聲明：本文來自于微信公眾號 投資界（ID：pedaily2012），作者：文丹，授權轉載發布。
羅振宇距離IPO敲鐘越來越近了。
8 月 14 日，北京證監局官網披露了中國國際金融股份有限公司關于北京思維造物股份有限公司(以下簡稱羅輯思維)輔導工作進展報告(第四期)，其中最明顯的變化即上市板塊從科創板變為創業板，且已獲批準。
從一個微信公眾號起步，羅振宇踩著移動互聯網飛速發展的風口，抓住了知識付費的紅利，一躍成為中國最著名也是最具爭議的知識網紅。迄今為止，羅輯思維至少獲得 5 輪外部融資，估值接近百億人民幣，公司股東也是大咖云集，不乏多家知名VC/PE機構。
至此，羅振宇和吳曉波，兩位知識付費網紅都站到了IPO門外。誰會成為知識付費第一股?
一個知識網紅的 8 年創業史：得到APP拿下 3870 萬用戶，怎么賺錢
羅振宇，人稱“羅胖”，是知識付費巔峰時代一個無法繞過的名字。
羅振宇于 1973 年出生于安徽蕪湖，本科畢業于華中科技大學，碩士畢業于中國傳媒大學，曾在央視擔任CCTV《經濟與法》、《對話》等欄目制片人， 2008 年從央視離職后加入第一財經。在央視幕后沉寂多年，他逐漸認識到主持人對節目的核心作用，于是轉戰臺前，隨著網絡視頻節目的風潮一路走上了互聯網，開啟了知識脫口秀的篇章。
2012 年 12 月 21 日，微信公眾平臺“羅輯思維”與在線視頻節目《羅輯思維》同時上線。
《羅輯思維》脫口秀以視頻形式周播，每次節目大概40- 50 分鐘左右，內容包羅萬象，從歷史人物到國際貿易，從電子游戲到創業投資，羅振宇用詼諧幽默的解讀方式將知識深入淺出地傳達給大眾，也獲得了觀眾意想不到的回饋。
和視頻同期開始的，還有微信公眾號。每天一條 60 秒的語音也為羅振宇吸了不少粉。很快，深諳用戶心理、擁有豐富財經媒體經驗的羅振宇，俘獲了一大批求知欲強、追求趣味的年輕用戶喜愛。
躋身頭部自媒體后，羅振宇開始研究粉絲變現。 2013 年 8 月 9 日，羅輯思維推出付費會員，分 200 元、 1200 元兩檔會員價。僅僅 6 小時 5000 個親情會員、 500 個鐵桿會員售罄，輕松收入 160 萬元。
2015 年，羅振宇團隊嗅到了新的商機。 2016 年 5 月，得到APP上線，每天 60 秒的語音拉長至 10 分鐘，并在個人品牌的免費課程之外推出了薛兆豐、吳軍、熊逸、武志紅等大咖的收費課程。不再做社群和電商，羅輯思維自此演變為一個平臺的引流端口，開啟了知識服務。
2018 年，“得到大學”的開放讓羅輯思維有了新的突破，從線上知識服務產品，到線上線下聯動的實體“大學”，羅輯思維的教育屬性也越來越強。
2020 年 5 月 26 日，得到APP誕生四周年，在給得到用戶的一封信中，羅胖公布了最新數據——得到APP的用戶達到了 3870 萬。而公眾號從 2012 年開播至今已推送了 2719 期，羅輯思維視頻節目從開播到 2017 年 3 月份停止更新，累計播放量超過 10 億。
估值近百億，多家知名VC/PE潛伏 羅胖身家有望超 30 億
在羅輯思維成長為一只獨角獸的歷程中，VC/PE絕對是重要的推動力量。天眼查顯示，羅輯思維此前共獲得了 5 輪外部融資，估值接近百億人民幣，公司股東也是大咖云集。
投資界梳理發現，從 2013 年- 2017 年，羅輯思維每年都有外部資本進入。首輪融資的投資方為順為資本，A輪融資的投資方為啟明創投。
2015 年 10 月，在得到APP上線前夕，羅輯思維公布由中國文化產業投資基金領投，老股東啟明創投，還有前身是優酷土豆的合一集團、徐小平的真格基金等參投的B輪融資。本輪之后，羅輯思維的估值達到13. 2 億元。
2016 年，羅輯思維獲得了來自真格基金、新希望集團、梅花創投等投資方的融資，其教育屬性在得到APP的烘托下愈發凸顯。到了 2017 年，羅輯思維做起了青少年的生意，將教育這盤棋下的越來越大，紅杉、騰訊投資、華興資本、英雄互娛、華蓋資本等也紛紛入場，D輪融資后估值達 80 億元。
天眼查顯示，目前羅輯思維的股東結構中，羅振宇直接持有羅輯思維30.35%股權，并通過其持股69.75%的寧波梅山保稅港區杰黃罡投資管理合伙企業(有限合伙)間接持有羅輯思維11.31%股權，總計持股約41.66%。如若順利IPO，按照 80 億的估值計算，羅振宇身家有望超 30 億。
另外，多家知名投資機構位列其中。如中國文化產業投資基金持股7.5%，紅杉持股5.85%，真格基金持股1.9%，柳傳志、田溯寧、俞敏洪以及諾亞財富董事局主席兼CEO汪靜波、喜馬拉雅FM聯合創始人余建軍等一眾大佬合伙的造物家投資目前也持股5.23%，自稱“中國比特幣首富”的李笑來則在第二大股東杰黃罡投資的合伙人名錄中。
資本的加持使得羅輯思維格外引人矚目。實際上，早在 2017 年底，羅輯思維完成D輪融資后，就多次傳出準備上市的消息——“其計劃將在 2018 年下半年提交A股IPO申請，目標是在 2019 年底之前登陸創業板。”
彼時一份投資文件曾披露，羅輯思維 2015 年至 2017 年Q1，營收分別為1. 59 億元、2. 89 億元和1. 51 億元，凈利潤為 1860 萬元、 4462 萬元和 3805 萬元，對應凈利率為11.7%、15.5%、25.2%。就財務指標而言，上市并不存在障礙，然而最后也不了了之。直至 2019 年 10 月，羅輯思維終于確認要在科創板上市。
如今上市計劃再生變數。一位投資人對投資界分析：“科創板重點支持的是新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業，羅輯思維整體的經營模式實質上是商業模式創新，與科創板有不小差距。”
他表示，從科創板運行一年的情況看，雖然科創板上市可能獲得更高市值，但投資者門檻也高，并且相對小眾、聚焦，“羅輯思維可能更適合注冊制下的創業板。”
三年瘋狂，如今大潮退去 羅振宇吳曉波，爭搶知識付費第一股
2016 年被很多人稱為“知識付費的元年”，說起來羅振宇還是開山鼻祖。他在跨年演講上侃侃而談，讓知識付費迅速躋身新貴行業，并在下半年成為眾人趨之若鶩的風口。
彼時不僅有羅輯思維旗下平臺“得到”App，音頻分享平臺“喜馬拉雅FM”、知乎網推出的知識分享社區“知乎live”、果殼網推出的付費問答產品“在行”、“分答”等，都大膽試水且卓有成效。
2017 年，微信小程序上線，為知識付費提供了一個重要的入口，知識付費在越過高山之后一瀉千里。越來越多的互聯網媒體平臺加入，比如豆瓣的知識付費欄目“豆瓣時間”，十點讀書的知識服務項目“十點課堂”，蜻蜓FM、荔枝微課、千聊等音視頻產品也自成一派。
經過 2016 年的爆發， 2017 年的瘋狂發展， 2018 年的洗禮，不合格的知識販賣者逐漸被市場淘汰。最終活下來以及估值發展較快的，除了喜馬拉雅、荔枝等音頻平臺，無疑是已經公開上市計劃的羅輯思維和吳曉波的巴九靈。
資本也在加速逃離。數據顯示，知識付費投資在 2017 年有 52 起投資事件， 2018 年僅有 41 起，到 2019 年僅有不到 10 筆投資，如今已經很難見到闊步闖入知識付費行業的投資者了。
但 2020 年上半年，知識付費似乎迎來一波小回春。疫情之下，互聯網和信息技術產業因用戶關注度和疫情期間上網流量激增，迎來了一波新的增長機遇。眾多互聯網巨頭紛紛入局，比如阿里巴巴旗下智能搜索APP夸克推出知識視頻產品“夸克Z視頻”，騰訊、百度、抖音、B 站等巨頭也紛紛加碼知識付費。
不過一個很現實的情況是，知識付費行業仍然普遍面臨著變現難的問題。那么，敲響資本市場的大門就顯得迫在眉睫。
相比羅振宇，知名財經作家吳曉波更早接觸資本市場，但卻以失敗告終。早在 2019 年 3 月底，全通教育拋出通過發行股份對價 15 億元收購吳曉波、邵冰冰夫婦等 19 名股東所持的巴九靈96%股權的方案。之后，全通教育終止籌劃收購一事，這場歷時半年多的并購折戟。
而就在今年 6 月，中國證監會浙江監管局網站公布杭州巴九靈文化創意股份有限公司輔導備案公示文件。文件顯示，巴九靈與保薦公司簽訂了《輔導協議》，輔導期大致為今年 6 月至 11 月。
眼下，頭部玩家們早已在上市邊緣不斷試探。只不過吳曉波和羅振宇，到底誰能拿下“知識付費第一股”?
