文娛商業觀察
文/富貴
隨著影視公司2022年中報的發布，行業上半年的風云變化有了直觀的數據答案。只是，并不樂觀。
在文娛君統計的18家上市影視公司中，主營業務實現盈利的不過9家，其中扣除非經常性損益的凈利潤（簡稱：扣非凈利潤）破億的更僅僅只有5家，包括華策影視、光線傳媒、芒果超媒、完美世界、捷成股份。
影視公司們的掙扎感依舊強烈，在客觀層面上這要歸咎于疫情與市場寒冬的雙重羈絆，我們也在不止一家公司的財報中明確看到了相關字眼或相似表述。
比如同比止盈轉虧的萬達電影。公司在公告中稱，上半年，公司國內下屬影院最多時約410家同時停業，占公司國內影院數量的51%，平均單店停業約42天，且影院分布較多的一、二線城市受影響更為嚴重，導致票房收入下滑較大。
但這只是硬幣的一面。
2019年10月，萬達電影公告稱計劃把募資所得30.05億元投建159家影院，將于2019 年至2021年建成，地點為包括北京、上海、廣州等地的125個城市。
可據公司2019年半年度財報顯示，報告期已完成的影院建設項目并未達到預計效益，與承諾的年均利潤總額相差約1.4億。
過度重視重資產模式使得萬達電影在疫情之下不得不面對更大的經營壓力，同時，萬達電影內部目前還面臨著換帥問題。
也就是說，疫情確實構成了破壞，但并不是問題的全部。
盈利下滑、主業承壓，“尖子生”也不太舒心
10.95億元，芒果超媒的扣非凈利潤居18家公司之首，比排在第二位的完美世界高出近4.5億元。
但這只是橫向對比上的“風光”。財報顯示，芒果超媒上半年營收、利潤雙雙下滑，扣非凈利潤更同比下滑23.93%。而這一情況的出現與廣告業務實現收入低于市場預期密切相關。
上半年，芒果超媒廣告實現收入同比下滑 31.15%至 21.6 億元。與此同時，芒果超媒的會員業務實現營業收入僅同比增長 6.48%，對比去年同期23.05%的同比增長率，疲態盡顯。
這一情況在下半年也很難有所改善。
芒果TV進入6月后上新的《密室大逃脫4》《花兒與少年4》《中餐廳6》都沒有激起太大水花，待播的《妻子的浪漫旅行6》《大灣仔的夜2》《再見愛人2》等綜藝，要么帶有顯著的“綜N代疲軟癥”，要么本身圈層屬性強烈，可以寄予期待的還是只有一個《披哥2》。
劇集方面，季風劇場在6月后上新的《張衛國的夏天》《消失的孩子》依舊不溫不火。
“老二”完美世界在上半年創下了上市以來最強勁的凈利潤增速，對比去年扣非凈利潤同比增長了1653.68%。但令人玩味的是，這份驚人的增長并沒有帶動完美世界的股價與市值。
回顧上半年，完美世界推出的影視作品中僅有一部《天才基本法》表現相對亮眼，但在這部劇集里其只是二番聯合出品方。與之呼應，上半年公司的該部分營業收入僅為11989.06萬元，同比減少83.56%，在總營收中的占比銳減至3.06%。
影視之外，完美世界的游戲業務也同樣平淡。上半年上新的豎版3D手游《完美世界：諸神之戰》仍無太多看點，而一度被公司寄予厚望的《幻塔》則持續深陷“高開低走”魔咒。
據七麥數據顯示，截至2022年8月26日，《幻塔在中國iOS游戲免費榜中排名第359位，在中國iOS游戲暢銷榜中排名第181位，呈現持續下滑的趨勢。
華策影視、光線傳媒也面臨著相似的問題，即影視內容的魅力大不如當年。
2021上半年，華策影視實現首播電視劇13部，其中4部占據播出平臺前10位，而今年上半年該數據銳減到4部。受此影響，主營業務的電視劇銷售收入同比下降33.69%至10.15億元。
更為嚴峻的是，在4部首播劇集中僅有《與君初相識》&《恰似故人歸》取得了可觀的播出效果。另一邊，根據貓眼專業版顯示，上半年，公司主控主投的電影《如果有一天我將會離開你》累計票房僅為432.3萬。
光線傳媒財報顯示，公司上半年營收、凈利均大幅下降，其中歸母凈利潤與扣非凈利潤的同比降幅均超過50%，分別為58.67%、68.21%。
直觀呈現在電影業務上的是，《狙擊手》《十年一品溫如言》《我是真的討厭異地戀》《五個撲水的少年》(重映)等公司報告期內上映影片的總票房約為9.41億元，而回看2021年，僅《你的婚禮》一片累計票房就達到了7.89億元，但今年同樣由光線主投且類型相同的《十年一品溫如言》《我是真的討厭異地戀》都僅僅取得了1.6億+票房。
無獨有偶，還是由光線傳媒主投、發行的愛情片《我們的樣子像極了愛情》依舊沒有存在感，8月4日上映至今累計票房1614萬。
不過，光線傳媒透露《深海》《堅如磐石》《掃黑·撥云見日》《茶啊二中》《大雨》等預計將在年內上映，但具體上映檔期目前尚未確定。如若計劃能落實，那光線傳媒今年的業績很可能會得到極大改善。
虧損&下滑，“電影派”的主旋律
光線傳媒笑不出來，而以其為代表的“電影派”更整體透著失落。
萬達電影與華誼兄弟在上半年皆同比由盈轉虧，華誼凈利潤同比去年下跌263.84%至-1.93億元，再算上2019-2021年四年的虧損，合計虧損總金額已超66億元。
這還不是最頭疼的。據天風證券的研報數據顯示，華誼兄弟2021年的市場份額已經不到12%，遠低于萬達電影、光線傳媒、博納兄弟等影視公司。而華誼電影發行份額占比近些年來下滑至2%。
這一情況在上半年未得到改善，在下半年也很難出現扭轉。
在剛落幕的暑期檔中，華誼兄弟出品電影無一上映。另一邊，貓眼顯示預計今年上映的《宇宙編輯部》《愛很美味》都并非大體量影片，且只有《愛很美味》為華誼主控。
橫店影視同樣未能獨善其身。報告期內，公司實現營業收入8.32億元，同比下降43.56%；扣非凈利潤虧損0.97億元，同比下降152.7%。
拋開共有的疫情因素，橫店影視的問題也要在內容上探究。
上半年，在《熊出沒·重返地球》《李茂換太子》《最初的夢想》《四海》等橫店影視全資子公司橫店影業參與出品并上映的影片中，被給予厚望《李茂換太子》《四海》受口碑所累，累計票房均不及預期，僅有《熊出沒·重返地球》帶來了驚喜。
值得注意的是，在經營壓力擴大的情況下，橫店影視并沒有選擇像萬達電影一樣開啟輕資產轉型之旅，反而持續砸錢加碼影院行業。7月初，橫店影視宣布與關聯方擬聯合第三方通過支付現金的方式收購上海星軼100%的股權，總交易價格不低于30億元，其中70%股份由橫店影視負責收購。
數據顯示，截至2022年7月，上海星軼擁有影院129家，銀幕數1025塊，座位數17.3萬個。這意味著，重組完成后，橫店影視將超越大地影院，坐上影視投資行業的第二把交椅。
雖然市場普遍不太看好這次并購，最終的收效如何也需要時間給出答案，但可以確定的是，《人生大事》的出現讓橫店影視下半年的壓力小了很多。
2020年-2021年連續兩年的虧損已經讓文投控股元氣大傷，而今年上半年，文投控股的“文化＋”板塊雖產出了家喻戶曉的“冰墩墩”，卻難掩影視業務的發展窘境。
貓眼專業版顯示，文投控股聯合出品的動畫片《我們的冬奧》累計票房6504.9萬，另一部聯合出品的犯罪動作片《獵屠》更僅收獲了1238.5萬票房；劇集方面，由歐豪等主演的《冰雪之名》也同樣沒激起水花。
至于一度風頭無兩的北京文化還是沒有爬出泥潭，上半年的影業收入同比減少37.83%至1341萬元，居18家公司最末。
江山代有才人出，一代新人換舊人。北京文化落寞掙扎，被行業稱為“主流電影爆款捕手”的博納影業卻在資本市場攬盡青睞。
截至8月31日收盤，13天時間內，博納影業每股價格從首發時的5.03元上漲至13.45元，，整體市值達到184.87億元，約等于6個北京文化，4個華誼。
網爆，博納影業主控，梁朝偉、王一博主演的《無名》可能會登陸國慶檔。此外，博納影業參與出品的《長空之王》以及聯合出品的《風再起時》預計也會在今年上映。
一面迎春，一面熬冬，“劇集派”冰火兩重天
相對電影市場，以劇集為主營業務的上市公司們情緒表現較為兩極。
歡瑞世紀與慈文傳媒在今年上半年雙雙實現同比扭虧為盈，不過兩家對比，歡瑞世紀更值得期待。
一方面，歡瑞世紀分別與阿里巴巴、愛奇藝簽署了影視劇合作協議，這會持續對公司2022年度、2023年度的現金流狀況及經營業績產生積極影響。
另一方面，在具體項目儲備上，歡瑞世紀今年下半年除已播出的《沉香如屑》，預計還會有《南風知我意》《千秋令》等作品上線，與愛奇藝合作的古裝武俠劇《蓮花樓》也已經開機。反觀慈文傳媒，短期內能拿出手的劇集項目僅有《紫川》，公布多時的《蒼穹之北》《八十八國際旅》仍未進入實際拍攝階段。
得益于劇集《戰時我們正年少》《長風破浪》等與關聯公司確認的銷售收入，唐德影視終于在2021年年底實現扭虧為盈，但很可惜，這份喜悅并沒有維持太久。
2022年一季度，唐德影視虧損約5949萬元，而整個上半年虧損5573萬元。相對值得慶幸的是，對比去年同期虧損幅度有所收窄，且公司聯合出品的《打火機與公主裙》被優酷升級為S+項目，預計會在今年內播出。
此外，公司與愛奇藝等聯合出品的當代都市劇《我們的日子》、與浙江影視集團等合作的年代諜戰劇《無間》都已經完成拍攝。
稻草熊娛樂的業績表現更頗具“過山車”的味道。
2021年度，公司多項業績指標呈現大幅增長，經調整后凈利潤同比增長48.3%達1.94億元，但在2022年中報里，這一數據僅為7351.80萬元，對比去年同期下降21.91%。不僅如此，公司上年的實現營業收入也同比下降52.45%，僅為4.64億元。
營收與利潤雙降，稻草熊娛樂解釋是受集團于上半年暫未播出定制劇集影響。
不置可否，對比去年同期，稻草熊娛樂在上半的播映劇集數量銳減，僅有一部《追愛家族》。但需要強調的是，《追愛家族》的播出效果并不突出，而在公司2021年全年播映的18部劇集里也沒有一部真正攪動了劇集市場的主流話語圈。
或者可以更直白的說，稻草熊娛樂2021年業績的水漲船高并不是“質”的勝利，而是“量”的堆砌。
再往深推，“量”的龐大輸出主要得益于與愛奇藝親密無間的合作關系。但任何事物都存在利與弊的兩面性，平臺型運營模式的深化有利于保障稻草熊娛樂的收入，可愛奇藝的消化能力不是無限的，在劇集排播上同樣需要時間籌劃安排。
也就說《請君》《浮圖緣》《月歌行》《斗賊》這四部公司與愛奇藝合作的劇集在今年內全部上線是有很大挑戰的。
其次，愛奇藝的“密友”不是只有一個稻草熊娛樂，在2019年、2020年接連為愛奇藝產出《從前有座靈劍山》《怪你過分美麗》兩部話題熱作后，恒星引力又在今年暑期檔貢獻了一部更為火爆的《蒼蘭訣》。
愛奇藝平臺數據顯示，《蒼蘭訣》已位列愛奇藝多年歷史以來所有劇集熱度排名TOP2。
市場的鐵律永遠是優勝劣汰，平臺的寵愛也總在上演時移事易，疫情與寒冬進一步深化了這兩點，同時也再次生動詮釋了那句老話——打鐵還需自身硬。
