2022年十月一日，強監管將正式落地。這標志著電子霧化行業走進了新的時代，一個競爭更加殘酷的“黑暗叢林時代”。
東吳證券發布深度研究報告。報告指出，”復盤民營快遞行業的發展歷程，對后續電子霧化行業的投資研判有巨大借鑒價值”，兩個行業都經歷了應運市場的快速增長、“量身定制的監管體系”。而快遞行業在監管落地后迎來了黃金發展期，電子霧化行業也有著這樣的基因。
2009年，快遞行業在野蠻生長到初具規模時，輿論比作中國郵政的“殺手锏”的下達：《郵政法》修訂稿中規定，“同城快遞 50 克以下、異地快遞 100 克以下歸郵政專營”。資本對于行業發展頗為擔憂。事實證明，新《郵政法》并沒有扼殺快遞行業，是一套符合發展規律、量身定制的監管體系，助推快遞行業迎來發展黃金期。
2008 年-2015 年我國快遞業務量增長 12.7 倍，CAGR 達 45.3%。2015 年業務收入達 2770 億元，市場規模升至全球第一。2021 年中國電子煙民營企業引領全球 6 萬億煙草行業的產品革命，創造出口 1383 億元，支撐 550 萬就業。同樣的，電子霧化民營企業表現出全球領先的技術實力、市場份額和市場地位。給予民營企業充分的發展空間，符合國家利益。
如思摩爾便是其中一個典型，也是東吳證券首推的“技術壁壘高筑的全球霧化代工龍頭”，通過構建起技術壁壘，占據全球最高的市場份額，與很多優勢企業有著強合作關系。思摩爾海外市場構建初具規模，美國FDA的PMTA審批時長近兩年，但思摩爾的產品仍可以屢屢過審。通過技術優勢，讓民營企業賺取外匯收入，這也符合當下的利益形勢。
報告也預估了口味禁令對于霧化市場的沖擊時間。美國的口味禁令發布與2020年3月份，市場通過2年的調整后逐漸恢復規模，中國市場的回暖程度將會快于美國。原因有三：頗受消費者喜愛的“薄荷醇“在添加白名單之中、監管政策推進更快落實力度更強，以及國內市場的滲透率遠低于美國。參考美國市場對于口味禁令的反響，中國市場甚至有望在短暫的平滑過渡期后，迎來更多的爆發。
同時，強監管也將會淘汰劣質產品、去除低效企業，對于市場的長期良性發展是有利的。
報告最后指出，霧化產品能夠滿足消費者需求，在監管保障下走向規范化，龍頭企業仍可以保持全球領頭位置。頭部企業的市場占有率也將會不斷地攀升，建議投資者首要關注重點企業。
