近日，$順豐同城(810155)$ 的招股資料正式通過聆訊。順豐旗下最大的獨立第三方即時配送企業順豐同城，最快將在下月登陸港股市場。加上分拆上市的順豐房托和控股的國際物流公司嘉里物流，王衛即將擁有第 4 家上市公司。
目前，順豐速運已是國內快遞的龍頭老大，順豐同城則肩負著面向未來新業務場景的任務，順豐同城的商業價值和未來想象力如何，我們來做個橫向對比。
逆勢減虧，收入逼近達達
招股書顯示，順豐同城 2018 年- 2020 年的營收分別為9. 93 億元、21. 07 億元、48. 43 億元，復合年增長率達120.8%，毛利率分別為-23.3%、-16%、-3.9%。截止 5 月 31 日的今年前 5 個月，順豐同城收入達到30. 46 億元，凈虧損收窄至3. 52 億，毛利率至-0.9%，虧損持續收窄。
而早于順豐上市的即時配送企業達達集團，從財報上看，上半年營收31. 47 億，凈虧損13. 5 億，凈虧損擴大83%。順豐同城前 5 個月的營收逼近達達的 6 個月營收，且虧損為達達的五分之一。
不同于達達及其他配送平臺的虧損擴大，順豐同城虧損已收窄至1%以下，勢頭上即將轉盈利。目前達達市值55. 02 億美元(約為428. 62 億港元)，順豐同城估值多少?
遠超行業增速，訂單為美團十分之一
招股書顯示，順豐同城 2018 年- 2020 年的訂單總數分別為0. 798 億筆、2. 1 億筆和7. 6 億筆，復合年增長率為208.7%，遠超同期行業27.0%的復合年增速。而今年僅用 5 個月，順豐同城便拿下了5. 137 億筆，同比增長151.2%。前五個月日均單量為 340 萬單，按照招股書即時配送市場容量 292 億單，日均 8000 萬單估算，順豐同城市占達4.3%，相較 2019 年的1.2%(艾瑞咨詢數據)翻了近 4 倍。
遺憾的是達達可能因為業績表現等問題，今年上半年并未公布訂單數量，但美團公布了。美團財報顯示， 2021 年第一季度，美團外賣業務完成 29 億筆訂單，第二季度，美團外賣業務完成35. 4 億筆訂單;上半年美團外賣業務總單量為64. 4 億單，日均單量為 3560 萬。
順豐同城前五個月的日均單量，約為美團前六個月日均單量的十分之一，且順豐同城的市占率在迅速增長。目前美團市值1. 71 萬億港元，順豐同城估值多少?
順豐加持，前景廣闊
背靠順豐這顆大樹，同時作為承載著順豐國內多元化業務突破前景的順豐同城，擁有著別的即時配送平臺沒有的資源。隨著消費升級和人們為服務付費的意愿增強，同城快遞業務正不斷向即時配送場景轉化。而順豐速運集團通過幾十年的積累，已經擁有國內客單價最高，也是數量最多的優質客戶，這些近千萬的企業用戶和四五億的普通用戶，都是順豐同城的天然流量，順豐同城的前景無比廣闊。
所以，你覺得有十分之一美團外賣單量+順豐加持的順豐同城未來市值應該是多少？
