民間借貸利率司法保護(hù)大幅下調(diào)，逼近城投非標(biāo)產(chǎn)品收益
8月20日，最高人民法院發(fā)布新修訂的《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》(以下稱(chēng)《規(guī)定》)。《規(guī)定》修改了民間借貸利率的司法保護(hù)上限，即以中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心每月20日發(fā)布的一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)的四倍為標(biāo)準(zhǔn)，取代原來(lái)的“以24%和36%為基準(zhǔn)的兩線(xiàn)三區(qū)”。
以2020年7月20日發(fā)布的一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率3.85%的4倍計(jì)算，當(dāng)前的民間借貸利率的司法保護(hù)上限為15.4%，相較于過(guò)去的24%和36%有較大幅度的下降。
大幅度降低民間借貸利率的司法保護(hù)上限，主要有以下幾個(gè)方面的原因：
一是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的客觀要求。降低中小微企業(yè)的融資成本，引導(dǎo)整體市場(chǎng)利率下行，是當(dāng)前恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和保市場(chǎng)主體的重要舉措。二是規(guī)范民間借貸活動(dòng)的客觀需要。三是確保民間借貸平穩(wěn)健康發(fā)展的需要。民間借貸作為國(guó)家正規(guī)金融的必要補(bǔ)充，不得違反法律，不得違背公序良俗。四是推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革的必然要求。過(guò)高的利率保護(hù)上限不利于營(yíng)造利率市場(chǎng)化改革的外部環(huán)境，也不符合利率市場(chǎng)化改革的方向。五是統(tǒng)一司法裁判標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)實(shí)需求。有必要順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)，適時(shí)對(duì)民間借貸司法解釋進(jìn)行修訂，給民間借貸糾紛提供更為具體明確的裁判標(biāo)準(zhǔn)和救濟(jì)渠道。
民間借貸利率的司法保護(hù)上限也不是越低越好。長(zhǎng)期以來(lái)，關(guān)于利率的司法保護(hù)上限一直是社會(huì)各界討論民間借貸問(wèn)題時(shí)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。利率保護(hù)上限過(guò)高不僅達(dá)不到保護(hù)借款人的目的，且存在信用風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。但利率保護(hù)上限過(guò)低也可能會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)結(jié)果：一是借款人在市場(chǎng)上得不到足夠的信貸，信貸供給出現(xiàn)緊缺，加劇資金供需緊張關(guān)系。二是民間借貸從地上轉(zhuǎn)向地下，地下錢(qián)莊、影子銀行可能更為活躍。為補(bǔ)償法律風(fēng)險(xiǎn)的成本，民間借貸的實(shí)際利率可能進(jìn)一步走高。
金融機(jī)構(gòu)有接入征信的國(guó)家金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支持，但民間借貸暫時(shí)無(wú)法接入征信(除P2P因?yàn)樾袠I(yè)清退原因)，本身違約懲戒手段就相對(duì)有限。另外，LPR是正規(guī)金融的利率錨，這塊受央行貨幣政策的直接影響；民間借貸是傳導(dǎo)來(lái)的間接影響，其市場(chǎng)利率有可能與正規(guī)金融利率走勢(shì)背離。
進(jìn)元財(cái)富認(rèn)為此次規(guī)范的調(diào)整，司法保護(hù)的民間借貸利率大幅下調(diào)，實(shí)際利率已十分逼近城投平臺(tái)非標(biāo)融資產(chǎn)品，而城投平臺(tái)非標(biāo)融資產(chǎn)品屬?lài)?guó)資背景平臺(tái)融資，安全性無(wú)疑較民間借貸高出不少。收益相近、安全性存在明顯區(qū)別，作為個(gè)人投資者何不轉(zhuǎn)投城投信托定融產(chǎn)品呢？
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