8月31日，國美零售（0493.HK）公布2022年半年報。2022年上半年，國美零售綜合毛利率約為19.81%，比去年同期大幅增長5.56%；同時，經(jīng)營現(xiàn)金流較去年同期明顯改善，實(shí)現(xiàn)正向流入0.55億元。盡管業(yè)績有所承壓，但國美零售在經(jīng)營層面實(shí)現(xiàn)了降本增效，提質(zhì)升級，并隨著戰(zhàn)略調(diào)整，有望在下半年呈現(xiàn)更多成果。受此影響，國美零售今日盤初一度拉升漲超10%。
上半年：開源節(jié)流 企穩(wěn)業(yè)績
多年來，圍繞“家·生活”戰(zhàn)略，國美零售搭建了“全零售生態(tài)共享平臺”，構(gòu)建了線上線下融合的數(shù)字化實(shí)體經(jīng)濟(jì)平臺。在此基礎(chǔ)上，國美零售全面推進(jìn)網(wǎng)格化模式的“家生活、家服務(wù)”，并以娛樂化營銷、低價、服務(wù)與科技為核心策略，將服務(wù)范圍全面延伸到進(jìn)家場景，致力滿足家庭用戶生活全方位的消費(fèi)與服務(wù)需求。
不過，由于上半年受疫情沖擊和整體環(huán)境影響，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能放緩，零售業(yè)線下實(shí)體和線上購物均受到較大沖擊，家電零售同時放緩。
在宏觀形勢影響下，國美零售主動求變，通過一系列措施精兵簡政、開源節(jié)流。國美零售高級副總裁方巍介紹，國美通過關(guān)撤低效門店、拓展加盟門店，全面優(yōu)化全國門店網(wǎng)絡(luò)布局，為下半年成本減負(fù)輕裝。在保持門店范圍覆蓋的基礎(chǔ)上，門店精簡370家，未來將計劃關(guān)撤30%-35%低效自營店；對于非關(guān)聯(lián)或虧損業(yè)務(wù)，公司將采取予以剝離、出售或停止發(fā)展的措施，逐步減少對費(fèi)用較大業(yè)務(wù)的投入。
下半年：精兵簡政 聚焦主業(yè)
家用電器領(lǐng)域是國美零售的傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)，未來國美的戰(zhàn)略中心也將聚焦在家電及消費(fèi)電子主營業(yè)務(wù)上，并以垂類新模式集中發(fā)力。
方巍介紹，國美做深做透家用電器及消費(fèi)電子產(chǎn)品零售，將形成五大盈利模式：展、銷、家庭電子類產(chǎn)品一體化解決方案、泛家電延伸產(chǎn)品及增值服務(wù)。其中，展銷分離模式精準(zhǔn)地契合了消費(fèi)者和家電品牌的需求和痛點(diǎn)，是國美戰(zhàn)略逆襲的一個重要支點(diǎn)。
他表示，由于戰(zhàn)略聚焦，國美把部分費(fèi)用成本都留在了上半年，下半年將輕裝上陣。基于此，國美對線下門店結(jié)構(gòu)進(jìn)行了優(yōu)化升級，重點(diǎn)通過加強(qiáng)科技賦能，打造O2O電器及消費(fèi)電子產(chǎn)品零售全場景全渠道提供商，全面提升門店經(jīng)營質(zhì)量。
方巍介紹，國美將在保留700家優(yōu)質(zhì)高效自營店的同時，計劃新增100家優(yōu)越城市展館，全面優(yōu)化網(wǎng)格布局，提升現(xiàn)有坪效；憑借國美優(yōu)質(zhì)的管理模式和供應(yīng)鏈輸出，快速拓展網(wǎng)絡(luò)，以網(wǎng)格化覆蓋至全國一至六線城市，快速恢復(fù)原有市場優(yōu)勢。
此外，7月以來，重慶、武漢、廣州、福州、寧波等地的新模式店已陸續(xù)營業(yè)，后續(xù)還有更多新模式店將落地。方巍介紹，新模式店將推行展銷分離模式，將家電品牌產(chǎn)品接入到更多、更高端、更便捷的展示渠道與消費(fèi)者接觸，聚焦功能、品類、場景、人效四個維度，滿足消費(fèi)者更強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)體驗(yàn)需求。
方巍指出，國美的基本面是長期向好的。隨著國家刺激政策逐步出臺、大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入和戰(zhàn)略聚焦，國美零售的虧損將大幅減少，不利的局面正在扭轉(zhuǎn)。下半年，國美預(yù)計將實(shí)現(xiàn)：坪效和人效提升40%-50%，毛利率提升3%左右，費(fèi)用額大幅下降30%以上，庫存周轉(zhuǎn)率提升40-50%以上，經(jīng)營現(xiàn)金流進(jìn)一步大幅正向提升，EBITDA經(jīng)營利潤實(shí)現(xiàn)大幅增長。
因現(xiàn)實(shí)蟄伏，更要為夢想蓄勢，為價值而戰(zhàn)。方巍強(qiáng)調(diào)，隨著管理層順應(yīng)時勢地推動戰(zhàn)略聚焦，國美將在現(xiàn)有全場景化、平臺化、和專業(yè)化的發(fā)展過程中，快速實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營要素化，持續(xù)提高經(jīng)營效率，提升盈利能力。預(yù)計國美將在2023年實(shí)現(xiàn)較好盈利，2024年達(dá)到歷史最好水平，2025年明顯超越歷史最好水平。
