日前,云端人力資源管理解決方案提供商北森控股(以下簡稱北森)正式向港交所遞交招股說明書,擬主板掛牌上市,摩根士丹利和中金公司擔任聯席保薦人。
招股書顯示,作為中國最大的云端HCM解決方案提供商,北森打造的iTalentX是業內首個亦是唯一一個提供全套云端應用的平臺,涵蓋企業與員工從招聘、測評、核心人力、績效、學習及其他等全生命周期的HCM需求。同時,北森也是中國唯一一家已構建統一開放的PaaS平臺的云端HCM解決方案提供商,極大提高開發效率,支持快速應用拓展,以應對客戶不斷變化的業務需求。
此番沖刺HR SaaS第一股,北森頗受關注,針對其招股書中披露的相關數據,我們也總結了五大看點。
看點一:中國最大HCM SaaS平臺,中大型客戶4500家
根據灼識咨詢,以2020年收入計算,北森是中國最大的云端HCM解決方案提供商。2020年,北森占有12.0%的市場份額,高于同年第二和第三大企業的總和。
北森主要為跨行業的大中型公司提供產品與服務。截至2021年9月30日,客戶數量已達到4500家,涵蓋科技、房地產、金融服務以及汽車及制造行業的絕大部分前十企業以及近70%的《財富》中國500強。
看點二:總預定額、營收連續雙增長,市場優勢顯著
作為衡量SaaS公司企業營收的重要數據指標,招股書顯示,截至2019年3月31日、2020年3月31日和2021年3月31日止財年以及截至2021年9月30日止過去12個月,北森總預訂額分別為4.37億元,5.70億元,7.29億元和8.30億元。
連續增長的預定額也確實帶來了良好的營收表現。截至2019年3月31日、2020年3月31日和2021年3月31日止財年以及2021年9月30日止過去6個月,北森的營收總額分別為3.82億元、4.59億元、5.56億元以及3.13億元。
總預定額與營收均實現連續增長,為其長期可持續的市場領先地位奠定基礎。
看點三:毛利、收入留存比肩頂尖SaaS企業
根據招股書,截至2019、2020、2021年3月31日止年度,公司毛利率分別為60.6%、59.8%、66.4%,遠超中國已上市的SaaS公司,緊追世界SaaS標桿企業Sales force的70%,同時,毛利率數據逐年提升意味著北森盈利能力穩步增長。
此外, 過去幾年,北森的訂閱收入留存率也在穩步提高:從2019年4月1日截至2020年3月31日止,該數據為105%;從2020年4月1日截至2021年3月31日止,該數據上升至113%,高于美國SaaS企業中位數;而從2020年10月1日截至2021年9月30日,該數據進一步上升至119%。持續提升的續訂率,說明北森的客戶留存度、信賴度,都在一路向好。
SaaS訂閱模式使北森能夠促進客戶的成功及長期增長,并從中獲益,也使市場能夠更好預見其未來經營業績。
看點四:經營效率優化,資金充沛支撐未來增長
截至2019年、2020年及2021年3月31日止財年以及截至2021年9月30日止過去6個月,毛利率分別為60.6%、59.8%、66.4%及60.4%;同期間,銷售及營銷開支占收入的比例分別為54.1%、64.4%、51.1%及49.8%,整體經營效率有所提升。
同時,根據招股書附錄數據,截至2021年9月30日,按照公平值計入損益的金融資產中,公司流動資產為人民幣3.06億;現金及現金等價物銀行及手頭現金(a)為人民幣15.25億元,總計超過18億人民幣。
充沛的資金、日漸優化的經營效率將進一步支撐北森的增長策略:持續升級一體化云端HCM解決方案;拓展至更多樣化的客戶群,為客戶帶來更多長期價值;發展PaaS基礎設施,為開發者及業務伙伴構建開放生態系統;吸引及留住人才。
看點五:高額研發投入做基礎,頭部企業助力搶占更多機會
北森招股書顯示,截至2019年、2020年及2021年3月31日止財年以及截至2021年9月30日止六個月,更是分別產生研發開支1.46億、2.15億、2.12億和1.25億。研發能力和加強關鍵技術的突破,持續構建云端HCM解決方案為中心的PaaS基礎設施及生態系統,一方面提升了客戶的體驗效果,同時為公司節省了開發成本。
根據灼識咨詢數據顯示,中國是全球最大的HCM市場之一,2020年的市場規模為人民幣3,199億元,并預計2026年該市場將增至人民幣8756億元,2020-2026年的復合增長率為18.3%。
2020年云端HCM解決方案在中國HCM市場中的滲透率僅為1.4%,而美國為24.5%,表明云端HCM解決方案提供商將面臨巨大的搶占市場的機會。作為中國云端HCM解決方案市場的領導者、人力資源管理服務的首選品牌,北森產品及布局優勢或有助于推動其未來發展。
