今年下半年，面對全球經濟通脹的上行壓力，央行宣布全面降準，并釋放一萬億支持實體經濟企業發展。9月，社零總額同比增長4.4%，專業賣場、超市與便利店同比增長分別高達17.1%、14.5%和6.2%，無不彰顯出線下的零售主體地位。在第四季度，擁有四千多家實體門店的國美零售，首次提出“全零售生態平臺”的戰略布局，以六大平臺為抓手有望實現千億估值重塑。
“千億估值”背后的“底層邏輯”
“千億估值”這個預判因何而來？據悉，在國美零售宣布托管協議當天，國美高層也通過媒體溝通會的方式，向外界傳遞了五大業務的重大利好。根據托管協議規則，國美家、打扮家和共享共建三大公司到2024年營收目標均為100億，安迅物流是60億，國美窖藏則是120億，五大公司從托管生效起的未來三年，整體營收目標預估480億。
以此推算，到2024年國美零售連同五家公司總營收突破1000億的概率很大，即便對比去年國美零售443.19億的營收，增幅也將達到100%以上。因此國美零售CFO方巍對媒體透露：“預期三年服務期內，國美零售會新增萬億流量與百億平臺收入，從而帶動千億估值增量。”簡言之，托管協議使得國美零售估值邏輯發生重大變化，未來三年國美零售的估值計算是在現有業務基礎上+五大資產代管后產生的增量。
全場景融合時代 消費蘊含大空間
在國美的全零售布局中，六大平臺成為了環環相扣的齒輪，共同推動國美這艘巨輪徐徐向前。其中線上“真快樂”與線下“國美家”的全場景融合，構建了“千店千頁”的數字化全量展示與交易閉環，加速了線上流量與線下客流的轉換。
為此國美零售在與國美管理簽署托管協議之前，先完成了長期租賃協議的代價股份發行，將北京國美商都與長沙湘江玖號等三處物業近20年的使用權牢牢握在了手中。接下來，國美將把托管協議對應的打扮家、國美窖藏等業務引入新型城市展廳這種超大店型，既夯實線下平臺多業態類型，又將推動“一店多能”邁向“一店全能”的新維度，既可形成10公里半徑的區域性輻射，也有望成為所在城市的消費新地標。
除了超大店型外，國美還將目光鎖定在超小店型上。通過六大平臺的賦能以及加盟為主的合作形式，讓經營者可以對經營業態靈活拆分與重組。比如，國美安迅物流可以為經營者提供高效快捷的送貨服務，經營者甚至能以零庫存方式銷售，大幅度降低囤貨成本，實現資金快速回流。
近期，隨著國美內部宣講會的圓滿落幕，六大平臺的新管理層深刻領會“家·生活”戰略精神，并投入到全零售生態共享平臺的具體工作落實中去。十月中下旬，高寶證券、帝峰證券等券商對國美進行了縝密調研，認為國美已具備了千億估值的增厚空間。
