細數(shù)那些你不了解的“信托細則”
2018年銀保監(jiān)會 信托部向各銀監(jiān)局下發(fā)《信托部關于加強規(guī)范資產管理業(yè)務過渡期內信托監(jiān)管工作的通知》，37號文也被認為是資管新規(guī)的“信托細則”，從內容上看，37號文明確了過渡期內信托業(yè)務監(jiān)管工作的基本原則，但在內容上仍存再細化的空間，未來銀保監(jiān)會大概率還會出臺內容更具操作性，適用期限更久的資管新規(guī)“信托細則”。
一、確對信托業(yè)務的管轄規(guī)范
明確資管新規(guī)對信托業(yè)務管轄范疇，強調實質重于形式
37號文明確指出，將對資金信托業(yè)產品格按照資管新規(guī)要求予以規(guī)范。且各銀監(jiān)局信托監(jiān)管處室要按照“實質重于形式”的原則，加強對各類信托業(yè)務及創(chuàng)新產品的監(jiān)管，還原其業(yè)務和風險實質。依照資管新規(guī)的規(guī)定，信托公司 開展的業(yè)務中，只有資金信托屬于資管新規(guī)管轄范圍，公益信托、家族信托和服務信托都不屬于資管新規(guī)的管轄范圍。
正因為資管新規(guī)給財產權信托留下了口子，這種業(yè)務有望成為信托公司拓展的重要方向，為了防止信托公司以開展財產權信托為名逃避監(jiān)管，37號文強調以財產權信托名義開展資金信托業(yè)務的，同樣適用資管新規(guī)。這種業(yè)務目前多表現(xiàn)為以信托受益權為基礎資產設定信托的形式。需要說明的是，這種業(yè)務并非不能做，而是要遵守資管新規(guī)有關嵌套、分級比率等方面的限制。
二、家族信托規(guī)范
明確家族信托各項基本要求，強調家族財富傳承
37號文明確指出，家族信托是指信托公司接受單一個人或者家庭的委托，以家庭財富的保護、傳承和管理為主要信托目的，提供財產規(guī)劃、風險隔離、資產配置、子女教育、家族之力、公益（慈善）事業(yè)等定制化事務管理和金融服務的信托業(yè)務。單純追求信托財產的保值增值，具有專戶理財 、資產管理性質的業(yè)務不能劃分為家族信托。這樣的規(guī)定表明監(jiān)管部門鼓勵開展真正意義上的家族信托的監(jiān)管導向。將家族信托業(yè)務與資產管理業(yè)務相區(qū)別，明確“代客理財”并非家族信托的目的，家族信托需要體現(xiàn)出家庭財富保護、傳承和管理的理念，實現(xiàn)家風、財富的代際傳承。37號文還規(guī)定家族信托財產金額或價值不能低于1000萬元，這一規(guī)定抬升家族信托業(yè)務的門檻，給目前市面上流行的小額標準化家族信托業(yè)務的拓展增加了難度。
三、事務管理類信托監(jiān)管
明確對通道業(yè)務加強監(jiān)管，強調合法合規(guī)
37號文規(guī)定，對事務管理類信托業(yè)務要區(qū)別對待，從信托目的、信托資金來源及用途等方面加強對合法合規(guī)性審查，嚴控為委托人監(jiān)管套利、違法違規(guī)提供便利的事務管理類信托業(yè)務，支持信托公司開展符合監(jiān)管要求、資金投向實體經(jīng)濟的事務管理類信托業(yè)務。通道業(yè)務的存廢，自資管新規(guī)征求意見稿出臺以來一直都是討論和關注的要點，本次37號文的規(guī)定，正如業(yè)內所描述的，保留了“善意”的通道。
自今年1月《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法》有關商業(yè)銀行不得接受受托管理的他人資金發(fā)放委托貸款的規(guī)定出臺后，社會融資數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅下降。信托作為具備發(fā)放貸款資質的金融機構，如果再把這個資金出口關掉，對社會融資的規(guī)模穩(wěn)定將產生重大不利影響。我們認為，通道業(yè)務本身并沒有好壞之分，只要能把握住“善意”本質，從通道目的、資金來源和用途上確保其合法合規(guī)性，反而有望成為穩(wěn)定社會融資規(guī)模、引導資金投向實體經(jīng)濟的一把利器。
四、資金信托負債比例規(guī)定
明確資金信托負債比例規(guī)定，強調統(tǒng)一認識
資金信托負債比例須按照現(xiàn)行相關信托監(jiān)管規(guī)章執(zhí)行，即不得開展除同業(yè)拆入業(yè)務以外的其他負債業(yè)務。
資管新規(guī)規(guī)定，每只私募產品 的總資產不得超過該產品凈資產的200%，分級私募產品的總資產不得超過該產品凈資產的140%。自征求意見稿以來，業(yè)界對此就多有討論，信托公司究竟是要恪守《信托公司管理辦法》第21條的規(guī)定，不得開展除同業(yè)拆入業(yè)務以外的其他負債業(yè)務，還是根據(jù)資管新規(guī)相關精神，嘗試開展負債經(jīng)營，一直沒有定論。本次37號文明確了在過渡期內，過渡期結束后，資金信托是否可以與其他資管產品一樣開展負債經(jīng)營值得關注。
37號文繼續(xù)明確要貫徹“統(tǒng)一資管監(jiān)管、防范金融風險、服務實體經(jīng)濟”的主旋律。目前，行業(yè)正處在業(yè)務轉型與監(jiān)管趨嚴的大背景下，各種負面消息空穴來風，讓從業(yè)者驚慌失措；而利好消息又容易被當做救命稻草，遭到過度解讀。我們認為，未來，隨著37號文的落實，資金信托仍將會受到更加嚴格的監(jiān)管，而公益信托、家族信托、財產權信托、資產證券化 產品等得到監(jiān)管支持的業(yè)務將有望迎來重大發(fā)展機遇期。正確把握監(jiān)管導向，致力于開展監(jiān)管鼓勵的業(yè)務，開展符合國家經(jīng)濟發(fā)展要求、產業(yè)政策導向的業(yè)務才是信托公司可持續(xù)發(fā)展的根本選擇。
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