今年，全球頂尖投行摩根士丹利發布了一份名為《消費2030：“服務”至上》的研究報告，報告稱到2030年中國家庭人均收入將翻一番，消費重點將從現在的“年輕消費者”轉向“家庭需求消費”，同時服務為GDP創造的價值將超過商品。因此零售行業將迎來底層邏輯的變革，由單純的商品銷售向服務領域延伸，而在全零售賦能下的國美零售將具備高成長性，蘊含著巨大的潛在投資機會。
聚焦高景氣賽道 國美零售具備高成長性
在前不久的國美零售戰略會上，領導層提出了聚焦零售業與家服務業兩大賽道。其中零售業是國美的主業，在過去三十多年來，國美持續布局供應鏈生態，并自建了安迅物流的全國性網格體系，實現了覆蓋全國400多個城市、2800多個區縣和45000個鄉鎮的送裝同步服務體系，成為了改善居民生活的重要推手。
今年以來，國美零售利用全國4000多家門店的倉庫閑置資源，結合安迅物流短途配送能力開辟了“閃店送”服務。透過現象看本質，該服務的前端連接著商品供需，后端連接著配送服務，完美詮釋了商品與服務的一體化能力。而目前無論是沃爾瑪還是華潤萬家等提供送貨上門服務的本地零售商，通常只承諾當天送達，不標榜具體的配送時效，而國美“閃店送”服務承諾最快30分鐘送貨上門，是對自身服務能力的高度自信。
進入“家·生活”戰略周期 國美估值將修復
從2017年至今，國美零售進入了“家·生活”戰略新周期，明確錨定了家居、家裝等萬億規模的新賽道，試圖利用供應鏈物流的協同優勢挖掘家庭消費新增量。為此國美零售先是小試牛刀的投資了標準化家裝企業愛空間，并在全國多地開設了旗艦店。當2020年下旬進入“家·生活”戰略第二階段后，國美零售在黃光裕的親自談判下，控股了新一代智能家居家裝平臺——打扮家，并與國美零售強大的供應鏈平臺與安迅物流體系整合起來，構建了高標準、透明化與共享經營的家居家裝新生態。
由于家居家裝賽道的鏈條冗長，不僅涵蓋前期設計，中期物料采購以及后期施工環節，還涉及水工、木工、瓦工等多個工種協同工作，部分老舊房屋甚至存在改水改電的需求，因此更側重于服務業屬性。而國美用零售的方式做服務型平臺，通過共享共建模式，吸納專業的人來做專業的事，完善了家居家裝的生態閉環。
當提出構建全零售生態后，國美打扮家先是上線了“設計士官生”計劃，涵蓋學習成長、職業提升和設計接單三大服務模塊，全維度賦能設計新生代；隨后又謀劃上線“業主經紀人服務”，從而拉長服務鏈條，為業主提供配色咨詢、戶型改造和定制設計等服務，將家裝從低頻變成高頻，繼而拓寬家服務生態護城河。
帝峰證券發布研究報告表示，目前國美零售正處于歷史估值低位。而在全零售生態的賦能下，國美零售的估值上修進程已經正式啟動，這將會是一場華麗的資本市場盛宴。未來三年，國美零售在“家·生活”賽道上將可能是一匹黑馬，有望迎來千億量級的估值重塑，值得投資者長期關注和持有。
