國美零售宣布已與國美管理層達成框架協議。根據協議，國美零售將于2022年1月1日至2024年12月31日期間，為國美提供為期三年的管理服務，即服裝、共享、安心物流和國美囤積。在協議期限內，國美零售將獲得剩余股份的管理費、股權激勵、優先認購權和優先購買權。
當下，國美零售“家居 生活”戰略第二階段實現了平臺生態和產業鏈的延伸和大升級。 《托管框架協議》的簽署意味著國美電器將進一步開啟零售服務的閉環。
國美創始人黃光裕表示，目前零售行業還有很多類別的消費品需要支持離線現場來實現，同時，離線在線雙平臺是不可分割的。就整個頻道而言，這兩個平臺構成了一個完整的頻道。沒有為誰而存在。兩個平臺應該相互支持，避免內部競爭關系。”
國美要打造的零售服務閉環是什么?
“家 生活”的戰略是國美從2017年到現在就沒有的聚焦方向，主要探究聚焦在“家 生活”這篇大市場;線下、線上對于零售業的融合、家服務業;及構建以榜單和賽道為最大特色的娛樂化內容進行社交網絡平臺。去年6月，“家 生活”戰略管理進入整體的深化經濟發展的后期階段，已在中國家用家居家裝、智能家電、家娛樂、家服務、社交各個領域都取得了具有一定學習成果。
今年以來，國美零售已進入“家居 生活”戰略第二階段，著重看科技思維、客戶思維、和閉環思維、場景、供應鏈、營銷和客戶服務一體化，整合運營和模式創新。
所謂國美零售服務的閉環，是國美“線下、線上、供應鏈、大數據/云、物流、共享建設”這幾大平臺建設的零售和家居服務生態閉環。 為推進國美零售“全場景和全環節以及全模式、全服務”的整體升級。
“從集團自身的戰略角度來看，這六個主要平臺是任何本土生活零售商必須具備的功能。即使沒有形成六大平臺，也有相應的六大部門。因此，我們提出建設六大平臺。從本質上講，我們正在堅持零售業的商業邏輯，以便更好、更專業地開展零售業務。”
黃光裕認為，所有平臺一起完成，整個鏈條的優化，到整個鏈條可以節省下來的成本。據報道，閉環生態將提高國美的經營能力和綜合效益，優化成本的10% -15% 左右，以達到降低成本和提高效率。
從整個托管協議來看，國美從幾個不同維度進行了分析整合。首先，通過網絡構建全場景互補融合的線上線下學習平臺，實現經濟一體化技術融合，大大減少生產廠家運營管理成本，節省的成本會在中國消費端、零售商、供應商信息之間需要重新分配，進一步反映到價格端、成本端。
其次，通過自己打造一個全國式、全品類的鏈路，節省生產廠家對于整個企業供應鏈的成本。據透露，一般都是廠家在一些社會主流渠道里，成本管理大約30-35左右，國美轉型升級后的渠道發展至少會降低10-15個百分點，這部分也會進一步釋放到網絡零售端、供應商端和廠家端，進行資源再分配。
最后，通過進一步開放實時配送和閃速商店配送平臺，實現B端開通，降低渠道成本，在社交、娛樂終端產生低成本的自發流量，實現轉化率。
估值邏輯變化: 預計托管計劃將在三年內帶來數千億的估值增量
更重要的是，在交易完成后，國美零售將從原有的供應鏈領先公司升級為具有供應鏈能力的平臺領先公司。
國美零售CFO方巍在媒體進行溝通交流會上表示，國美的估值邏輯將發生具有重大發展變化，未來國美零售行業上市管理公司估值需要在中國現有經濟業務能力基礎上+五大資產代管后產生的市值增量，以及社會協同工作效益所帶來的增量總和。包括營業利潤收入不斷提升，預期未來三年可累計帶來萬億以上的流量，當然也帶來了百億以上的平臺銷售收入。
國美企業內部測算過家電、家用、家裝、家居、家服務管理五大賽道的市場經濟體量。其中中國家電產品約占4萬億投資市場，家裝大約是1.5萬億，家居大約是1.5萬億，家服務內容大概是6萬億，整個社會市場發展體量至少在十萬億以上數據量級。如果通過國美能成為“家生活”賽道的頭部游戲玩家，那么我們按照頭雁效應與二八法則分析來看，國美零售業將迎來自己至少達到千億級的估值增量。
此次托管交易，除了基本管理費外，大股東還給予國美五大零售公司托管股權獎勵、高達30%的股票優先購買、股票優先購買等獎勵。
大股東通過托管向國美零售業注入了五個戰略性資產組合，進一步加大了國美零售供應鏈的能力和資源，幫助國美集團戰略性地形成了閉環生態，創造了“低風險”業務結構的全環節、全模式、全零售發展。
最重要的，相關推管協議有助于國美零售深化資本運行，使國美零售市場估值邏輯迎來重組。
總結分析來看，通過企業運營這幾家公司，國美零售全鏈路供應鏈將得到發展進一步的優化，并通過一個線下和線上的業務融合促成的數字化、網格化，很有希望得到營收大幅度增長、進一步降低成本;其次，通過與目標實現管理系統協同和公司生產經營，估計這樣會給國美零售的行業帶來大幅流量的增長，進而會給國美零售帶來肉眼可見的營收。
國美作為原傳統零售商，將在完成零售服務閉環結構后，將進一步升級到具有供應鏈能力的本地生活服務提供商和平臺公司，將更多高質量資源投入“家庭生活”軌道。
“這些年來，電子商務推動流量的習慣太大了。零售市場不依賴補貼。脫離商業的本質是不對的。至少，這是不可持續的。國美零售絕對不可能走這條路。”
談到電商競爭，黃光裕表示，從電商和商品的角度來看，行業共建比激烈競爭更重要。“合作機會多了，競爭機會少了。國美形成的商業模式應該是零售和服務業模式，與現在的電子商務不同。“
他覺得，當下為了應對中國各個科技公司的競爭，要學習工作要做準備，例如無人駕駛技術，到一定影響程度，相關成本管理最好的時刻很自然的要做到轉化，“我們可以不是通過研究提供一個公司產品設計出來掙多少錢，而是信息、通過量、資源發展織成一個網，在這個問題基礎上，滿足國美零售用戶的需求和自己的需求，這是open式的，很多人都可以來這里搭建、共享。”
隨著第三方托管計劃的簽署，國美作為一家上市公司的發展戰略將更加清晰，業務軌跡也將更加清晰。方巍認為，國美在推進“家居生活”戰略和價值創造方面擁有完整而稀缺的資源和能力，可以輕率、全速發展，并將開啟高速、高價值發展的新階段。
