聲明：本文來自于微信公眾號藍狐筆記(ID：lanhubiji )，授權轉載發布。
前言：區塊鏈上有非同質代幣資產，它們是獨一無二的。在區塊鏈的虛擬世界上，NFT會有不同屬性，有不同程度的稀缺性。這些不同的稀缺性導致其價值不同，那么如何對這些非同質代幣資產進行估值?本文以Cyptovoxels為案例，探討如何給區塊鏈上的非同質代幣資產進行估值。本文作者Zima Red，由“藍狐筆記”社群的“MoQi”翻譯。
在尋找對非同質代幣(NFT)進行估值的最佳方法時，我基本上得出結論：沒有兩個項目是相同的，每個項目、游戲、生態都需要自己的估值方法。
在本文中，我將探索具體的項目并使用一種估值的方法，這種估值方法我相信可以找到對Cryptovoxels“土地”空間的相對合理的估值方法。請注意，我不是對項目本身進行估值，而只是對Cryptovoxels內的“一塊土地”(下文簡稱為“地塊”)進行估值。(藍狐筆記注：Cryptovoxels是一個基于以太坊區塊鏈的加密虛擬世界項目，人們可以在其中買入“地塊”構建商店、藝術館，所構建的“地塊”可進行交易，那么，這就產生了如何對“地塊”進行估值的需求。它內置有編輯工具、化身、文字及語音聊天等)
什么是Cryptovoxels?
Cryptovoxels是由用戶擁有的虛擬世界。Cryptovoxels中的用戶可以買入和賣出土地來建造自己想要的任何東西。與Minecraft類似，所有結構都是使用簡單的塊進行構建。而要確定這些“地塊”的合理價值，則依賴于多種因素。
舉例來說，讓我們評估一下資產“15 Robotis Route”。它是一個矩形狀的資產，位于“Le Marais”社區，具體見下圖的黑色虛線區域。
下圖對其進行縮小顯示，可以看出它在Cryptovoxels世界中的位置
此地圖顯示，15 Robotis Route位于“中心”(The Center)的西北方，“中心”是在Cryptovoxels上創建的第一個社區，也是新用戶進入其虛擬世界的入口。理論上，“中心”社區是人流量最多活動最頻繁的地區，這意味著對這個社區的“地塊”需求更高。
通常來說，越靠近“中心”的“地塊”，價值就越高。盡管在當前這可能是對的，但當人們開始在其“地塊”空間上構建游戲和體驗時，價值在未來可能會發生變化。一旦發生這種事情，在“地塊”上的活動類型將可能比所處的地理位置更加重要。
上面是15 Robotis Route的3D圖像和相鄰的建筑物。請注意，15 Robotis Route連接到了4 Mezzanine Gateway。如果用戶能買入鄰近“地塊”，那么，他們就能極大地擴展其潛在的構建區域，這很有可能會導致價值的提升。
Cryptovoxels網站包含每個現有地塊的可搜索詳細信息。在其搜索欄中輸入“15 Robotis Route”，即可打開如下頁面：
Cryptovoxels共享了重要的指標，這些指標在估值時能派上用場，例如：
流量
流量顯示了一個地塊的訪客總數。上面的頁面表示，15 Robotis Route 已有 2358 次訪問，這是 2019 年 10 月 4 日當周最高的訪問量。(藍狐筆記注：當前的訪問量超過2600，增長不多，虛擬世界的項目還有很長的路要走)
代幣
代幣是指代幣ID。該代幣ID是#429，這意味著，它在Cryptovoxels中是第 429 個創建的地塊。Origin City是Cryptovoxels中的整個地圖，它將總共包含 3028 個地塊。理論上，代幣ID越小，價值越大。(藍狐筆記注：代幣ID越小，說明創建地塊的時間越早)
色彩
色彩是指COLR代幣。在Cryptovoxels中構建時，所有的構建塊都是黑色和白色的。你可以通過買入COLR代幣并將其抵押，然后就可以給你的構建塊上色。
上色用的代幣COLR需要從去中心化交易所Uniswap那里購買。黑白地塊沒有彩色地塊吸引人，這意味著沒有色彩的地塊的訪客會更少，其價值也會更低。因為COLR不是免費的，地塊的色彩越豐富，它應該價值越高。15 Robotis Route有149 COLR，這使其比沒有任何COLR的類似地塊價值更高。
社區
有價值的社區擁有很多的活動量和高質量的構建物(如色彩豐富且有趣)。15 Robotis Route位于Le Marais社區。Le Marais是一個較老的社區，有很多構建物，然而，這些構建物大多數都是黑白色的。幸運的是，該社區距離“中心”很近，這是一個備受追捧的位置。
位置
位置指標顯示其距離“中心”的確切距離。位置指標數字越低，該資產就越有價值。(藍狐筆記注：說明距離“中心”越近)
構建高度
構建高度也是估值的重要因素。因為構建物的高度越高，它的可見度就越高，也有更多的空間可用于構建。我們可以看到15 Robotis Route的構建高度為 13 米。
當前，在Cryptovoxels中，有 1543 個地塊，其中只有 193 個的建筑物高度達到或超過 13 米，因此 15 Robotis Route的高度相對來說，還是不多的，這意味著它更有價值。(藍狐筆記注：目前已開采超過 1650 個地塊，構建高度最高的是Zemp Tower，達到 40 米)
區域
區域指標顯示你可以構建結構的總空間。區域越大，可以構建的建筑物越大，這意味著它潛在價值越大。15 Robotis Route 區域面積為 294 平方米，它要比27.94%的其他地塊區域面積要大。
在探索了這些量化的因素之后，我們可以看看定性的因素。如果一個地塊位于空曠的社區，遠離“中心”，但如果它有有趣的建筑或功能，它也能吸引人們。
上圖顯示了一個帶有谷倉的房屋建筑，里面有雞、豬、羊，甚至還有拖拉機。盡管這個資產沒有功能用途，但它依然值得探索，特別是因為周圍的建筑都是黑色和白色的。
地塊越有趣是否價值就越高，這一點是有爭議的。但是，我個人認為這樣的地塊要比沒有東西的類似地塊能賣出更好的價錢。
這個地塊包含了COLR，因此當然可以給該資產增加一些貨幣價值，但即使考慮到這一點，我也認為它能賣出更高的價格，僅僅是因為它的構建有趣。顯然，“有趣”是非常主觀的，但當一個地塊擁有實際功能又怎么樣?
上圖的地塊具有功能
上圖構建物的創建者Conalan Rios給他的地塊增加了功能，它允許用戶從其自動售貨機上直接購買COLR代幣。盡管這看起來很簡單，但它顯示了人們可以直接從他們自己的土地上創造和獲得收益。
在未來的幾個月，我預計大多數Cryptovoxels的地塊將有各種功能和游戲。它會有瀑布效應：更多人加入Cryptovoxels，就會有更多有意思的結構創建出來，反過來，它會吸引更多人進入，如此循環。
估值
通過將其與周圍環境比較，我們來研究在三個不同Cryptovoxels社區的一個特定地塊。
對Little Tokyo社區的6 Smart Estate的估值
我們第一個調查的地塊是位于Little Tokyo的6 Smart Estate，這是一個相對普通的社區，這使其成為其他資產的很好參考點。它的定量指標處于平均水平或略低于平均水平。
在這個地塊上唯一突出一些的指標是它的訪客數和其資產中所抵押的COLR代幣。它有 434 次訪問，略高于平均水平，同時它在地塊上抵押了 325 個COLR代幣。
Little Tokyo社區可能不是很受歡迎，因為它里面的大多數地塊都是默認的結構，而不是人為構建出來的結構。Little Tokyo社區共有 53 個地塊，其平均售賣價格為0.33ETH。
6 Smart Estate于 2019 年 4 月以0.2931ETH的價格售出，因此該地塊低于Little Tokyo的市場平均價格0.0369ETH，也就是低于市場平均價格的11.18%。
此外，在過去 6 個月中，每個地塊的市場平均價格都大幅上漲。當這個地塊于 2019 年 4 月賣出之后，每個地塊的均價為0.35ETH。而現在每個地塊的均價上漲到0.48ETH，在六個月內上漲了37.17%。
當我們查看實際的構建物本身，我們會看到它是一個美術館。從它的地塊名稱“Blockchain Art EX”來看，我們可以假設這是為區塊鏈藝術品交易而設立的美術館。在這個平臺上，你可以購買、出售以及管理你的數字藝術品組合。
在地塊的美術館上單擊藝術品會顯示出NFT藝術品的詳細信息
在墻上的藝術品是非同質代幣(NFT)，可以欣賞，也可以通過OpenSea進行購買。這個地塊的功能增加了其價值，因為用戶可能會來參與或互動。
考慮了這些定量和定性的指標后，我預估6 Smart Estate價值在0.45ETH(最低)和0.70ETH(最高)之間。低端估值(0.45ETH)是考慮到該資產唯一高于平均定量的指標是其訪客數。
Little Tokyo社區本身并不是很受追捧，但它比大多數社區更靠近“中心”社區。而高端估值(0.70ETH)是考慮到該地塊上的構建是藝術館，它會吸引用戶關注。考慮到Cryptovoxels中地塊所有者的總數是 331 個不同的錢包，通常來說，一個錢包代表一個人，而 434 次訪問算很不錯。
6 Smart Estate最終估值
低端估值：0.45ETH，比當初購入價格上漲了53.53%
高端估值：0.70ETH，比當初購入價格上漲138.83%
對“中心”社區的“76 Block Fork”的估值
接下來，我們來評估位于“中心”社區的“76 Block Fork”的資產價值。“中心”社區是Cryptovoxels中最受歡迎的社區，因為它是用戶首次進入“Origin City”的入口，并從由此訪問整個虛擬世界。
這個地塊突出的量化指標包括訪客數和代幣ID號碼。
“76 Block Fork”地塊既不是很大也不是很高，然而，它的流量和代幣ID能提供價值。它有 3084 個訪客數，考慮到在Cryptovoxels 中只有 331 個錢包數，這個數據非常突出。這很可能是由于它靠近“中心”的原因。
代幣ID號碼，代表了該代幣創建的時間，也能給這個地塊增加很多價值。它的代幣ID為5，這意味著它是在Cryptovoxels上創造的第五個地塊。這種早期的地塊能極大增加其價值。
該資產最近一次售出的時間是 2018 年 7 月，售價為0.38ETH。考慮到當前在Cryptovoxels中每個地塊的平均價格為0.48ETH，人們可以迅速得出結論該資產的價值已經增加了。從它的數據看，76 Block Fork看上去很有希望，但從定性的角度，它丟了一些分。
如果該資產的擁有者決定構建一些有趣的東西或有功能性的用途，這可以吸引訪客，這樣該地塊資產將會更有價值。無論如何，這個資產的買入價格不僅在“中心”社區中以低于其社區地塊的平均價格買入，而且也低于所有Cryptovoxels地塊的平均價格。
“中心”社區共有 63 個地塊，之前的平均售價為0.65ETH。然而，考慮到“中心”社區中的大多數地塊的持有人都不活躍，因此，按照最近售出的 15 個地塊的平均價格來計算更精確。“中心”社區最近的 15 個地塊的平均售價為2.19ETH。這個價格跟76 Block Forks的最初買入價格0. 38 相比，增長了467%。
在研究了76 Block Fork的各種價值驅動因素之后，我們可以安全地假設該地塊的最小價值是2ETH，如果買家在意代幣ID的話，那么它的最大的價值可能會更高。
假設排名前十的代幣ID會有交易的溢價，而排名10- 99 間的代幣ID有輕微的溢價，如此類推。考慮到這一點，還有它的超高訪客數，這個地塊的高端估值可能有潛力達到6ETH。6ETH估值還可以通過構建有趣的東西或有功能的用途結構來達成。
76 Block Fork 的最終估值
低端估值：2ETH，這意味著它比買入價高出426.32%
高端估值：6ETH，這意味著它比買入價高出1487.95%
對位于“Frankfurt”社區的“1 Degauss Fort”的估值
最后，我們來評估一下位于“Frankfurt”社區的“1 Degauss Fort”的估值。“Frankfurt”社區很受重視，因為它有在Cryptovoxels中最高的構建高度。
這個特定的地塊似乎看上去沒有很高的價值，因為它沒有構建什么東西。但是，當評估了兩個關鍵的量化指標(可構建的高度和訪客數)后，我們可能會改變這一看法。
584 次的訪客數讓人印象深刻，尤其是考慮到它上面還沒有任何構建物。我們可以將高訪問量歸功于它在Frankfurt社區的地塊位置，這個社區很受人們的歡迎。
1 Degauss Fort的不同尋常之處是它的構建高度能達到 32 米：在Cryptovoxels世界中，只有 8 個其他地塊的構建高度能達到或超過 32 米。
這意味著，1 Degauss Fort的構建高度要高于剩余的 1543 個地塊中的99%。如果我們發現只有 8 個其他地塊能達到和超過這一構建高度，我們就可以更好地對其進行估值。
40 Hook Street——最后一次以2.1 ETH價格售出
2 Cash Road——最后一次以7 ETH價格出售
2 Mellow Gardens——最后一次以6 ETH價格出售
1 Gamma Freeway——最后一次以1.5 ETH價格出售
1 Cash Road——最后一次以2 ETH價格出售
42 Hook Street——最后一次以2.1 ETH價格售出
38 Hook Street——最后一次以2.1 ETH價格售出
39 Hook Street——最后一次以1.65 ETH價格售出
其構建高度達到或超過 32 米的地塊的平均售價是3.05ETH。1 Degauss Fort在 2019 年 3 月以0.75ETH的價格售出。如果我們以Frankfurt社區中有類似構建高度的每個地塊的平均價格為準，我們假設當前的價值至少為3ETH。
那么，3ETH的價值在其原始買入價格(0.75ETH)上增長了300%。除了構建高度和訪客數，這個資產位于Frankfurt 社區，這個社區就需求方面跟“中心”社區進行競爭。
Frankfurt當前共有 100 個地塊，它的每個地塊均價為1.01ETH，這使它成為整個Cryptovoxels世界中最昂貴的社區。由于這個地塊上還沒有構建任何東西，因此我們無法觀察更多的定性指標。
0.75ETH的售價似乎很便宜，因為Frankfurt中的平均地塊售價為1.01ETH，它在 6 個月的時間范圍內增長了34.67%。當你比較了有相同或更高的構建高度的地塊時，這個價格看上去更加實惠：它們的均價為3.05ETH。
考慮到這一數字，我們看到跟其買入價格相比，它有了306.67%的巨大漲幅。即使對該資產不做任何構建，我也會將其低端估值放在2.5ETH左右，而高端估值放在6ETH左右。
通過研究其他 32 米構建高度的小型資產，它們的售價大約在2ETH左右，我們大概可以確定其低端價值。高端估值則來自于這樣的事實：很少有 32 米構建高度的資產，類似的構建高度的資產也很少在出售，且最近一次 32 米以上構建高度的資產的賣出價格達到6-7ETH。
這些資產的構建高度更高面積更大，但考慮到很長時間以來沒有其他32+米的地塊在出售，因此，我想如果1 Degauss Fort在市場上出售的話，其高端估值能達到6ETH。
1 Degauss Fort 的最終估值
低端估值：2.5ETH，比購入價上漲233.33%
高端估值：6ETH，比購入價上漲700%
