聲明:本文來自于微信公眾號 DoNews（ID:ilovedonews），作者:尹太白，授權轉載發布。
自從虎牙和斗魚的合并被監管部門叫停之后，游戲直播行業的競爭格局發生了新的變化。而這些變化在雙方最新一季財報中直觀地體現了出來。
11月中旬，虎牙和斗魚相繼披露了2021年三季度財報。從數據來看，虎牙在總營收、凈利潤和用戶規模三大核心指標上已全面領先斗魚。
曾經，虎牙和斗魚是不分伯仲的對手。根據2020年財報，雙方的總營收、凈利潤和用戶規模并沒有顯著差距。其中，虎牙的總營收為109億元、凈利潤為8.84億元、付費用戶數為600萬，而斗魚的總營收為96億元、凈利潤為5.4億元、付費用戶數為760萬。對比來看，雙方都沒能形成絕對的優勢。
進入2021年以后，雙方的差距越來越明顯，也越來越無心戀戰。直至合并計劃告吹后，虎牙和斗魚才被迫重新撿起武器繼續血拼，但如今勝負似乎已見分曉——在三季度財報發布當天，斗魚的股價一度暴跌12%以上。截至11月24日美股收盤，斗魚市值已跌破10億美元，僅為虎牙總市值的50%不到。
然而，更大的危機來自游戲直播行業之外。B站、抖音、快手紛紛游戲直播業務上加大投入，讓原本紅利見頂的行業競爭愈發激烈。一個顯而易見的事實是，如何應對不斷加劇的外部挑戰并提高競爭壁壘，是虎牙和斗魚不得不面對的又一次大考。
游戲直播雙雄的冰火兩重天
綜合虎牙和斗魚的三季度財報來看，虎牙連續16個季度實現盈利，而斗魚頹勢明顯。
根據2021年三季度的財報，虎牙的總營收為29.76億元，同比僅微增5.7%，而凈利潤為5.24億元，同比增長107.1%。相比之下，斗魚的各項數據要難看許多，其總營收為23.48億元，同比下滑7.8%，凈利潤為-1.44億元，由去年同期的0.60億元轉盈為虧。
單一季度的數據或許不足以說明虎牙和斗魚的現狀，如果再結合2021年前兩個季度的數據，就很容易發現虎牙的營收規模在逐季度遞減，而斗魚則在營收規模停滯增長的情況下，一直掙扎在虧損泥潭里難以自拔。
2021年一季度和二季度，虎牙的總營收分別為26.1億元、29.62億元;凈利潤分別為2.66億元、1.86億元，同一時期的斗魚總營收為21.53億元、23.37億元;凈利潤分別為-1.02億元、-1.82億元，還值得一提的是，這已經是斗魚連續4個季度出現凈虧損了。
具體來看，虎牙和斗魚的總營收均由直播業務收入、廣告及其他業務收入構成，在2021年三季度，虎牙來自直播業務、廣告及其他業務的收入分別為26.02億元和3.74億元，而斗魚則為22.11億元和1.38億元。事實上，在直播業務全面陷入疲憊期的當下，斗魚的廣告及其他業務的收入一直以來都處于2億元以下，導致其全面落后于虎牙。
虎牙也并非一帆風順，付費用戶增長緩慢一直是其痛處。
2021年三季度，虎牙的移動端MAU（月均活躍用戶數）為8510萬，同比增長14.7%，其中月均付費用戶數為600萬，與去年同期大致相平。相比之下，斗魚的移動端MAU為6190萬，同比微增3.9%，其中月均付費用戶數為720萬，同比下滑8.9%。
事實上，虎牙的月均付費用戶增長曾一度停滯不前，2021年二季度甚至還一度降至560萬，雖然三季度的月均付費用戶數有所恢復，但較2020年時仍有差距。
一位直播行業人士向DoNews（ID:ilovedonews）表示，虎牙和斗魚對于直播業務的依賴程度很高，在直播行業度過紅利期后，二者始終沒能及時開辟出新的增長曲線，最終導致付費用戶增長出現停滯。
資本市場也對虎牙和斗魚表現出了消極的態度。截至11月24日美股收盤，虎牙的總市值為19.22億美元，較35.02億美元的上市首日總市值跌去45.1%，幾近腰斬。而斗魚的總市值僅剩9.47億美元，較37.33億美元的上市首日總市值跌去了74.6%，兩大游戲直播平臺之間的差距正越拉越大。
虎牙積極求變，斗魚墨守成規
對于單一的游戲直播平臺而言，游戲直播用戶規模逼近天花板已使其發展市場空間變得越來越小。
2021年三季度財報發布后，虎牙財務副總裁吳欣表示，虎牙之所以在該季度持續保持增長勢頭，很大原因是虎牙加強了對優質內容和內容創作者的支持力度。未來將繼續致力于推動用戶增長、提升變現能力和增強平臺生態體系。
虎牙決定積極求變。出身于綜合直播模式的虎牙始終堅持“游戲電競+泛娛樂”的發展策略，除游戲直播外，其拓展了戶外、二次元、交友等多元化的直播內容，并以“直播+旅游”、“直播+綜藝”、“直播+公益”等形式探索創新性直播內容。
一個挺有意思的例子是，虎牙以“直播+”的形式參與了反詐創新宣傳活動，并邀請虎牙知名主播張大仙、Uzi 、Miss、不求人擔任“虎牙直播反詐大使”，并先后在河北、廣東等多地學校進行了校園反詐直播活動。
虎牙的創新性直播內容也取得了一定突破。10月11日，廣東省網絡安全宣傳周啟動儀式在虎牙上進行了直播，同時在線觀看量突破58萬人次，累計曝光量達200萬人次;10月14日，虎牙聯合廣東省番禺區委網信辦、番禺區公安分局推出了“網絡安全科普課堂”直播活動，同時在線觀看量峰值突破30萬人次。
與此同時，虎牙也在通過自制賽事和娛樂節目實現多元化直播內容供給。三季度，虎牙共直播了58檔自制電競賽事和娛樂節目，總觀看人次達1.42億次，較2020年同期提升40%。
相比之下，斗魚雖然也在嘗試多元化，但其重點始終是圍繞電競產業而布局。
斗魚創始人、CEO陳少杰曾表示，“斗魚將持續拓展和豐富游戲品類，通過直播、視頻、圖文內容和社區等多元化內容形式、以及游戲個性化運營手段，致力將斗魚打造成一個行業領先的以游戲為核心的多元化內容生態平臺。”
和虎牙在廣度上的探索不同，斗魚是在深度上發力，從主播、電競賽事到新游戲的精細化運營體系，已成為斗魚的主要發展戰略。
2021年三季度，斗魚直播了英雄聯盟職業聯賽（LPL）夏季賽、王者榮耀世界冠軍杯(KCC)、和平精英職業聯賽(PEL)S3、與穿越火線職業聯賽(CFML)夏季賽等超過60余場電競賽事，而且還自制了斗魚英雄聯盟中韓對抗賽、斗魚和平精英黃金大獎賽等70余場自有品牌賽事。
此外，為了進一步提升用戶粘性，斗魚還推出了《主播馬后炮》等賽事周邊節目，以加強與用戶的互動。
不過，斗魚打造的多元化內容生態平臺并未起到明顯的效果。2021年二季度，斗魚的直播業務收入占總營收的比例為93.2%，到了三季度，這一比例已上升至94.2%。
留給虎牙和斗魚的時間還有多少?
艾媒咨詢的數據顯示，2020年游戲直播用戶規模達到3.55億人，較2019年同比增長18.3%。在虎牙、斗魚等頭部平臺增長的帶動下，游戲直播的市場規模達到343億元，預計在2021年整體市場規模將超過430億元。
此外，從游戲直播用戶的觀看頻次看，71.5%的用戶每天都會觀看游戲直播，其中每天看2-5次的用戶占比最高，達到35.4%;從游戲直播用戶的觀看時長看，66.3%的用戶每周觀看游戲直播超過10小時，其中每周看10-20小時的用戶占比最高，達到31.3%。
無論是從市場規模、用戶粘性還是戰略意義而言，游戲直播都是B站無法舍棄的蛋糕，同時，B站也成為了對虎牙和斗魚威脅最大的競爭對手。
11月17日，B站披露了2021年三季度財報，其MAU達2.67億，同比增長35%;DAU（日均活躍用戶數）達7200萬，同比增長35%。而月均付費用戶數則達到了2400萬，同比增長59%。
在亮眼的MAU、DAU和月均付費用戶數背后，B站的游戲業務收入為14億元，同比增長9%;增值服務業務收入（包括直播及大會員業務）為19.1億元，同比飆升95%，占總營收的比例達47%。需要特別注意的是，自2020年四季度以來，B站的增值服務業務已連續四個季度超越游戲業務，成為B站最大的營收來源。
圖源:B站游戲直播截圖
根據小葫蘆大數據平臺監測數據，今年三季度，B站手游開播總數達32.1萬，網游競技開播總數達73.2萬，首次超越虎牙。
版權也為B站的游戲直播業務帶來一定的正向作用。2019年，B站斥資8億元拍得英雄聯盟全球總決賽中國地區的三年獨家直播版權。在英雄聯盟S11賽事活動期間，有超1億用戶在B站觀看相關內容，投稿量突破40萬，總播放量突破28億，人氣熱度峰值一度逼近5億。
與此同時，B站也在向游戲直播的上游發力。今年8月，B站舉辦了2021年游戲新品發布會，一口氣推出了10款獨家代理游戲和6款自研游戲新作，包括《代號:依露希爾》《代號:艾塔》《大江湖之蒼龍與白鳥》《寶石研物語:伊恩之石》《代號:紅月》等。下半年，B站還將負責騰訊《英雄聯盟》、網易《哈利波特》等重磅游戲聯運。
不僅是B站，抖音和快手也都在加緊布局游戲直播業務以及處于上游的游戲業務，并且已對虎牙和斗魚造成了局部威脅。來自前瞻產業研究院的預測顯示，2018-2022年，游戲直播的增長率僅有13%，翻倍高增長的時代已經過去。
可以確定的是，留給虎牙和斗魚的時間已經不多了，所有游戲直播玩家都將被“存量”裹挾著向前，迎來白熱化的競爭局面。
