散戶怎么抄作業(yè)，看機構(gòu)準沒錯。機構(gòu)擁有專業(yè)研究人員對于上市企業(yè)進行調(diào)研、行業(yè)研究，幫助散戶排雷。
本文通過不完全統(tǒng)計，梳理了紅杉資本2021年調(diào)研的上市企業(yè)名單。截至2021年12月8日，紅杉資本共調(diào)研了114家企業(yè)，涵蓋26個領(lǐng)域。其中半導體、軟件服務(wù)領(lǐng)域調(diào)研企業(yè)的數(shù)量排名第一，分別各24家；其次為消費電子、電子信息、電池元件、電池、汽車零部件、文化傳媒、游戲、醫(yī)療器械等領(lǐng)域的企業(yè)。
（數(shù)據(jù)來源東方財富網(wǎng)，本數(shù)據(jù)內(nèi)的紅杉包括紅杉、紅杉中國、紅杉資本、UG紅杉資本股權(quán)投資管理(天津)有限公司）
PS：文末附《紅杉2021年調(diào)研機構(gòu)清單》
值得一提的是，大約39%的企業(yè)在調(diào)研出現(xiàn)不同幅度的上漲。
（數(shù)據(jù)來源wind）
紅杉資本作為一家全球性投資基金主要投資高成長企業(yè)，專注TMT、醫(yī)療健康、消費品/現(xiàn)代服務(wù)三個方向，投資對象包括美團、京東、拼多多、阿里巴巴、小米等多家知名企業(yè)，投資階段貫穿一級、二級市場。紅杉資本在十余年的時間里，堪稱投出了中文互聯(lián)網(wǎng)的“半壁江山”。
這114家企業(yè)之中，部分企業(yè)受到紅杉資本的高頻密集調(diào)研，如半導體行業(yè)寒武紀（2次）；軟件服務(wù)行業(yè)的廣聯(lián)達（4次）；電子信息行業(yè)中科創(chuàng)達（4次）、中望（3次）；消費電子行業(yè)歌爾股份（2次）、傳音控股（2次）；游戲行業(yè)三七互娛（3次）。
1、密集調(diào)研半導體與軟件服務(wù)
（數(shù)據(jù)來源wind）
半導體企業(yè)調(diào)研了24次，其中有10次調(diào)研后市場表現(xiàn)出現(xiàn)大幅增長。
半導體：北京君正
值得關(guān)注的是北京君正漲幅達141.28%，其2021年Q3實現(xiàn)營收14.6億元，同比增長66.9%，環(huán)比增長14.9%，營收和凈利潤均持續(xù)環(huán)比增長。
推測原因有三：第一，疫情帶動了遠程教育、安防攝像頭等領(lǐng)域需求爆發(fā)，北京君正智能視頻芯片和微處理器芯片從3月份開始陸續(xù)提價，使得產(chǎn)品毛利率提升，如21H1智能視頻芯片毛利率達到42.6%（上年同期為25.4%）。
第二，2021年公司開始完整并表北京矽成，存儲類芯片毛利率陸續(xù)回歸正常水平（30%左右），而且受益于車載照明市場爆發(fā)，高毛利率的模擬芯片收入快速增長（21H1同比增長783.5%，毛利率近60%），預(yù)計前三季度存儲+模擬業(yè)務(wù)合計收入占比超75%。
第三，深耕智能視頻芯片多年，產(chǎn)品主要包括各類電池類攝像頭、AI攝像頭以及行業(yè)類攝像頭中，覆蓋高、中、低端各類端級產(chǎn)品。2021年公司加快高端產(chǎn)品布局，特別是AI攝像頭與行業(yè)攝像頭等領(lǐng)域產(chǎn)品，如定位于專業(yè)視頻會議攝像頭產(chǎn)品C100已開始量產(chǎn)，帶AI算力的IPC芯片加速推廣以及為補齊短板積極研發(fā)面向安防后端市場芯片。
回看12月8日，北京君正盤中漲幅達5%，截至9點45分，報150.76元，成交3.12億元，換手率0.65%，總市值達到731.5億，位居半導體總股排名13。
半導體：寒武紀
紅杉資本調(diào)研2次的“AI芯片第一股”寒武紀則表現(xiàn)平平，2021年半年度報告期內(nèi)，寒武紀營業(yè)收入為1.38億元，較上年同期增長5066.88萬元，增長58.10%，上年同期虧損2.02億元。
在上半年半導體板塊強勢上漲的背景下，寒武紀仍處于增收不增利的狀態(tài)，距離上市首日的千億市值，如今寒武紀腰斬大半。
從行業(yè)前景來看，英特爾預(yù)測中國AI芯片市場規(guī)模在2024年將達到100億美元，另外，伴隨著5G、VR/AR等新技術(shù)的逐漸成熟，即使目前寒武紀商業(yè)化能力有限，但其發(fā)展前景依然十分廣闊。
軟件服務(wù)：廣聯(lián)達、中望軟件
廣聯(lián)達總市值達787.34億元，其成立于1998年，是國內(nèi)最早一批做算量軟件的公司。截止目前，產(chǎn)品已從單一的預(yù)算軟件擴展到數(shù)字造價、數(shù)字施工、設(shè)計、數(shù)字裝修，產(chǎn)業(yè)金融等多個業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
雖然其競爭對手有魯班、品茗、斯維爾、神機妙算等軟件，但是其他對手均未上市，廣聯(lián)達是A股中唯一一家做算量軟件的公司，且工程造價軟件占據(jù)同類產(chǎn)品50%以上的市場份額，市占率遠遠超過其他種類軟件。
另外，廣聯(lián)達的毛利潤率也表現(xiàn)強勢，一方面是公司產(chǎn)品售價很高。全套正版約15000左右，而且升級更新很快，購買一年以后升級要收費，這大大增加了公司的銷售收入；另一方，營業(yè)成本非常低。多年來，營業(yè)成本只占到營業(yè)收入的6%，即使2019年營業(yè)成本有所上升，也只占到了營業(yè)收入的10%。
再說中望軟件，其是國內(nèi)領(lǐng)先的研發(fā)設(shè)計類工業(yè)軟件供應(yīng)商，共有2D CAD產(chǎn)品、3D CAD產(chǎn)品和CAE產(chǎn)品3大產(chǎn)品系列。
根據(jù)三季報披露，2021年前三季度的整體業(yè)績，收入端增長34.33%,凈利潤增長44.74%。收入端的增速和過去五年(2016-2020)的復合增長率較為接近，公司的業(yè)務(wù)增長延續(xù)了傳統(tǒng)的策略，業(yè)績增速處于正常水平。
公司內(nèi)部研發(fā)、業(yè)務(wù)和運營均較為良性，內(nèi)部士氣積極。下游客戶和外部市場環(huán)境依然正面，CAD軟件的正版化、國產(chǎn)化力度在持續(xù)加強，公司作為工業(yè)軟件頭部企業(yè)是明顯的受益方。簡言之，雖然Q3單季增速不佳，但公司基本面良好，未出現(xiàn)任何重大不利因素。
2“掘金”互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和消費電子
互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)：中科創(chuàng)達
紅杉4次調(diào)研中科創(chuàng)達，調(diào)研后均有10%-30%以上的漲幅。
中科創(chuàng)達的優(yōu)勢在于公司卡位優(yōu)勢和下游行業(yè)的高度景氣。公司提供以操作系統(tǒng)為核心的全棧式軟件服務(wù)，業(yè)務(wù)涵蓋智能軟件、智能汽車、智能物聯(lián)網(wǎng)三大板塊，擁客戶涵蓋手機終端領(lǐng)域有三星、小米、 VIVO 等廠商，芯片領(lǐng)域與高通、展訊等開展深度合作，汽車業(yè)務(wù)覆蓋 200 多家主機廠。 2015-2020年公司營收、利潤復合增速分別為 33.7%、 30.5%，保持高速增長。
證券時報消息，中科創(chuàng)達軟件與上海華勤技術(shù)簽訂長期戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在智能座艙、自動駕駛、HMI設(shè)計、視覺算法、智能網(wǎng)聯(lián)及其它新興市場推動
產(chǎn)業(yè)智能化先進技術(shù)、智能產(chǎn)業(yè)新生態(tài)落地。
12月8日盤中漲幅達5%，截至10點08分，報151.45元，成交2.94億元，換手率0.62%，總市值達到630.5億 ，位居互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)總股排名第四。
消費電子：歌爾股份、傳音控股
在消費電子領(lǐng)域，紅杉參與調(diào)研的歌爾股份、傳音控股分別市值為1877億、1284億，排名第三、第五。
歌爾股份從2021年3月以來，一直處于穩(wěn)步上漲趨勢。12月8日，歌爾股份盤中漲幅達5%，截至9點50分，報54.39元，成交10.81億元，換手率0.68%。
歌爾股份其主要從事聲學、傳感器、光電、3D封裝模組等精密零組件，以及虛擬/增強現(xiàn)實、智能穿戴、智能音頻、機器人等智能硬件的研發(fā)、制造和品牌營銷。
最大的增長亮點是TWS耳機的組裝，其2010年進入了蘋果供應(yīng)鏈，那一年蘋果iPhone4手機成為智能手機里程碑式的爆款，歌爾股份業(yè)績也隨iPhone銷量的逐年增加而快速增長；2015年起智能手機全球出貨量增速放緩，歌爾開拓了手柄、VR盒子、智能音箱等電子配件業(yè)務(wù)；2018年歌爾開始為蘋果Airpods提供整機組裝服務(wù)，并開始著力布局VR設(shè)備的ODM業(yè)務(wù)；在同年開始為Facebook提供Oculus設(shè)備的代工，2020年Oculus Quest 2發(fā)布時，歌爾已經(jīng)成為這款全球銷量最高VR設(shè)備的主要代工廠。
所以隨著元宇宙概念的崛起，歌爾股份再次迎來起飛，2021年Q3財報中也表示，智能硬件為主要營收增長。
傳音控股，一直著力為用戶提供以手機為核心的多品牌智能終端，并基于自主研發(fā)的智能終端操作系統(tǒng)和流量入口，為用戶提供移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。旗下?lián)碛行屡d市場知名手機品牌TECNO、itel及Infinix，還包括數(shù)碼配件品牌Oraimo、家用電器品牌Syinix以及售后服務(wù)品牌Carlcare。
公司2021年前三季度實現(xiàn)營收357.73億元，同比增長43.26%；對應(yīng)第三季度營收129.20億元，同比增長16.13%，歸母凈利潤11.50億元，同比增長33.29%。
值得一提的是，傳音控股作為科技出海代表企業(yè)，在非洲、巴基斯坦、孟加拉國、印度等東南亞等地區(qū)開拓移動互聯(lián)業(yè)務(wù)，覆蓋OS系統(tǒng)內(nèi)應(yīng)用商店、游戲中心、廣告分發(fā)等創(chuàng)收業(yè)務(wù)，OS用戶達2.2億，三季度收入貢獻達1.3億。未來隨新市場的不斷拓展、家電及配件業(yè)務(wù)的擴張與移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的流量變現(xiàn)，有望保持高速增長。
3“探秘”游戲和交通物流賽道
游戲：三七互娛
曾經(jīng)號稱“現(xiàn)金牛”的游戲行業(yè)，如今隨著《未成年人保護法》、《著作權(quán)法》、《數(shù)據(jù)安全法》等相關(guān)法規(guī)的出臺不免會受到制掣，同時，也“逼迫”游戲行業(yè)主動尋找新的“出路”。
2021年紅杉“探秘”了游戲股完美世界、三七互娛，其中對三七互娛調(diào)研了3次。
三七互娛自2011年3月上市以來，至今市值已經(jīng)達到556.7億元，超越完美世界。財報方面三七互娛第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入45.72億元，同比增長38.5%，主要歸功于《斗羅大陸：魂師對決》8月整體流水超過7億（包括國內(nèi)與海外），9月依舊維持在iOS國內(nèi)游戲暢銷榜TOP15，預(yù)計該款游戲?qū)救径仁杖胴暙I較大。
海外市場方面，9月公司海外代理發(fā)行的SLG產(chǎn)品《末日喧囂》流水在3000萬美元左右，整體海外流水超過6000萬美元。其自研、出海雙輪驅(qū)動模式，有望為三七互娛創(chuàng)造新的增長。
交通物流：圓通速遞
交通物流領(lǐng)域目前已形成三通一達的局勢，順豐控股穩(wěn)居第一，其次為韻達、圓通。以紅杉資本曾調(diào)研的圓通為例，據(jù)其2021年Q3財報顯示，綜合毛利潤7.17億元，同比增長5.4%。
單量端，Q3日均單量達4598萬件，同比增長25.7%，增速高出同期行業(yè)水平2.75pts，對應(yīng)21Q3單量份額15.5%，同比提升0.34pts；單價端，公司已連續(xù)3個月單票價格回升，7、8、9、10月單票價格分別為2.02元、2.13元、2.28元、2.29元，同比分別變化-6.3%、1.03%、4.7%、6.9%。
值得注意的是，8月公司實現(xiàn)自2019年以來首次同比轉(zhuǎn)正，9月快遞行業(yè)宣布上調(diào)派費后，圓通單票價格與漲幅均保持領(lǐng)先，價格企穩(wěn)回升態(tài)勢明顯。
今日，圓通速遞依然表現(xiàn)強勁，盤中漲幅達5%，截至10點40分，報17.38元，成交1.71億元，換手率0.32%。
（12月8日漲跌幅）
《紅杉2021年調(diào)研機構(gòu)清單》
軟件服務(wù)企業(yè)
半導體
消費電子
互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)
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