近日，新氧科技（NASDAQ:SY）發布2020年第二季度財報。財報顯示，新氧科技二季度總收入3.28億元，同比增長15.2%；毛利潤2.77億元，同比增長84.5%；平均月活躍用戶677萬，同比增長173.7%。
今年新冠肺炎疫情期間，線下醫美行業受到重創。作為典型的“到店消費型”醫美服務電商，新氧科技交出的財報數字看似不錯，卻透露出其近些年增長乏力的現實。
從2019年一季度到2020年二季度，新氧科技總收入分別為2.06億元、2.85億元、3.02億元、3.58億元、1.83億元、3.28億元，環比增速分別為12.57%、38.35%、5.96%、18.54%、-48.88%、79.23%。
新氧科技季度收入及環比增速
由此可見，在疫情出現前，新氧科技季度收入環比增速并不穩定，已經進入10%左右的增長階段。2020年二季度79.23%環比增速，是建立在一季度收入腰斬基礎上，只能說明新氧科技業務正在復蘇，但能否恢復到高速增長階段仍有待觀察。
其深層次原因，在于新氧科技——采購流量后在消費場景中轉換獲利的商業模式遭遇挑戰。
從過往財報來看，新氧收入主要來源于信息服務收入與預訂服務收入。前者是指從醫美機構收取的廣告收入，占總收入的70%，后者是指用戶預訂醫美項目后平臺收取的10%傭金，占總收入的30%。
以2020年二季度為例，新氧科技信息服務收入2.34億元，占比71.34%；預訂服務收入0.94億元，占比28.66%。
廣告收入占比過高，意味著作為流量平臺的新氧科技，需要長時間、大規模地開展流量販買工作，并將用戶增長紅利在醫美消費場景中釋放出來。
其隱患分為兩方面：一方面，廣告收入占比高，代表著傭金收入占比低，考驗的是新氧科技流量轉換為訂單的實際效果。在這一點上，付費用戶的增長，是最好的答案。
公開資料顯示，在疫情出現前，新氧科技付費用戶數就出現下降，從2019年一季度到2020年二季度，新氧科技購買預訂服務用戶數分別為12.73萬、20.15萬、17.25萬、18.83萬、7.75萬、17.05萬。過早透支用戶流量，平臺很難從高單價、低頻次的醫美服務中，獲取后續收入，并與用戶建立更深層次的聯系，這動搖著新氧的用戶根基。
新氧科技各季度購買預訂服務用戶數（單位：萬）
另一方面，新氧科技護城河并不穩固，特別是在互聯網巨頭的沖擊下，這一點成為不可回避的劣勢。
廣告收入占比過高，建立在簡單、粗暴的流量販買基礎上，這是一種很難長久的畸形發展模式。新氧科技已經認識到這一點，并在財報中提出，“留住和增加用戶和醫療服務提供商的數量、并擴大其服務范圍”。
但在疫情沖擊下，醫美行業獲客競爭愈發激烈，獲客成本水漲船高。受此影響，新氧科技在市場營銷上的開支越來越多。今年二季度，新氧科技銷售與市場費用1.85億元，同比增長75.0%。解決用戶增長難題，關鍵在于用戶留存率與流失率。當用戶用完就走時，新氧科技就更難擺脫“導流”模式。
更何況，作為消費者與醫美機構的中間服務商，新氧科技還面臨著阿里、美團等互聯網巨頭的挑戰。目前，新氧科技付費醫療機構數為3735家，二季度促成醫美服務交易總額9.4億元，但并不占優勢。
其競爭對手—美團醫美合作的醫療類機構數量超過1.1萬家，今年618大促期間線上交易額突破6.7億元。阿里并未發布機構數量，但在去年9月發布天貓醫美“煥新計劃”，計劃幫助品牌和機構連接天貓3億求美消費者，并孵化出100家業績突破千萬的機構代表。
考慮到新氧科技尚未在醫美賽道建立壟斷優勢，在阿里、美團等互聯網巨頭的流量、資金攻勢下，新氧科技更多地是“表面光鮮”。鐳射財經認為，如何留住新用戶并增強其黏性，加強平臺內容對于已有用戶的吸引，整頓問題頻出的入駐醫美機構，是新氧科技當面所面臨的的關鍵問題。
內容來源：鐳射財經
