招股書顯示，嘉楠適用《美國聯(lián)邦證券法》，可認(rèn)定為一家“新興成長型公司”，有資格降低上市公司報(bào)告要求。該法案旨在針對(duì)年收入總額不足 10 億美元的新興成長型公司，簡化其上市流程并放寬信息披露要求，一定程度上可以避免傳統(tǒng)金融工具對(duì)其業(yè)務(wù)情況衡量造成的負(fù)面影響，給予了適當(dāng)?shù)撵`活性。此外，業(yè)界共識(shí)整體市場回暖以及國內(nèi)外對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)的態(tài)度愈發(fā)開明，這種利好的大環(huán)境對(duì)于降低行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，啟動(dòng)上市無異是有力助力。
o3、一張AI芯片搭載的探險(xiǎn)夢
PANews在此前的追蹤報(bào)道中提到，嘉楠向美國證券交易委員會(huì)(SEC)遞交了上市申請，計(jì)劃通過IPO在美國納斯達(dá)克市場上市。僅僅通過招股書就不難發(fā)現(xiàn)，AI芯片業(yè)務(wù)實(shí)打?qū)嵆蔀榧伍男念^肉。
據(jù)悉，嘉楠AI相關(guān)產(chǎn)品在今年上半年實(shí)現(xiàn)了人民幣 50 萬元的收入， 2018 年下半年AI類產(chǎn)品收入為人民幣 30 萬元。在此之前，該類產(chǎn)品一直無收入產(chǎn)生。嘉楠耘智曾在 2016 年向外界宣布，該公司在研發(fā)基于人工智能的邊緣計(jì)算芯片。
但在招股書中，取代”比特幣挖礦企業(yè)“，嘉楠明確將自己定性為一家聚焦AI芯片研發(fā)生產(chǎn)的“半導(dǎo)體公司”和“領(lǐng)先的超級(jí)計(jì)算解決方案提供商”。為了降低比特幣風(fēng)險(xiǎn)，公司新增AI芯片業(yè)務(wù)。創(chuàng)始人曾公開表示， 2019 年AI芯片營收預(yù)計(jì)是幾千萬元級(jí)別，計(jì)劃用 3 年時(shí)間實(shí)現(xiàn)礦機(jī)和AI業(yè)務(wù)收入比例達(dá)到1：1。
此外，對(duì)于此次IPO募集資金，嘉楠耘智表示，將用于與AI算法和應(yīng)用相關(guān)的ASICs的研究與開發(fā)，與區(qū)塊鏈算法和應(yīng)用相關(guān)的ASICs的研究與開發(fā)，AI和區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)的全球擴(kuò)展，供應(yīng)鏈的優(yōu)化，以及償還公司重組產(chǎn)生的負(fù)債等。
張楠賡承認(rèn)芯片創(chuàng)新或許或許風(fēng)險(xiǎn)會(huì)高，但最終可以開發(fā)出遠(yuǎn)勝于競爭對(duì)手的好產(chǎn)品。 2016 年，張楠賡及其團(tuán)隊(duì)開始設(shè)計(jì)第一代AI芯片，相當(dāng)于把從前在區(qū)塊鏈領(lǐng)域積累的計(jì)算技術(shù)用到了AI芯片的研發(fā)。他強(qiáng)調(diào)“芯片行業(yè)去積累團(tuán)隊(duì)、技術(shù)沒有什么捷徑可以走，就是一代一代迭代下去，一張一張晶圓堆出來的。”
在接受《中國企業(yè)家》采訪時(shí)，張楠賡曾分析，芯片是計(jì)算平臺(tái)的基礎(chǔ)，往上一層的軟件和算法屬于可持續(xù)服務(wù)，再往上走，就是客戶，客戶可能有更多的需求，比如需要提供云服務(wù)的平臺(tái)、客流分析的設(shè)備、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)平臺(tái)等等，這些其實(shí)非常偏向于互聯(lián)網(wǎng)化，這么一整套做下來，就不再需要在銷售硬件上賺錢，而是圍繞客戶提供互聯(lián)網(wǎng)化的服務(wù)。
張楠賡相信AI芯片將給嘉楠帶來巨大的機(jī)遇。一方面，從技術(shù)角度而言，AI芯片將極大沖擊傳統(tǒng)計(jì)算機(jī)架構(gòu);其次，5G技術(shù)的突破能將為端側(cè)AI市場的發(fā)展提供了很好的技術(shù)基礎(chǔ)。
事實(shí)上，盡管嘉楠芯片板塊的產(chǎn)出對(duì)公司總體業(yè)績的貢獻(xiàn)頗微，但嘉楠在芯片上的投入并沒有付諸東流。從 2013 年研發(fā)第一代芯片至今;從 110 納米到 55 納米、 40 納米、 28 納米、 16 納米、 7 納米、以及 28 納米AI芯片。尤其在 2018 年，嘉楠科成功設(shè)計(jì)并量產(chǎn)了全球首個(gè)7nm芯片，量產(chǎn)發(fā)布了全球首款基于RISC-V 架構(gòu)和自研神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)加速器的商用邊緣智能計(jì)算芯片。這款芯片在智能家居、智能樓宇、新零售和智能制造等領(lǐng)域擁有廣泛應(yīng)用場景，是國產(chǎn)AIoT芯片的先驅(qū)者之一。
有趣的是，今年 7 月 20 日，在人類首次登月 60 周年的這一天，張楠賡發(fā)表內(nèi)部信鼓舞員工，數(shù)字世界的未來將是硅基文明，嘉楠已成為這場探險(xiǎn)的領(lǐng)跑人之一。
“九敗一勝是探險(xiǎn)的真貌。在抵達(dá)終點(diǎn)之前，它通常包含著日復(fù)一日的計(jì)算，試驗(yàn)失敗的沮喪，以及成功時(shí)旁人不解的興奮。硅與數(shù)字世界的探險(xiǎn)同樣如此。而作為數(shù)字新世界的底層架構(gòu)，芯片產(chǎn)業(yè)正步入智能計(jì)算時(shí)代。我們將通過智能計(jì)算改善人類的生活，這是正在悄然發(fā)生的產(chǎn)業(yè)革命，也是我們的機(jī)遇所在。”
