今年8月，無人駕駛產(chǎn)業(yè)利好政策密集發(fā)布。國內(nèi)首部智能網(wǎng)聯(lián)汽車管理法規(guī)《深圳經(jīng)濟特區(qū)智能網(wǎng)聯(lián)汽車管理條例》于8月1日起正式實施。重慶、武漢兩地率先發(fā)布自動駕駛?cè)珶o人商業(yè)化試點政策，并向百度發(fā)放全國首批無人化示范運營資格。
政策刺激之下，近期股市上無人駕駛板塊走勢強勁，中科創(chuàng)達、德賽西威、路暢科技、多倫科技等均出現(xiàn)股價大幅上漲甚至漲停。
伴隨著智能駕駛產(chǎn)業(yè)發(fā)展突飛猛進，從傳統(tǒng)車企、智能駕駛初創(chuàng)公司到出行公司及科技企業(yè)，越來越多的產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)從業(yè)者涌入市場，也引發(fā)了新一輪創(chuàng)業(yè)投資的熱度。
9月2日，由上海辰韜資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“辰韜資本”）主辦的一場智能駕駛項目路演在蘇州舉行。此次路演活動吸引了70家投資機構(gòu)參與，9家國內(nèi)頭部的智能駕駛公司參加項目演示，其中大部分垂直行業(yè)應用建立了營利模式，已逐漸開始營收變現(xiàn)，個別創(chuàng)業(yè)項目即將進入上市輔導階段，直沖IPO目標，未來的獨角獸競逐已開始。
現(xiàn)有技術(shù)降維打擊，聚焦場景應用，頭部公司開始賺錢
2022年6月20日，在礦山行業(yè)從事智能駕駛平臺運營的易控智駕，在特大型露天煤礦國家能源集團新疆準東露天煤礦進行常態(tài)化“安全員下車”，目前已連續(xù)運行70余天，24小時作業(yè)安全零事故，這是無人駕駛行業(yè)的重要里程碑，標志著礦山無人駕駛行業(yè)進入商業(yè)化的“前夜”。
數(shù)據(jù)顯示，易控智駕在準東露天煤礦常態(tài)化“安全員下車”后，最高時速達到35km/h，無人駕駛的效率達人工效率的80%，真正實現(xiàn)了無人更安全，無人不降速度，成為業(yè)內(nèi)首個實現(xiàn)多車常態(tài)化安全員下車真實運營的礦山無人駕駛公司。
2018年5月，易控智駕正式進入礦山無人駕駛賽道，此后近4年時間，每年取得一次重大突破。在2021年之前完成了“技術(shù)驗證期”，隨著安全員下車以及多編組常態(tài)化運行，礦山無人駕駛真正開始了產(chǎn)品化的重要階段。直到今日，為實現(xiàn)商業(yè)化落地準備了充分條件。
對于易控智駕來說，如何通過數(shù)據(jù)不斷迭代算法和產(chǎn)品是其核心競爭力。對于礦山這樣的場景來說，其自研的礦山場景獨有的軟硬件系統(tǒng)，足以達到L4水準。
也就是說，華為、百度等公司的智能駕駛系統(tǒng)上馬路行駛可能還須等待5-10年，但是在礦山場景的應用卻是降維打擊，技術(shù)已完全足夠。
截至2022年8月，易控智駕自有寬體車超過100輛，無人駕駛累計運行里程114萬公里，無人駕駛累計運輸土石方量507萬方，各項數(shù)據(jù)持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。目前，公司已經(jīng)實現(xiàn)了數(shù)千萬級的真實場景無人駕駛運營運輸收入。
與易控智駕同樣取得商業(yè)化落地成果的公司為數(shù)不少。僅在本次參加路演的9家公司里，從事港口的斯年智駕2022年預計營收將達到7000萬元；從事無人快遞車生產(chǎn)的易咖智車2021年營收已達2000萬元；聚焦于解決露天礦運需求的踏歌智行在2021年實現(xiàn)營收4000萬元，預計今年營收將超1億元；于萬智駕去年營收6000萬元；新近成立的深圳卡睿智行，預計今年營收也近千萬；其他多家公司亦有營收數(shù)百萬到數(shù)千萬不等的商業(yè)化成果。
營利預期構(gòu)建“正反饋”，資本推高創(chuàng)業(yè)者熱情
“如果從0到100是一個創(chuàng)業(yè)的完整周期的話，這一次路演的企業(yè)很多項目都屬于5到10，目前形成了相對清晰的業(yè)務邏輯，并且實現(xiàn)了具體的應用場景，行業(yè)處在快速成長的階段。”上海蓋世網(wǎng)絡技術(shù)有限公司的創(chuàng)始人周曉鶯說，路演的企業(yè)具備較鮮明的特點，而且資本方對這些實力公司很青睞，愿意長期陪跑。
辰韜資本董事長林新正認為，智能駕駛商業(yè)化落地的過程，更多的挑戰(zhàn)在應用層面。當無人駕駛場景運營接近平價，還不需要平價的時候，無人和有人駕駛公司就不僅是一個進攻和防守的關(guān)系，也不僅是一個簡單的業(yè)務替代關(guān)系，而是一個謝幕一個升起。對于頭部的無人駕駛公司，其估值和空間是一個未來有人業(yè)務廣闊市場的折現(xiàn)。
雖然受到疫情影響，但辰韜資本合伙人郭曉斌認為，這恰恰對智能駕駛是非常好的時機，各個不同的細分賽道都迎來廣泛關(guān)注，融資市場上也獲得非常好的成績。當前，各家企業(yè)非常注重商業(yè)化落地的時間表，更加務實。部分企業(yè)甚至考慮未來一兩年上市，投資人在這樣的環(huán)境下將對企業(yè)提出更加嚴格的要求和務實的期待，這是行業(yè)發(fā)展的必然規(guī)律。
細分領(lǐng)域頭部公司對當前落地現(xiàn)狀及未來展望均表達了樂觀心態(tài)，如于萬智駕CEO劉煜介紹，在環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域，他們的商業(yè)化已處在能看得見黎明的曙光階段；斯年智駕CEO何貝認為，今年忽如一夜春風來，未來三到五年可能是這個行業(yè)大的井噴時期；上海易咖智車CEO舒亮表示，末端配送還在商業(yè)化落地的前夜，真正大規(guī)模商業(yè)化已指日可待。
爭搶IPO先機，投資公司更看重其未來預期盈利
隨著智能駕駛在很多特定場景下的商業(yè)化落地加速，該賽道也迎來第二輪投資熱，無論一級市場還是二級市場，投資者都能洞見一些機遇。在本活動下半場，各投資方對頭部科技公司下一步可能的上市市場選擇給與了不同建議和指引。
易控智駕首席戰(zhàn)略顧問羅毅認為，對于一定場景下的企業(yè)，比如易控智駕，到了需要通過商業(yè)化落地進一步展現(xiàn)出其盈利能力和業(yè)務收入增長能力的階段。如果在A股上市的話，業(yè)務商業(yè)性就很重要，投資機構(gòu)對其的估值也會往IPO上面去靠。
來自浙江金海高科股份有限公司的首席戰(zhàn)略官、董事會秘書穆玲婷表示，上市公司投資最關(guān)注的是未來預期盈利問題，在臨界點發(fā)生之前是產(chǎn)品，產(chǎn)品之后臨界點到了比較成熟的時候，更為關(guān)注商業(yè)模式的比拼，這對企業(yè)盈利能力有直接影響。
L4特定領(lǐng)域企業(yè)商業(yè)化落地之后，未來沖擊IPO目標如何更好布局？對此，辰韜資本董事長林新正認為A股好一些。當然，還要考慮到國內(nèi)監(jiān)管環(huán)境。此外，無人駕駛落地的節(jié)奏和它替代有人的成本優(yōu)勢，以及對市場空間的展望等，都要考慮到。
上海國和現(xiàn)代服務業(yè)股權(quán)投資管理有限公司副總裁張碩則認為，如果自動駕駛行業(yè)落地時間拉長，企業(yè)的資金壓力就會顯現(xiàn)，比較好的辦法是通過美股或港股上市。畢竟，IPO的順序排下來也需要等一年半的時間，這對企業(yè)發(fā)展是不利的。
“如果折中的話，可能港股相對比較合適。但還要結(jié)合企業(yè)現(xiàn)金流情況、規(guī)劃、產(chǎn)品布局，以及未來兩到三年計劃研發(fā)投入和盈利能力，看看在什么時間點先去哪個市場。除此之外，還要讓PE能夠為你的商業(yè)模式買單，即你的下游客戶在哪個市場，這很重要。”穆玲婷提醒。
